B、X股票的风险大于Y股票
C、X股票的风险小于Y股票
D、无法评价X、Y股票的风险大小 答案：B
X股票V=9%/8%=112.5%;Y股票V=11%/10%=110%
14、某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。如果其能够实现的话，该项投资的年实际报酬率应为（ ）。 A、2% B、8% C、8．24% D、10．04% 答案：C
季收益率=2000/1000000=0.02=2% 年实际收益率=（1+2%）-100%=8.24%
15. 正相关程度越高，投资组合可分散投资风险的效果就越（）。 A. 大 B. 小 C. 相等
D. 无法比较 [答案]: B
[解析]: 正相关程度越高（相关系数越大），投资组合分散风险的效果越小。负相关程度越高（相关系数越小），投资组合分散风险的效果越大。 16. 下列说法错误的是（）。
A. 相关系数为0时，不能分散任何风险
B. 相关系数在0～1之间时，相关系数越大风险分散效果越小 C. 相关系数在－1～0之间时，相关系数越大风险分散效果越小 D. 相关系数为－1时，可能完全分散组合的非系统风险 [答案]: A
[解析]: 相关系数越大，风险分散效果越小，相关系数越小，风险分散效果越大。相关系数为0时，可以分散一部分非系统风险，投资组合分散风险的效果比负相关小，比正相关大。 17. 某投资组合的必要收益率等于无风险收益率，则该组合的β系数为（）。 A. 1 B. 0 C. 3
D. 无法确定
[答案]: B
[解析]: 必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝无风险收益率＋β×市场风险溢酬，由于必要收益率＝无风险收益率，所以，该组合的风险收益率＝0，由此可知，该组合的β系数＝0。
18. 无风险收益率为6%，风险收益率为4%，资金时间价值为5%，通货膨胀补偿率为1%，那么必要收益率为（）。 A. 5% B. 6% C. 10% D. 11%
4
[答案]: C
[解析]: 必要收益率＝无风险收益率6%＋风险收益率4%＝10%
19. 已知某项资产收益率与市场组合收益率之间的相关系数为0.6，该项资产收益率的标准差为10%，市场组合收益率的方差为0.36%，则可以计算该项资产的β系数为（）。 A. 12.5 B. 1 C. 6 D. 2
[答案]: B
[解析]: 市场组合收益率的标准差＝（0.36%）1/2＝6%，该项资产收益率与市场组合收益率的协方差＝0.6×10%×6%，该项资产的β系数＝该项资产收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合的方差＝0.6×10%×6%/0.36%＝1，或＝该项资产收益率与市场组合收益率之间的相关系数×该项资产的标准差/市场组合的标准差＝0.6×10%/6%＝1。 20. 非系统风险包括的内容有（）。 A. 可分散风险和不可分散风险 B. 财务风险和经营风险 C. 内部风险和外部风险 D. 市场风险和特定风险 [答案]: B
[解析]: 非系统风险的具体构成内容包括经营风险和财务风险两部分。
21. 某投资组合的必要收益率为15%，市场上所有组合的平均收益率为12%，无风险收益率为5%，则该组合的β系数为（）。 A. 2 B. 1.43 C. 3
D. 无法确定 [答案]: B
[解析]: 必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝无风险收益率＋β系数×（市场平均收益率－无风险收益率），所以，该组合的β系数＝（15%-5%）/（12%-5%）＝1.43。 22. 下列因素引起的风险中，投资者可以通过投资组合予以消减的是（）。 A. 国家进行税制改革 B. 世界能源状况变化
C. 发生经济危机
D. 一个新的竞争者生产同样的产品
[答案]: D
[解析]: 通过投资组合可以分散的风险为可分散风险，又叫非系统风险或企业特有风险。被投资企业出现新的竞争对手，仅仅影响被投资企业，由此引起的风险属于企业特有风险，投资者可以通过证券投资组合予以消减；其余三个选项可能会影响市场上所有的证券，由此引起的风险属于系统性风险，不能通过投资组合分散掉。
二、多选题
1.影响证券投资组合风险的有( ) A.证券组合中各证券的风险
B.证券组合中各证券之间的相关系数
C.证券组合中各证券的比重 D.证券组合中各证券的收益率 E.证券投资组合中证券的只数 答案： ABCE
2.证券投资组合的类型主要有( ) A.保守型证券投资组合 B.进取型证券投资组合 C.收入型证券投资组合 D.稳定型证券投资组合 E.变动型证券投资组合 答案： ABC
3.收入型证券投资组合的特点( ) A.风险比较高 B.风险比较低 C.收益稳定
D.具有高成长性
E.模拟某种市场指数 答案： BC
4.在财务管理中,衡量风险大小的指标有( )
A 标准离差 B 标准离差率
C 贝它系数 D 期望报酬率 E 期望报酬额 答案： ABC
5.贝它系数是衡量风险大小的重要指标,下列有关贝它系数的表述中正确的有( )
A 贝它越大,说明风险越小 B 某股票的贝它值等于零,说明此证券无风险
C 某股票的贝它值小于1,说明其风险小于市场的平均风险 D 某股票的贝它值等于1,说明其风险等于市场的平均风险 E 某股票的贝它值等于2,说明其风险高于市场的平均风险2倍 答案：BCD
6. 按照资本资产定价模型，影响特定股票必要收益率的因素有（ ）。 A. 无风险收益率
B. 平均风险股票的必要收益率 C. 特定股票的β系数 D. 股票的财务风险 [答案]: ABC
[解析]: 资本资产定价模型的表达形式：R＝Rf＋β×（Rm－Rf），其中，R表示某资产的必要收益率；β表示该资产的β系数；Rf表示无风险收益率（通常以短期国债的利率来近似替代）；Rm表示市场平均收益率（也可以称为平均风险股票的必要收益率），（Rm－Rf）称为市场风险溢酬。财务风险属于非系统风险，不会影响必要收益率，所以，正确答案是ABC。
7. 关于风险的衡量下列说法正确的是（）。
A. 可以采用资产的预期收益率衡量风险
B. 如果两个方案进行比较，则标准离差大的方案风险一定大 C. 如果两个方案进行比较，则标准离差率大的方案风险一定大
D. 预期收益率不同的方案之间的风险比较只能使用标准离差率指标
[答案]: CD
[解析]: 在风险不同的情况下，资产的预期收益率可能相同，由此可知，资产的预期收益率不能用于衡量风险；对于两个方案之间的风险比较，如果预期收益率相同则可以采用标准离差，标准离差越大，风险越大；如果预期收益率不同则只能使用标准离差率进行比较，标准离差率越大，风险越大；因为如果预期收益率相同，则标准离差越大，标准离差率就越大，所以可以说两个方案中标准离差率大的方案风险一定大。
8. 下列公式正确的是（）。
A. 风险收益率＝风险价值系数×标准离差率 B. 风险收益率＝风险价值系数×标准离差 C. 必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率
D. 必要收益率＝无风险收益率＋风险价值系数×标准离差率
[答案]: ACD
[解析]: 必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率，风险收益率＝风险价值系数×标准离差率。
9. 下列说法正确的是（）。
A. 资产组合的预期收益率就是组成资产组合的各种资产的预期收益率的加权平均数 B. 相关系数为1时，两种资产组成的投资组合的标准差是各自标准差的加权平均数 C. 相关系数为1时，而且等比例投资时，两种资产组成的投资组合的标准差是各自标准差的算术平均数
D. 相关系数为0时，两种资产组成的投资组合的标准差是各自标准差之和
[答案]: ABC
10. 关于β系数，下列说法正确的是（）。
A. 单项资产的β系数可以反映单项资产收益率与市场上全部资产的平均收益率之间的变动关系
B. 某项资产的β系数＝该项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率
C. 某项资产的β系数＝该项资产收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差
D. 当β系数为0时，表明该资产没有风险 [答案]: ABC
[解析]: 单项资产的β系数是指可以反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，它表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度。由此可知，A的说法正确。某项资产的风险收益率＝该项资产的β系数×（Rm－Rf），市场组合的β＝1，所以，市场组合的风险收益率＝（Rm－Rf），因此，某项资产的β系数＝该项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率，B的说法正确。根据β系数的定义式可知，C的说法正确。β系数仅衡量系统风险，并不衡量非系统风险，当β系数为0时，表明该资产没有系统风险，但不能说明没有非系统风险。所以，D的说法不正确。
11. 关于资本资产定价模型的下列说法正确的是（）。 A. 如果市场风险溢酬提高，则所有的资产的风险收益率都会提高，并且提高的数量相同 B. 如果无风险收益率提高，则所有的资产的必要收益率都会提高，并且提高的数量相同 C. 对风险的平均容忍程度越低，市场风险溢酬越大
D. 如果β＝1，则该资产的必要收益率＝市场平均收益率 [答案]: BCD
[解析]: 某资产的风险收益率＝该资产的β系数×市场风险溢酬（Rm－Rf），不同的资产
