标准化。而远期合约对于交易商品的品质、数量、交割日期等均由交易双方自行决定，没有固定的规格和标准。
（3）价格决定方式不同。期货交易是通过公开竞价成交的；远期期货合约是交易双方协商定价的，价格的权威性较低。
（4）交易保证和结算方式不同。远期合约交易通常不需要缴纳保证金，合约到期后才结算差额。期货合约必须在交易前交纳合约金额一定比例的保证金，并由清算公司进行逐日结算，因此，期货交易的违约风险远低于远期交易。
（5）履约方式不同，金融期货头寸的平仓方法通常由对冲、采用现金或现货交割、实行期货转现货交易，绝大多数期货合约是通过对冲的方式平仓；远期合约由于是非标准化的，转让困难，因此绝大多数远期合约只能通过到期实物交割来履行。
2.1答案详解：
按照市场的功能划分，股票市场可以分为一级市场和二级市场。所谓发行市场就是通过发行股票进行筹资活动的市场，又称为“一级市场”。它为资本的需求者提供筹集资金的渠道，为资本的供应者提供投资的场所。通过发行股票，可以把社会闲散资金聚集转化为生产资本。流通市场就是已发行股票进行转让和交易的市场，又称为“二级市场”。流通市场一方面为股票持有者提供随时变现的机会，另一方面又为新的投资者提供投资机会。与发行市场的一次性行为不同，在流通市场上股票可以不断地进行交易。一级市场和二级市场是不可分割的整体。发行市场是流通市场的基础和前提，流通市场又是发行市场得以存在和发展的条件，并显著地影响发行市场。发行市场的规模决定了流通市场的规模，影响着流通市场的交易价格。没有发行市场，流通市场就成为无源之水。所以，发行市场和流通市场是相互依存、互为补充的整体。
2.2答案详解：
（1）货币市场是期限在1年以内的短期金融资产交易的市场，其交易的产品是政府、银行和工商企业发行的短期信用工具，主要包括：国库券、商业票据、银行票据、可转让的大额定期存单、回购协议等。
货币市场的主要功能是：保持金融工具的流动性，以便随时转换成货币。它既满足借款者的短期需求，也为暂时闲置的资金找到了投资途径。因此它的存在和发展对于缓解经济活动中短期资金的供求矛盾十分重要。
（2）资本市场是融资期限在一年以上的长期资金交易市场。其交易对象主要是政府中、长期债券、公司债券和股票，以及直接从银行获得的中长期贷款。
资本市场的主要职责是：为企业及政府筹集所需要的中长期资金，以及为私人中期投资活动提供场所及便利。资金供给者是银行、保险公司、退休救养老基金、私人和外国投资者。 （3）两个市场之间的联系
货币市场与资本市场是自内在联系的，相互作用的，两个市场的联系依据市场发展的程度而自所不同。一般来说，货币市场与资本市场的联系主要体现在以下几个方面： ①资金流通方面。投资者一般同时参与货币市场与资本市场，这位资金在两个市场间转
移奠定前提条件。货币市场资金供求发生变化，导致货币市场收益率变化，投资者会调整持有的货币市场工具。另外，在追求利润的动机驱动下，货币市场资金往往通过多种渠道向资本市场转移，资本市场资金也通过企业在商业银行存款形成信贷资金来源而导致两个市场之间的“联通”。
②价格上的相关性。当货币市场利率下降时，资本市场的资产价格将上升。
一方面，资本市场交易状况影响货币市场成交量，资本市场债券价格成为货币市场的重要参考；另一方面，资本市场发展到一定程度，如果没有货币市场的发展来支持，资本市场很难有进一步的发展，反过来，没有相适应的货币市场，资本市场的发展缺乏风险规避和风险流动的调节机制。
货币市场与资本市场日益融合是大趋势。国际游资的大规模流动，使得两个市场的界限不清楚。金融创新的发展，使得货币市场的流动性与资本市场的盈利性被组合进一种金融工具之中。
2.3答案详解：
金融工具一般有以下共同的特征：
（1）流动性或货币性。金融资产的货币性是指该资产可以作为货币或转换成货币的成本很低。一些金融资产本身就是货币，现金和存款就是例子。转换成货币成本很低的金融资产如流动性很强的政府债券等。其他种类的金融资产都可以按照不同的成本或难以程度变现，因此都具有货币的特性。但在货币的统计口径中，股票、债券并划入其中。
我们称金融资产迅速转变成货币的能力为“变现能力”。变现的期限越短，成本越低，则该金融工具的流动性越强；反之，则流动性差。发行者的资信程度对金融工具的流动性有重要的影响。信誉越卓著的公司发行的债券其流动性就越强。
（2）偿还期限。金融资产的偿还期限是指在进行最终支付前的时间长度。
（3）风险性。风险型是指购买金融资产的本金遭受损失的风险。这种风险主要来源于信用风险和市场风险。信用风险也成为违约风险，是指债务人不履行合约，不按期归还本金的风险。这类风险与债务人本身的信誉及其资产状况有关。如向大银行存款的客户有时会受到银行破产清理的损失。信用风险也与金融资产的种类有关。例如，股票的风险要高于债券的风险，一旦股份公司破产清理，债权人比股东有优先要求补偿的权利。市场风险是指由于金融资产的市场价格下跌从而使投资者遭受损失的风险。市价下跌就意味着投资者金融资产的贬值，一旦投资者卖出该金融资产，则投资者的账面损失则变为实际损失。由于市场的变化，在金融投资中必须审时度势，采取必要的措施进行保值，以免遭受更大的损失。
（4）收益性。收益性是由收益率表示的。收益率是指投资者持有金融资产所获得的收益与本金的比率。收益率有三种计算方法，即名义收益率、即时收益率和平均收益率。
3.1答案详解：
我国当前国有企业改革的方向是建立“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的现代企业制度，关键是确立法人财产权，使国企真正成为市场经济中自负盈亏的主体。而证券市场在各方面发挥了积极作用，推动国有大中型企业转换经营机制，有力地促进了国有企
业的改革和发展，带动了国有资产的战略性重组，做出了重大的历史性贡献。证券市场对国企现代企业制度的建立发挥的作用主要表现在：
（1）改革国企产权结构，优化治理结构。加快推进国企的股份制改造，通过股票市场的交易，引进多元化的产权主体，改善企业原有的产权结构；
（2）有利于国有经济的战略性调整。国有股份的上市流通实现劣势行业和企业的退出和重组，有利于产业结构调整，优化资源配置。
（3）集资功能。国企的资金来源主要由银行贷款供应，然而国企效益的逐步下滑和商业银行利益约束增强，银行已不愿将款项贷给国有企业。股票市场的建立有效地解决国有经济资金不足的问题，为国企提供了一个十分有效的融资场所。
（4）提高企业素质。现代化的公司治理结构以及股票市场的信息披露制度有利于加强国有企业的内部约束和激励机制，提高国企的素质和经济效益。
第七章答案
四、思考题A、B、C详解
1.1 B
答案详解：商业银行主要有四种职能：信用中介的职能，支付中介的职能，信用创造的职能，金融服务的职能。
1.2 A
答案详解：商业银行以负债作为其做主要的资本，再此之上进行放贷、投资等经
营活动，其与其他企业做根本的区别就是商业银行是负债经营。
1.3 答案详解：投资银行是在资本市场上为企业发行债券、股票，筹集长期资金提供中介服务的金融机构，主要从事证券承销、公司购并与资产重组、公司理财、基金管理等业务。
1.4答案详解：在我国境内设立的外资金融机构，主要可分为两类——外资金融机构在华设代表处和外资金融机构在华设立的营业性分支机构。
外资金融机构在华设代表处不可进行盈利性活动，主要业务为进行工作联络、洽谈、咨询、服务等。外资银行要进入我国，必须要经历在华设立代表处这一步骤。
外资金融机构在华设立的营业性分支机构包括外国独资银行、外国银行分行、合资银行、合资财务公司、独资财务公司等，主要业务包括：公众吸收存款；提供担保；从事外币兑换；发放贷款；从事同业拆借；办理票据成对于贴现；买卖、代理买卖；提供信用证服务；买卖政府债券、金融债券，买卖股票以外的其他外币有价证券；从事银行卡业务；资信调查和咨询服务，以及经批准的其他业务。
2.1答案详解：
商业银行对借款人信誉的分析通常包括6个方面的内容，分别是品德、能力、资本、担保品、环境、连续性，这就是通常所说的“6c”原则。
(1)品德：这一方面是出自于对借款人品德的考察。用来判断借款人对贷款本息偿还的意愿。如果借款人是个人，此人的道德观念、个人习惯和偏好、经营方式、个人交往以及在社区中的地位和声望等就是他体现的品德；如果借款人是企业，企业在管理上的完善性，在同行和金融界的地位和声望等就是企业体现的品德。不论是个人还是企业，在其品德的评价中，履行借款合同的历史记录起着非常重要的判断作用。
(2)能力：对于借款人的能力考察包含法律和经济两个方面。法律方面，该能力是指借款人能否承担借款的法律义务，例如当商业银行贷款给合伙企业时，银行需要确认签约的合伙人具有代表合伙企业的权力；另一方面，在贷款给公司时，商业银行必须确认谁是公司的法定代表人。从经济的角度上讲，借款人的能力，是衡量是否具有按期偿还债务的能力。对于企业，主要分析的现金流。对于个人，主要考察的是他预期的收入能力。
(3)资本：资本的数量同样体现着借款人的信誉。因为借款人的资本越雄厚，承受风险的能力也就强，信誉就越高。因而实际上借款人取得贷款的能力，一定程度上是取决于它所拥有的资产的数量和质量。
(4)担保品：众所周知，对贷款进行担保可以减少风险。长期贷款期限越长，风险就越大，因而商业银行发放长期贷款，会要求抵押或担保，相对地，中期贷款一般只要求担保。
(5)环境：此方面是分析经济环境对借款人所在行业的影响，仅为借款人所在行业的经济环境将直接关系到他的预期收益，也就是他还债的能力。。
(6)连续性：这一方面是指借款人经营前景的长短。当今社会产品更新换代的周期变得越来越短，市场竞争也越来越激烈。企业要能适应不断变化的市场需求，才有动力获得生存和发展的机会。
2.2答案详解：
该职能是商业银行区别于其他金融机构的最显著特征。通过信用中介的功能，商业银行在吸收存款的基础上可以发放贷款；再进而通过支付中介的功能，商业银行在活期存款的流通和转账结算基础上，将贷款转化为存款，若存款不被提取出来，商业银行的资金来源就得以增加。推而广之，在此途径上，整个银行体系都可以形成数倍于原始存款的派生存款，这所说的就是银行的信用创造功能。举例而言：甲企业作为资金盈余单位将100万元存入甲银行，此时法定准备金率（中央银行对商业银行规定的一个对吸收的存款不得用于放贷的最低限度的准备金，以满足流动性需求）为20%，甲银行需保留准备金2万元，其余80万元用以发放贷款；乙企业接受甲银行贷款80万元后用于支付在乙银行开户的丙单位的贷款，此时乙银行的存款增加80万元，乙银行以20%比例保留准备金16万元，之后其余的64万元用以发放贷款??
如此类推，甲银行到乙银行，至丙银行，再到丁银行，最终在整个银行体系中会出现如下的结果：
