说，外源性间接债务融资包括银行贷款、非银行金融机构贷款、信用合作机构贷款和融资租赁。不同类型的债务对于约束代理成本各有其特点而多样化的债务类型结构有助于债务之间的相互配合并实现债务代理成本的降低。但是我国中小企业在如何确定融资比例方面没有经验可循，对于中小企业来讲，发行企业债券受到企业规模和企业经营效果的限制，发行商业票据和发行债券一般比较困难，商业信用和融资租赁等方式在我国还不成熟。对大多数的中小企业，商业信贷则是最常采用的直接债务融资方式。中小企业最重要的融资方式是外源性间接债务融资，绝大部分的中小企业主要依赖于银行信贷。因此中小企业的融资结构失调，而且具有很强的依赖性，严重制约了中小企业的融资能力，无法满足中小企业正常生产的资金需求。
二、中小企业债务融资的困难与风险
（一）中小企业自身方面的问题 1.经营风险
中小企业还本付息资金最终来源于企业收益。企业收益与其日常经营管理密切相关，经营管理的好坏，影响当期收益的高低，决定现金流的多少，从而影响偿还到期债务本息“保证金”的充足与否，决定经营风险的高低。经营风险是由公司的现金流的不确定性所引致的。主要包括内部风险和外部风险。内部风险与企业内部可控制的的经营条件联系起来，通过运营效率来体现；外部风险与超出企业可控制的范围强加给企业不能规避的风险。根据信号传递理论，企业经营管理不善，会给市场传递一种不良信号，使企业信誉受损，降低其在融资市场中的信用等级，导致筹资困难，使企业面临再融资资金短缺的风险，无法满足后续发展需要，使企业发展缓慢或停滞。中小企业经营风险高，会导致中小企业在市场竞争中面临高风险，这种自身的局限性是导致中小企业债务融资难的根本原因。 2.信用危险
中小企业财务制度不健全，企业信息透明度差，导致其资信不高。中小企业的信用资信低，一方面带来融资的高成本,一方面造成融资渠道过于狭窄，为中小企业在扩大规模，增加新产品，改革创新方面带来很大的阻力。从融资的角度来看，中小企业的债务融资难的原因在于中小企业信息的不对称,中小企业在资金的使用上并未及时的通过信息披露及公正的会计、审计等来提高自身经营状况的透明性,这种导致资金的使用者将这种风险增加到债务融资的资金的提供者身上，中小企业的信用记录缺乏，财务信息不可靠，使中小企业债务融资的成本大大提高。并且中小企业抵押担保不足、抵押担保落实难，是当前中小企业融资特别是申请金融机构贷款过程中遇到的最大难题之一。 3.财务管理风险
与大企业相比，中小企业财务行为较为不规范，财务报告随意性大，财务信息失真严重，大都存在信息不透明的问题。中小企业财务管理水平较低，抵御风险能力差。由于中小企业经营机制落后，责任约束力弱，资信水平不高，与国家规定的发行股票，债务的条件以及向银行贷款的条件不符，不仅使中小企业融资渠道的狭窄，还造成中小企业在银行信贷方面的阻力增大，得不到各融资机构的支持，使中小企业的发展过多的依赖于自有资金。主要表现在：一是对现金内部管理不严，造成大量闲置资金或者流失；二是应收账款周转不灵，没有指定正确的财务规划；三是存货控制薄弱，资金管理呆滞。 4.技术风险
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中小企业技术水平低，抵御市场变化能力差。中小企业大多数为民营企业，而且大多都在技术和市场已经比较成熟的产业，这样的产业其入场门槛低，衰落压力大，易受经营环境的影响，变数大、风险大，难以吸引投资者的注意。
（二）融资过程中的风险
1.中小企业与银行方面的信息不对称
银行作为资金的提供者并不亲自参与企业的日常经营管理活动，它与资金的使用者之间存在信息的不对称。在企业的融资活动中，信息不对称问题是困扰银行和企业之间的首要问题。所谓信息的不对称是指投资方和融资方存在着信息方面的差异。信息不对称导致逆向选择和道德风险。融资方掌握着大量真实可靠的信息，而投资方掌握的信息量比较少，缺乏真实性、可靠性，使投资方承担更多的风险。由于信息的不对称，借款人拥有信息优势，贷款人很难收集到有关借款人的全部信息或者收集这些信息需要花费大量的成本，不可能全面的掌握每一个中小企业的全面信息。中小企业由于信息不透明所导致的“信息不对称”和“道德风险”，使贷款单位资金监管成本提高，金融机构为了降低资金风险往往不愿意向其提供贷款，形成“逆向选择”。因此，从某种程度上讲，在正式的债务市场，中小企业债务融资方面存在一定的市场失效。 2.企业经营性质的限制
中小企业规模小，资金实力较弱，抗风险能力较差，同时中小企业数量多、类型复杂、单个贷款规模小，每笔贷款的发放程序、经办环节，如调查、评估、监督等都大致相同，结果导致银行的贷款单位经营成本和监督费用上升。对于银行从节约经营成本和监督费用的“经济性”出发，不愿意为中小企业提供小量而分散的贷款。由于中小企业融资需求频率高，时间短，增加了银行的流动性管理困难，另外一些中小企业经营行为短期化，发展战略方面具有一定的盲目性，使银行对中小企业的信贷积极性不高。 3.市场利率和汇率变动较大
企业筹措资金，可能面临利率或汇率变动带来的风险，利率和汇率水平的高低直接决定企业资金成本的大小，是企业筹资风险的诱导。当国家实行“双紧”政策，即紧缩的财政政策和货币政策时，货币的供给量萎缩，贷款利息率不断提高，使得企业所负担的经营成本增加。并且中小企业的贷款规模小，贷款比较频繁，较高的贷款利率在增加融资成本的同时，也降低了中小企业生产经营的积极性。反之当国家实行“双松”政策，即扩张的财政政策和宽松的货币政策时，货币供给量增加，贷款利息率不断降低，企业筹资的资金成本降低，所负担的经营成本减少。同样，国际货币市场汇率的变动也给企业带来了外币的收付风险。
（三）政府的原因 1.法律体系上的障碍
政府在完善中小企业金融支持的法律法规方面不够健全。针对中小企业融资的政策法律建设滞后，我国在构建中小企业发展的政策法律体系建设总体是滞后的。直到2003 年《中小企业促进法》才出台，虽然改变了中小企业长期以来无法可依、无章可循的状况，但由于仅此一部“基本法”，没有配套法，诸如加强信贷人权利保护、设立政策性金融机构、建立有效的信用担保体系、对向中小企业提供贷款和担保的金融机构及担保公司提供必要的资金扶持等等。实行时遇到很多空白点，无法做到利用法律来消除针对中小企业的不公平竞争障碍。 2.国家相应政策的变化
随着我国经济的高速发展，我国在不同时期的宏观调控会很大程度上影响到
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企业的经营状况，例如国家税率的调整，汇率的变动，会计核算方式的改进，环境保护法的执行以及在不同行业实行的不同政策等，而企业又受到市场经济中的不确定性的影响，这些外部的因素都大大影响到中小企业的经济活动,对于自身实力较弱的中小企业产生较大的冲击。例如，中国环境保护法的实施，迫使中小企业改进技术，增加中小企业环境治理的费用。
三、解决中小企业债务融资方面的有效途径
（一）企业自身是关键
1.建立健全企业财务制度，努力提高资金的利用效率
企业内部经营管理体制是否健全、执行是否有力、运转是否高效，都决定着中小企业融资的程度。企业经营者要转变观念，认识到管好、用好、控制好，不仅仅是财务部门的职责，而是关系到企业的各部门、各个生产经营环节。因为企业财务制度的不完善直接导致中小企业资金的浪费，影响了资金的回收，影响了企业的融资能力和发展速度，影响到资金在各个环节间的利用效率和在整个企业中的资金周转率；同时一个健全、高效的内部经营管理体制，可以有效的保护企业资产的安全和完整，促进其保值和增值，提高企业的合理配置和有效利用资源的能力，促进企业的经济效率。
2.优化财务环境，规范管理，加大财务信息披露
建立健全内部规章制度的重要意义在于，可以降低控制风险。一个单位财务管理出了问题哪怕是下属单位或工作人员出点问题，都会对组织和个人带来严重后果，在社会产生极大的负面影响。为此中小企业应该严格管理产品质量，依法经营，合法纳税，努力提高信用等级水平；借款要按期归还本利，不能归还要详细同银行磋商寻求解决方案，从而保持良好的信用纪录。同时积极接受工商、税务、司法、金融机构等信用监管，提高其财务信息透明度和真实可靠性。 3.提升企业竞争力，加强企业创新
从自身情况出发，制定企业发展的计划，不断向集约型经营方式转化，加强企业经营管理，降成本提质量，增加产品技术含量，提高产品附加值，从核心上提升自身竞争力。全面提升中小企业素质，调整中小企业产业和产品结构，因地制宜，加快企业技术改造和产品创新，实现产业结构的优化升级，大力发展与大企业协作配套型产业和产业化龙头企业。加快企业组织结构的调整，引导中小企业把产品做精、做细、做专、做深，提高市场竞争力，同时要不断提高市场开拓能力、风险管理能力和业务创新能力。 （二）金融机构的作用 对中小企业来说，金融机构是最主要和最方便的债务融资来源，与此同时立足国情，这方面需要充分发挥政府在中小企业与金融机构之间的协调促进作用。 1.建立起灵活的抵押担保贷款制度
这一点也要结合中小企业特点，同时需要借鉴国外的成功经验，建立一种互助合作的双向往来模式。由于受到中小企业经营记录不良，财务信息可靠低的影响，因此建立灵活抵押担保的贷款制度需要政府的主导。国家要充分发挥银行与企业之间的协调作用，鼓励国有商业银行为中小企业提供必要的金融服务，同时要加强多种小企业的监管力度，避免双方的利益受到损害。 2.建立合理信用评级标准
中小企业面临严重的信用危机，为了促进中小企业健康的发展，更好的为社会主义服务，商业银行应积极介入和参与中小企业各种形式的改制，为其提供相
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关的辅助决策系统服务，加快建设中小企业信用评级体系，根据信用评级来提供相应贷款和要求贷款担保，以及相应的信贷优惠，全面改善金融服务。由于银行经营资金或者货币这种特殊的产品，在保证资金安全性，可靠性基础上寻求资金的盈利性，这就要求商业银行依法建立中小企业信用数据库，健全中小企业信用信息档案和信息共享平台。 （三）政府的规范是保证
1.完善相关的法律法规，营造良好的政策环境
政府应完善中小企业金融支持的法律法规建设，尽快制定或完善有利于中小企业发展的法律法规努力营造良好的政策环境，还应更加完善国家对中小企业的金融支持。同时要加强中小企业经营和融资方面的法律法规建设，为中小企业享受国民待遇、免受歧视提供法律方面的保障。另外还应完善多层次的中小企业信用担保体系和健全社会信用制度。逐步建立和完善中小企业征信系统和信用评价体系，加强信贷管理，真正建立起宽领域、宽覆盖的社会信用制度。 2.加大政府财税扶持力度
制定并实施中小企业特殊财税优惠政策，政府应从多方面制定政策，特别是税收优惠政策，辅助中小企业的发展。财政援助与税收优惠是世界各国政府为扶持和保护中小企业的普遍做法，政府的政策虽然不能代替市场自身的资源配置，但有效的引导加上有限的扶持，发挥政府财政资金的杠杆作用，引导商业性资金的介入，能在相当程度上起到减轻企业的社会负担，优化产业结构，促进中小企业良性发展的效果。 政府应在政策上对中小企业享有和大企业一样的融资待遇和优惠政策，加大对中小企业的扶持力度，规范中小企业的经营和管理，降低市场准入门槛，摒除一切不利于中小企业的各种障碍，在宏观上正确引导和规划中小企业的产业格局。
综上所述，小企业融资环境的改善有待于企业自身,政府及银行三方面的共同努力,三者实际上是一种可持续发展的合作关系，缺乏任何一个环节，中小企业都不能顺利的获得融资。只有政府新政策的颁布而银行机构不去切实履行，那么这样的政策也是没有成效的，金融机构的观念必须转变，必须增强对中小企业的融资，而企业自身的财务透明度和诚信度也要大大提高,所以说中小企业融资环境的改善是一个政府、银行、企业共同努力的过程。
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