业客户融资成本-TRS互换协议成本-同业资金成本/内部FTP资金成本-通道费用”，另一方面也留住了客户。 （2）对于投资者而言，理财资金不直接参与非标投资，但通过互换获得了较高的非标资产收益。另一方面，虽然通过互换投资者承担非标资产的名义风险，但实际仍是由银行刚性兑付；
（3）对于授信存在瑕疵的企业融资客户来说，尤其是政策限制贷款行业的客户，通过非标渠道成功融资。 2，委托定向投资
委托定向投资的运作模式主要流程：
（1）委托行在受托行开设同业存款账户，存入同业资金，签订同业存款协议和委托投资协议（抽屉协议），另外再签订一份委托行的投资指令；
（2）受托行按照委托行的指令，以受托行的名义投资于委托行指定的金融资产，包括直接投资信托计划和定向资管计划等，也可以投资于间接金融资产，如信托受益权、存单受益权、票据资产等；委托行记为“应收款项类投资”。 对于有些较为激进的受托行，可能将委托行的资金投向受托行自身的融资客户，在并非委托行指定投向的情况下，受托行需要承担投资项目的风险。
对于委托行而言，“委托定向投资”的操作模式不占用信贷额度，计入“应收款项类投资”并不会加大存贷比压力，
也不会提升拨备计提的要求，但是由于对外投资的风险权重为100%，因此并不会带来资本的节约。
对于受托行而言，如果按委托行指令投资，受托行只发挥通道作用，并收取5‰~8‰的手续费，属于表外业务，不占用资本，也不承担风险；如果将同业资金投向与受托行自身的融资客户，则需要由受托行兜底。
在委托定向投资业务中，可能出现由于抽屉协议的存在，委托行只按照“存放同业”入账，在委托投资发生时并未在“应收款项类投资”反映，从而导致风险资本占用的降低。
在合规的委托定向投资业务中，运作模式如下： 委托行把资金以100%比例保证金的形式存入受托行，作为同业存款，受托行必须给委托行开具存单凭证，委托行再把存单凭证质押给受托行，受托行再以相同额度的自有资金投向委托行指定的金融资产项目。
在合规模式中，受托行以自有资金投资放贷，需要在表内记为信贷资产，同时按照监管要求计提资本和拨备，等效于委托行借用了受托行的信贷额度。 3，借助境外融资租赁公司作为通道 境外金融机构做通道的运作模式主要流程：
（1）国内银行A的境外分支机构为境外银行B提供保函； （2）境外银行B为外资融资租赁公司发放美元贷款；
（3）境外融资租赁公司通过正常途径结汇将资金转入境内，通过融资租赁业务将资金发放给融资企业。 为何选择境外融资租赁公司作为通道？我们认为理由有三：
（1）投资范围广：与之前流行的内保外贷业务相比，该业务模式多了一个境外融资租赁公司的角色，使得资金投向的范围更广；
（2）潜在通道多：截止2013年底，国内融资租赁行业共有租赁公司1026家，其中外资融资租赁公司880家，较年初增加420家。外资融资租赁公司的快速增加使得“非标”业务有足够多的通道；
（3）融资成本低：境外美元贷款利率成本较低，美元贷款可以通过正常途径结汇入境，从而投放到待融资企业，使得融资链条的各方都获得收益。
