20.存货管理的目标是达到存货成本和存货效益之间的最佳结合。（ ）
21.订货的经济批量大小与订货提前期的长短有密切关系（ ）
22.订货成本的高低取决于订货的数量与质量。（ ） 23.如果存货市场供应不足，即使满足有关的基本假设条件，也不能利用经济订货量基本模型。（ ） 24.将存货分为ABC三大类存货后，应重点对C类存货进行管理。（ ）
25.一般来说，在企业生产和销售计划已经确定的情况下，存货量的大小取决于采购量。（ ） 本章标准化训练参考答案： （一）单项选择题
1.C 2.A 3.A 4.C 5.B 6.D 7.A 8.B 9.C 10.C 11.C 12.D 13.A 14.D 15.A 16.B 17.C 18.D 19.B 20.A 21.D 22.A 23.C 24.D 25.A 26.A 27.D 28.A 29.C 30.D
1.AC 2.ABC 3.AB 4.CD 5.AC 6.AB 7.ABC 8.ABCD 9.ABCD 10.AC 11.ABCD 12.ABCD 13.ABD 14.ACD 15.ABC 16.ACD 17.CD 18.ABC 19.AD 20.BCD 21.ABC 22.ABD 23.BC 24.ABD 25.ABD
（三）判断题
1.√ 2.× 3.√ 4.× 5.× 6.× 7.√ 8.× 9.√ 10.√ 11.× 12. ×
13.√ 14.√ 15.× 16.√ 17.× 18.√ 19.× 20.√ 21.× 22.× 23.√ 24.× 25.√ 二、消化性训练
1.某企业2004年末库存现金余额1 000元，银行存款余额2 000元，其他货币资金1 000元，应收账款余额10 000元，应付账款余额5 000元，预计2005年一季度末保留现金余额2 500元，预期2005年一季度发生下列业务：（1）实现销售收入30 000元，其中10 000元是赊销，货款尚未收回；（2）实现材料销售1 000元，款已收到并存银行；（3）采购材料 20 000元，其中10 000元为赊购；（4）支付前期应付账款5 000元；（5）解缴税款6 000元；（6）收回上年应收账款8 000元。试用现金收支法计算本季度预计现金余缺。
2.A公司是一个商业企业，由于目前收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高，该公司正在研究修改现行的收账政策，现有甲和乙两个放宽收账政策的备选方案，有关数据如下： 项目 现行收甲方案 乙方案 账政策 年销售额2 400 2 600 2 700 （万元/ 年） 收账费用40 20 10 （万元/年） 所有账户2个月 3个月 4个月 平均收账期 所有账户2% 2.5% 3% 的坏账损失率 已知A公司的销售毛利率为20%，应收账款投资要求的最低报酬率为15%，假设不考虑所得税的影响。要求：通过计算分析，回答应否改变现行的收账政策？如果要改变，应选择甲方案还是乙方案？
3.某公司的年赊销收入为720万元，平均收账期为60天，坏账损失率为赊销额的10%，年收账费用为5万元，该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为50天，坏账损失率降为赊销额的7%，假设公司的资金成本率为6%，变动成本率为50%。要求：计算使上述变更经济上合理，新增加收账费用的上限（每年按360天计算）
4.某企业2005年A产品销售收入为4 000万元，总成本为3 000万元，其中固定成本600万元，2006年该企业有两种信用政策可供选用。
甲方案：给予客户60天信用期限（n/60），预计销售收入为5 000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元；
乙方案：信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计销售收入为5 400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%），收账费用为50万元。该企业A产品销售额的相关范围为3 000万元~6 000万元，企业资金成本率为8%，（不考虑增值税因素）。要求： （1）计算该企业2005年的下列指标：变动成本总额；以销售收入为基础计算的变动成本率
（2）计算乙方案的下列指标：应收账款平均收账天数；应收账款平均余额；维持应收账款所需资金；应收账款机会成本；坏账成本；采用乙方案的信用成本 （3）计算以下指标：甲方案的现金折扣；乙方案的现金折扣；甲乙两方案信用成本前收益之差；甲乙两方案信用成本后收益之差；
（4）为该企业做出采取何种信用政策的决策，并说明理由。
5.某企业采用赊销方式销售货物，预计当期有关现金收支项目如下：（1）材料采购付现支出100 000元；（2）购买有价证券6 000元；（3）偿还长期债40 000元；（4）收到货币资金50 000元；（5）银行贷款20 000元；（6）本期销售收入80 000元，各种税金
支付总额占销售10%；根据上述资料试计算应收账款收现保证率。
6.某批发企业购进某商品1000件，单位购进成本为50元，售价为80元，均不含增值税，销售该商品的固定费用为10 000元；销售税金及附加为3 000元；该商品适用增值税率为17% 。企业购货款为银行借款，年利息率为14.4%，存货月保管费为存货价值的3%。；设企业的目标资金利润率为20%，计算保本期及保利期。
7.某企业每年耗用某种材料36 000千克，该材料单位成本10元，单位储存成本2元，一次进货成本4 000元，请计算：（1）经济进货量；（2）每年最佳进货次数；（3）存货总成本；（4）最佳进货周期（5）经济进货量占用资金；
8.某商店拟放弃现在经营的商品A，改为经营商品B，有关的数据资料如下：（1）A的年销售量3 600件，进货单价60元，售价100元，单位储存成本5元，一次进货成本250元；（2）B的预计年销售量4 000件，进货单价500元，售价540元，单位储存成本10元，一次进货成本288元；（3）该商店按经济进货量进货，假设需求均匀，销售无季节性变化；（4）假设该商店投资所要求的报酬率为18%，不考虑所得税的影响；
要求：计算分析该商店应否调整经营的品种（提示：考虑资金占用的变化所带来的机会成本，比较两种方案的收益和成本的变
习题七 一．单项选择题
1.下列各项经济活动中，（ ）属于企业狭义投资。
A.购买设备 B.购买零部件 C.购买专利权 D.购买国库券
2.下列说法中正确的是（ ）
A.国库券没有利率风险 B.公司债券只有违约风险
C.国库券和公司债券均有违约风险 D.国库券没有违约风险，但有利率风险
3.证券投资者购买证券时，可以接受的最高价格是证券的（ ）
A.票面价格 B.到期价格 C.市场价格 D.内在价值
4.在利率下降时，证券价格一般会（ ） A.下跌 B.上涨 C.涨跌交错 D.不变 5.证券的购买力风险表现为( ) A.出售证券所得收入小于原投资额
B.出售证券所获得的货币资金的购买力下降 C.证券不能立即出售转换为现金 D.证券发行人无法支付利息 6.证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（ ）。 A.违约风险 B.利息率风险 C.购买力风险 D.流动性风险
7.投资者由于市场利率变动而遭受损失的风险是（ ）
A.违约风险 B.利息率风险 C.购买力风险 D.流动性风险
8.下列因素中，不会影响债券价值的是（ ） A.票面价值和票面利率 B.市场利率 C.到期日与付息方式 D.购买价格
9.进行长期债券投资的主要目的是（ ）。 A. 安全性 B.稳定收益性 C.流动性 D.期限性
10.某公司发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的复利计息是（ ）。
A.按月 B.按季 C.按半年 D.按年
11.债券期限越长，其利率风险（ ）
A.越小 B.越大 C.0 D.无法确定 12.投资一笔国债，5年期、平价发行、票面利率12.22％，单利计算，到期收取本金和利息，则该债券的投资收益率是（ ）
A.9% B.11% C.10% D.12% 13.某公司拟发行面值为1000元，不计复利，5年后一次还本付息，票面利率为10%的债券。已知发行资金市场的年利率为12%，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/F，12%，5）=0.5674。则该公司债券的价值为（ ）元。 A. 851．10 B. 907．84 C. 931．35 D. 993．44
14.假设某基金持有的三种股票的数量分别为10万股、50万股和100万股，每股的现价分别为30元、20元和10元，银行存款为1000万元，该基金负债有两项：对托管人和管理人应付未付的报酬为500万元、应交税金为500万元。已售出的基金单位为2000万元。运用一般的会计原理，计算出基金单位净值为（ ）元。
A. 1.10 B. 1.12 C. 1.15 D. 1.17
15.下列关于基金的说法不正确的是（ ）。 A.开放式基金的发行规模不受限制
B.开放式基金的基金资产不能全部用来投资 C.开放式基金的交易价格由市场供求关系决定 D.封闭式基金可以进行长期投资 (二)多项选择题
1.证券投资的风险主要有（ ）
A.违约风险 B.利息率风险 C.购买力风险 D.流动性风险
2.证券投资的收益包括（ ）
A.现价与原价的价差 B.股利收益 C.债券利息收益 D.出售收入
3.债券投资的缺点有( )
A.购买力风险大 B.购买力风险小 C.没有经营管理权 D.有经营管理权
4.关于债券投资的特点下列说法正确的是（ ）。 A.债券投资应考虑期限的影响
B.在各种证券投资方式中，债券投资者的权利最小 C.债券投资的收益具有较强的稳定性 D.债券投资的风险较大
5.影响债券发行价格的因素有（ ）。
A.债券面值 B.债券期限 C.票面利率 D.市场利率
6.相对于债券投资而言股票投资的特点主要有（ ）。
A.投资风险大 B.收入稳定性强 C.投资收益率较高 D.价格波动小 7.股票投资的缺点有( )
A.求偿权居后 B.价格不稳定 C.收入不稳定 D.购买力风险大
8.普通股筹资的缺点包括( )。
A.资金成本较高 B.容易分散控制权 C.筹资风险大 D.资金成本较低
9.股票上市可能对公司产生的不利因素有（ ）。 A.失去财务隐私权 B.上市成本较大
C.公司利润会随上市成本增加而降低 D.不便于公司采用其他方式筹资
10.股票回购的动机有（ ）。
A.避免企业遭受派现压力 B.提高财务杠杆的水平
C.巩固公司的控制权 D.在不稀释每股收益的情况下，满足认股权的行使 (三)判断题
1.在计算长期证券收益率时，应该考虑资金时间价值因素。（ ）
2.任何证券都可能存在违约风险。（ ）
3.在计算长期证券收益率时，应考虑资金时间价值因素。（ ）
4.一般而言，银行利率下降，证券价格下降；银行利率上升，证券价格上升 。（ ）
5.就违约风险而言，从大到小的排列顺序为：公司证券、金融证券、政府证券。（ ）
6.一个行业的竞争程度越高，投资该行业的证券风险就越大。（ ）
7.投资者可以根据证券的内在价值与当前市场价格的比较来决定是否进行证券投资 。（ ）
8.折价发行的债券，其未来现金流入量就是它的面值。（ ） 9.通货膨胀情况下，债券比普通股能更好地避免购买力风险。（ ）
10.债券期限越长，其利率风险越小。 （ ） 11.股票投资的基本分析法的主要目的在于分析股票的内在价值。（ ） 12.已知（F/P，5%，5）=1.2763，则由此可以算出（P/A，5%，5）=4.3295。（ ）
本章标准化训练参考答案： （一）单项选择题
1.D 2.D 3.D 4.B 5.B 6.C 7.B 8.D 9.B 10.D 11.B 12.C 13.A 14.C 15.C （二）多项选择题
1.ABCD 2.ABC 3.AC 4.ABC 5.ABCD 6.AC 7.ABC 8.AB 9.AB 10.ABCD
(三)判断题
1.√ 2.√ 3.√ 4.× 5.√ 6.√ 7.√ 8.× 9.× 10.× 11.√ 12.√ 二、消化性训练
1.企业准备投资某债券，面值2000元，票面利率为8%，期限为5年，企业要求的必要投资报酬率为10%。要求就下列条件计算债券的内在价值：（1）债券每年计息一次。（2）债券到期一次还本付息，复利计息。（3）债券到期一次还本付息，单利计息。（4）折价发行，到期偿还本金。
2.某公司准备投资发行面值为500元的另一企业债券，该债券年利率为8%，期限为5年。就下列条件分别计算债券的内在价值：（1）每年计息一次请分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券内在价值。（2）到期一次还本付息（单利）分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券的内在价值。（3）到期一次还本付息分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券的内在价值。（4）无息折价债券分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券的内在价值。
3.企业在2004年3月1日以528元价格购入2002年6月1日发行的5年期债券，该债券面值为500元，票面利率为8%，每年计息一次。2004年6月1日以每股12元价格购入股票，6月5日收到现金股利每股0.50元。2004年9月1日企业需要现金，将债券以526元价格出售，将股票以每股17.50元价格出售。要求：（1）不考虑时间价值因素，分别计算债券和股票持有收益率。（2）考虑时间价值因素，分别计算债券和股票持有收益率。 4.一张面值10000元的债券，票面利率8%，期限4年，规定到期一次还本付息，单利计息，发行价9600元。投资者甲于最初发行时购买，持有4年；乙于第二年初购买，买入价9700元，持有3年；丙于第二年初
购买，买入价9700元，持有2年后卖出，卖出价9900元。要求：（1）计算债券票面收益率。（2）计算甲的实际收益率。（3）计算乙的到期收益率。（4）计算丙的持有收益率。
5.某债券2003年6月1日发行，期限2年，票面利率12%（单利），面值100元，发行价103元；一企业2004年9月1日购买该债券，买入价115元，2005年3月1日卖出，卖出价120元；卖出后发现债券价格上涨，2005年4月1日再次买入该债券，买入价121元，。要求：（1）计算该债券到期本利和。（2）计算该债券的票面收益率。（3）计算发行时购买该债券的实际收益率。（3）计算2004年9月1日买入持有到2005年3月1日出售该债券的持有收益率（4）计算2005年4月1日买入持有到期收益率 6.A公司2004年6月5日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率10%，4年期。 要求：
（1）假定每年6月5日付息一次，到期按面值偿还。B公司2006年6月5日按每张1000元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的持有期收益率。 （2）假定每年6月5日付息一次，到期按面值偿还。B公司2006年6月5日按每张1020元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的持有期收益率。 （3）假定每年6月5日付息一次，到期按面值偿还。B公司2005年6月5日计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12%，计算该债券的价格低于多少时可以购入。 （4）假定到期一次还本付息，单利计息。B公司2005年6月5日计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12%，计算该债券的价格低于多少时可以购入。
7.企业准备投资某股票，上年每股股利为0.45元，企业的期望必要投资报酬率为20%要求：就下列条件计算股票的内在价值。
（1）未来三年的每股股利分别为0.45元,0.60元,0.80元,三年后以28元的价格出售。
（2）未来三年的每股股利为0.45元，三年后以每股28元的价格出售。
（3）长期持有，股利不变。
（4）长期持有，每股股利每年保持18%的增长率。 8.甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知A公司上年税后利润4500万元，上年现金股利发放率为20%，普通股股数为6000万股。A股票现行市价为每股7元，预计以后每年以6%增长率增长。B公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一向为坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。要求：
（1）计算A股票上年每股股利
（2）利用股票估价模型，分别计算A、B公司股票价值，并为甲企业作出股票投资决策
（3）若甲企业购买A公司股票，每股价格为6.5元，一年后卖出，预计每股价格为7.3元，同时每股可获现金股利0.5元。要求计算A股票的投资报酬率。 9.2007年4月1日某公司准备进行证券投资，要求的投资报酬率为10%。备选方案如下：(1)按照95元的价格购买甲公司于2007年1月1日发行的债券，面值为l00元，票面利率8%，期限5年，每年年末付息，到期还本。(2)乙公司预计未来两年每股股利与当前一致为0.1元，预计从第3年起股利逐年增长率为2%，公司准备长期持有，丙公司股票目前价格1.5元。要求：
(1) 计算甲、乙两公司证券购买时的本期收益率； (2) 计算乙公司股票的内在价值，并为公司进行是否投资的决策；
(3) 假设该公司购买甲公司债券后于2008年2月1日以98元的价格出售，考虑时间价值因素，计算公司投资该债券的持有期年均收益率。
10.某开放型基金首次认购费为基金净值的2%，基金赎回费为基金净值的1.5%，2006年的相关资料：（单位：万元） 项目 2006年年初 2006年年末 基金资产账面价值 3500 4000 基金负债账面价值 600 300 基金资产市场价值 4800 4700 基金单位 100万份 80万份 要求：（1）计算2006年初和年末基金净资产价值总额；（2）计算2006年初和年末的基金单位净值；（3）计算该基金2006年初的认购价和2006年末的赎回价；
习题八
一．单项选择题
1.投资决策中的现金流量是指它们的（ ）。 A．账面价值 B．目标价值 C．变现价值 D．净值
2.在确定投资方案的相关的现金流量时，所应遵循的最基本原则是：只有（ ）才是与项目相关的现金流量。
A．增量现金流量 B．现金流入量 C．现金流出量 D．净现金流量
3.下列属于决策相关成本的有（ ）。
A．沉没成本 B．机会成本 C．账面成本 D．过去成本
