（1）甲方案付款的现值就是（万元）
（2）乙方案付款的现值＝30+40×(P/F,10%,1)+40×(P/F,10%,2)
=30+40×0.909+40×0.826 =99.40(万元)
（3）由 99.40< 100 知应选乙方案付款,这样可节约的资金的现值约为6 000元。
5. 某人购入2008年凭证式国库券1 000元，年利率14%，期限3年。 【要求】
（1）按单利方式计息，到期本利和为多少?
（2）按复利计息方式计息，到期本利和又为多少?（所需系数在卷首查找） 【解】
(元)
第4章 财务分析
2. 某股份公司本年度的利润净额为40 000元，发行在外的普通股平均12 500股，目前尚未发行优先股。 【要求】
（1）根据上述资料计算每股盈余；
（2）本年度分配股利28 750元，每股股利是多少？ 【解】（1）
（2）
（元/ 股） （元/股）
第5章 企业融资决策
1. A公司需要筹集990万元资金，使用期5年，筹资方案如下：
委托B证券公司公开发行债券，债券面值为每张1 000元，承销价差（留给证券公司的发行费）每张51.74元，票面利率14％ ，每年付息一次，5年到期一次还本。发行价格根据当时的预期市场利率确定。
假定当时的预期市场利率（资金的机会成本）为10％ ，不考虑所得税的影响。
【要求】
（1）债券发行价格应该是多少？(所需系数在卷首查找)
（2）根据得出的价格发行债券，假设不考虑时间价值，计算该筹资方案的成本额（这里的成本额是指总的现金流出）。
（3）如果考虑时间价值，计算该筹资方案的成本额（这里的成本额是指总的现金流出）。 【解】
（1）债券的发行价格＝1 000×14％×(P/A ,10%,5) +1 000×（P/F, 10%,5） ＝140×3.791＋1 000×0.621＝1151.74（元） （2）不考虑时间价值，计算该筹资方案的成本额：
每张债券A公司可得现金＝1151.74－51.74＝1 100（元）
发行债券的张数（张）
总成本额（总的现金流出）＝还本数额+利息数额
＝9 000×1 000＋9 000×1 000×14%×5 ＝1 530（万元） （3）考虑时间价值，计算该筹资方案的成本额：
每年付息的现金流出＝1 000×9 000×14%＝126（万元）
各期利息流出的总现值＝126×（P/A,10%,5）=126×3.791=477.67(万元)
第5年末还本的现金流出的现值＝9 000×1 000×（P/F,10%,5）
＝9 000 000×0.621＝558.9（万元） 整个项目各期现金流出的总现值＝477.67+558.9＝1036.57（万元）
第6章 资本成本与资本结构
2. 某企业2009年息税前利润EBIT为200万元，企业资产总额为1 000万元，资产负债率为40％，负债资金平均年利率为10％。企业没有优先股和租赁费用。
要求：(1)计算企业2009年利息费用额；
(2)计算企业财务杠杆系数DFL的值。
【解】
（1）企业2008年利息费用额＝1000×40％×10％＝40（万元） （2）
3. 某公司2010年发行在外普通股l 000万股，公司年初发行了一种债券，数量为l万张，每张面值为1 000元，票面利率为10％，发行价格为1 100元，债券年利息为公司全年利息总额的10％，发行费用占发行价格的2％。该公司全年固定成本总额为1500万元（不含利息费用），2010年的净利润为750万元，所得税税率为25％。
要求：根据上述资料计算下列指标。 （1）2010年利润总额；
（2）2010年公司全年利息总额；
（3）2010年息税前利润总额；
（4）2010年债券筹资的资本成本（计算结果保留两位小数）； （5）公司财务杠杆系数；
（6）2011年，该公司打算为一个新的投资项目融资5 000万元，现有两个方案可供选择：按12％的利率发行债券（方案1）；按每股20元发行新股（方案2）。计算两个方案每股利润无差别点的息税前利润，据此作出筹资方案的选择。
【解】
（1）2010年利润总额＝（万元）
（2）2010年公司全年利息总额＝（万元）
（3）2010年息税前利润总额＝利润总额+利息总额＝1000＋1000＝2000（万元）
（4）2010年债券筹资的资本成本＝
（5）公司财务杠杆系数＝
(6) 若追发债券，将增加年利息5000×12％＝600（万元）；若追发股票将增加股数5000/20＝250（万股）
设每股利润无差别点的息税前利润为EBIT 有等式：
即 即
解得：EBIT ＝4000（万元）。
当预计2011年的息税前利润>4000万元时，应追发债券筹资； 当预计2011年息税前利润<4000万元时，应追发股票筹资。
第7章 内部长期投资决策
1. 某固定资产项目需要在建设起点一次性投入资金210万元，建设期为2年，第二年完工，并于完工后投入流动资金30万元。预计该固定资产投产后，能使企业各年的经营净利润净增60万元。该固定资产的使用寿命期为5年，按
直线法折旧，期满有固定资产残值收入10万元，垫支的流动资金于项目终结时一次性收回，该项目的资本成本率为10% 。
【要求】
（1）计算该项目的年折旧额。
（2）计算该项目各年的现金净流量。
（3）计算该项目的净现值。（所需时间价值系数在卷首查找） （4）利用净现值指标对该项目的财务可行性做出分析评价。 【解】
（1）投产后，项目每年的折旧额
（万元/年）
（3）项目的净现值,可分段折现即可，
（万元）＞0
（4）该项目的净现值为98.88大于零，所以该项目财务可行。
5. 某企业计划投资甲项目，固定资产投资额100万元，全部投资在建设期起点一次投入，建设期为一年。该固定资产预计使用10年，按年限平均法计提折旧，预计残值为零。项目投产后每年增加销售收入41万元，每年付现成本为11万元，假设企业所得税税率为20%，企业要求的报酬率为4% 。 【要求】
（1）计算固定资产年折旧额（不考虑资本化利息）； （2）计算项目投产后各年的总成本； （3）计算项目投产后各年的净利润；
（4）计算项目投产后各年的净现金流量（不考虑NCF1）； （5）计算项目投资回收期（不考虑建设期）；
