第三章 财务分析
学习要求
掌握财务分析方法的种类、含义原理；掌握偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力分析的指标与方法；掌握财务综合分析的含义、特点与方法；了解财务分析的意义和内容。
一、重点内容讲解
本章的重点是：财务分析的方法；各项财务分析指标的定义、计算和分析方法：财务综合分析的含义及特点；杜邦分析图中各主要指标之间的关系；权益乘数的含义和计算；利用杜邦财务体系分析企业的财务状况。本章的难点是国有资本金效绩评价体系。
（一）财务分析的方法
1、趋势分析法：是将两期或连续数期财务报告中相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。
2、比例分析法：是把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法。
3、因素分析法：又称连环替代法，它是用来确定几个相互联系的因素对分析对象――综合财务指标或经济指标的影响程度的一种分析方法。
（二）基本财务比率
掌握流动比率、速动比率、存货周转率、应收账款周转率、资产负债率、产权比率、利息保障倍数、销售净利率、资产报酬率、净资产收益率、销售增长率、资本积累率、社会贡献率、社会积累率、总资产增长率、固定资产成新率、资本保值增值率等基本财务比率的计算、分析及影响因素。
（三）财务状况的综合评价
1、利用杜邦财务分析体系分析企业财务状况
净资产收益率是所有比率中综合性最强、最具有代表性的一个指标：净资产收益率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数
从公式中看，决定净资产收益率高低的因素有三个方面：销售净利率、资产周转率和权益乘数，这样分解之后，可以把净资产收益率这样一项综合性指标发生升、降变化的原因具体化，比只用一项综合性指标更能说明问题。
2、国有资本效绩评价体系
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二、重点练习题
（一）单项选择题
1、产权比率与权益乘数的关系是（ ）。 A．产权比率×权益乘数＝1 B．权益乘数＝1／1（1－产权比率） C．权益乘数＝（1＋产权比率）／产权比率 D．权益乘数＝1＋产权比率 [答案]D
[解析]权益乘数＝资产／所有者权益＝（负债＋所有者权益）／所有者权益＝1＋负债／所有者权益，而产权比率＝负债／所有者权益，所以权益乘数＝1＋产权比率。 2、下列指标中，属于效率比率的是（ ）。 A．流动比率 B．资本利润率 C．资产负债率
D．流动资产占全部资产的比重 [答案]B
[解析]效率比率是所得与所费的比率，通常利润与收入、成本或资本对比的比例属于效率比率。
3、其他条件不变的情况下，如果企业过度提高现金比率，可能导致的结果是（ ）。 A．财务风险加大 B．获得能力提高 C．营运效率提高 D．机会成本增加 [答案]D
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[解析]现金比率是原有教材上的一个指标，是用现金类资产／流动负债。由于现金的收益性较弱，则若企业过度提高现金比率，会增加现金类资产占用资金，则会导致机会成本增加。 4、其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是（ ）。 A．用银行存款支付一笔销售费用 B．用银行存款购入一台设备 C．将可转换债券转换为优先股 D．用银行存款归还银行借款 [答案]A
[解析]B选项是资产之间的此增彼减，不会影响资产总额，也不影响利润；C选项是负债与所有者权益之间的此增彼减，也不会影响资产总额和利润；D选项会使资产减少，从而会使总资产报酬率上升；只有A选项，一方面会使利润减少，另一方面又会使资产减少，则有可能导致总资产报酬率下降，即当原总资产报酬率小于100％时，A选项会导致总资产报酬率下降，但当原总资产报酬率大于100％时，A选项会导致总资产报酬率上升。 5、用于评价企业盈利能力的总资产报酬率指标中的“报酬”是指（ ）。 A．息税前利润 B．营业利润 C．利润总额 D．净利润 [答案]A
[解析]总资产报酬率＝（利润总额＋利息支出）／（平均资产总额）＝（息税前利润）／（平均资产总额），因此，总资产报酬率指标中的“报酬”是指息税前利润。 6、企业大量增加速动资产可能导致的结果是（ ）。 A．减少财务风险 B．增加资金的机会成本 C．增加财务风险 D．提高流动资产的收益率 [答案]B
[解析]企业大量增加速动资产可能导致现金和应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本。
7、下列各项中，不会影响流动比率的业务是（ ）。
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A．用现金购买短期债券 B．现金购买固定资产 C．用存货进行对外长期投资 D．从银行取得长期借款 [答案]A
[解析]现金购买固定资产、用存货进行对外长期投资会导致流动资产减少，流动比率降低；从银行取得长期借款会导致流动资产增加，流动比率提高；用现金购买短期债券，流动资产不变，流动负债也不变，因此不会影响流动比例。
8、下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（ ）。 A. 收回应收账款 B. 用现金购买债券
C. 接受所有者投资转入的固定资产 D. 以固定资产对外投资（按账面价值作价） [答案]C
[解析]收回应收账款、用现金购买债券和以固定资产对外投资（按账面价值作价）资产总额不变，负债总额也不变，所以，资产负债率不变。接受所有者投资转入的固定资产会引起资产和所有者权益同时增加，负债占总资产的相对比例在减少，即资产负债率下降。 （二）多项选择题
1.下列各项中，属于社会贡献率指标中的“社会贡献总额”内容的有（ ）。 A、工资支出 B、利息支出净额 C、应交或已交的各种税款 D、劳保统筹及其他社会福利支出 [答案]ABCD
[解析]社会贡献总额包括：工资（含奖金、津贴等工资性收入）、劳保退休统筹及其他社会福利支出、利息支出净额、应交或已交的各项税款、附加及福利等。
2、下列各项中，可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有（ ）。 A．提高营业净利率 B．提高资产负债率 C．提高总资产周转率
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