而根据该股票目前的市价、未来的股息和股价计算的预期收益率为： （31+1）/30-1=6.67%
显然，该股票目前的市价被低估了。
4、假设市场上有A、B两种证券，其预期收益率分别为10%和15%，标准差分别为10%和20%。A、B两种证券的相关系数为0.5。市场无风险利率为5%。某投资者决定用这两种证券组成最优风险组合。 （1）求该最优风险组合的预期收益率和标准差；
（2）计算单位风险报酬及资产组合有效边界
资产组合有效边界：
（3）假设市场无风险利率为5%。投资者风险厌恶系数为A=4，那么投资者的最优资产配置比例为多少？该投资组合的预期收益率和标准差又如何？
故，投资者应借入26.3%资金加上自有资金投资于风险资产A和B股票， 其中：
A投入额占总投资额比例为：126.3%×0.667=84.2%， B投入额占总投资额比例为126.3%×0.333=42.1% 投资组合的预期收益率为： -0.263X5%+1.263X11.67%=13.42%
投资组合的标准差为：1.263X11.49%=14.51%
习题二
一、选择题
1．假定某股票当前的价格信息为买方报价11.20元，卖方报价11.25元，假定某投资者提出11.10元的限价买入指令，则成交价格为（ B ） A．11.20元 B.11.25元 C.11.10元 D.交易不会执行 2．债券的实际收益率水平主要取决于（ABCD ） A．债券偿还期限 B.债券的票面利率 C．债券的发行价格 D.债券的供求
3．下列关于回购市场的说法正确的是（ AB ）
A．大银行和政府证券交易商是回购协议市场的主要资金需求者；
B．银行利用回购协议所获得的资金不属于存款负债，不用缴纳存款准备金； C．非银行金融机构不能参与回购协议市场的交易； D．回购协议交易的双方当事人一般不会面临信用风险；
4.期权的交易的哪一方取得的是买卖的权利，而不负有必须买进或卖出的义务。（ A ）
A.买方 B.卖方 C.买方和卖方 D.买方或者卖方
5．某债券每半年支付一次利息，半年利率为5％，，则该债券的实际年利率为（ D ）
A．7.25% B.8.25% C.9.25% D.10.25%
6．某投资组合的预期收益率为15％，市场组合的预期收益率为10％，无风险利率为5％，那么，在均衡状态下该投资组合的系数为（C ）
A．1.5 B. 1.8 C. 2 D.2.5 7．大额可转让定期存单的发行人主要是（ D ） A．中央银行 B.中小商业银行 C．大企业 D.大商业银行
8．大额可转让定期存单具有（ ABCE ）特点 A．发行人是大银行 B.面额固定，起点大 C．可转让流通 D.记名式 E．利率有固定的，也有浮动的
9．商业票据的发行成本主要有（ ABCD ） A．利息 B.信用额度支持的费用 C．代理费用 D.信用评估费用
10．下列关于无差异曲线的表述，错误的是（ A ）
A．为了使投资者的满足程度相同，高风险的投资必须有高的预期收益率，因此无差异曲线的斜率是负的；
B．无差异曲线是下凸的，是由预期收益率边际效用递减规律决定的； C．同一投资者有无限多条无差异曲线；
D．同一投资者在同一时间、同一时点的任何两条无差异曲线都不能相交。 11．以下关于附息债券的说法正确的是（ ACD ）
A．当附息债券的购买价格与面值相等时，到期收益率等于息票率； B．当附息债券的价格低于面值时，到期收益率将低于息票率； C．当附息债券的价格高于面值时，到期收益率将低于息票率； D．附息债券的价格与到期收益率负相关。
12.下列哪些说法是关于期货交易的正确表述（ ACD ） A.期货交易的价格是由交易所公开竞价确定的；
B.期货交易价格由买卖双方共同决定，因此，交易双方的信用度决定了交易能否顺利完成和结算；
C.期货市场具有转移价格风险的功能；
D.期货交易的买卖双方均需要按期货合约价值的一定比例交纳保证金。 13．某投资者2000年11月1日想购买面额为100元的7年其国债，其票面利率为8.56%,每年支付一次利息，并与2003年11月1日到期。当时市场利率是9％，则该投资者购买此债券的价格为（A ） PVIFA(7，9%)＝5.033 PVIF(7，9%)=0.547
A．97.78元 B.100.40元 C. 96.20元 D.98.20元
14．某公司股票初期的股息为2元/股。经预测，该公司股票未来的股息增长率将永久性地保持在4％的水平，假定贴现率为10％。那么，该公司股票的内在价值为（A ）。
A．34.67元 B. 30元 C.38.25元 D.32元
