管理。
? １９９３年：黄金行业进入改革阶段，央行根据国际金价的变化调整国内金价，黄
金企业开始自主管理。
? ２００１年４月：中国人民银行行长戴相龙宣布取消黄金“统购统配”的计划管理体
制，在上海组建黄金交易所。
? ２００１年６月：央行正式启动黄金价格周报价制度，根据国际市场价格变动对国
内金价进行调整。
? ２００２年１０月３０日：上海黄金交易所正式挂牌成立，标志着中国黄金市场价
格体系的形成。 （二）上海黄金交易所 ? 2004年9月：中国人民银行行长周小川在上海举行的伦敦贵金属年会上发表讲话称：
中国黄金市场今后要逐步实现“三个转变”：1.商品交易为主→金融交易为主；2.现货交易为主→衍生品交易为主；3.国内市场→国际市场
? 2004年8月16日：黄金延期交易品种AuTD上线试运行。
? 2005年7月18日：上海黄金交易所的黄金交易正式开放。同日，经中国人民银行
批准，工商银行和上海黄金交易所合作开发的国内首个个人实物黄金投资品种—纸黄金“金行家”正式推出。
? 2005年11月8日：夜市交易系统正式上线运行。夜市品种与日间交易品种相同。
时间为周一至周四21：00-23：30
? 2006年4月：上海黄金交易所在成都召开由45家会员参加的保证金安全运行系统
的会议。（个人黄金投资客户开始通过会员单位参与黄金实物递延交易）
? 2006年10月30日：试运行两个白银交易品种（现货Ag99.90%和Ag(T+D)延期交
收品种）。
? 2006年12月5日：黄金Au100g合约在交易所正式挂牌交易。国内的企业和个人投
资者均可参与交易。
? 2007年3月1日：交易所将夜市结束时间延后至次日凌晨2:30。全天交易时间增加
至9小时（10:00-11:00,13:30-15:30,21:00-2:30）
? 2008年1月9日：交易所开市时间提早1小时，全天交易时间达10小时。 ? 2008年11月20日：上海黄金交易所对个人客户开放Au99.95实物黄金品种交易（交
易单位1千克每手，交割标准为成色在99.95%以上，重量3kg的标准金锭，提货必须是3kg及3kg的整数倍）
? 2009年9月1日：世界黄金协会、上海黄金交易所、兴业银行在上海举行新闻发布
会，宣布三方联合推出由兴业银行销售，通过金交所平台交易的黄金交易品牌 ““兴业银行·金交所交易金”
? 2009年9月11日：工行推出贵金属融资业务及黄金延期交收Au(T+D)等产品。 ? （标志着金交所AuTD业务交易由金交所的综合类会员向金融类会员—银行平移，
为广大的个人投资者提供更便捷的投资平台）
十二：TD产品的介绍
（一）简介
现货延期交收交易，简称TD交易(T：trade、交易，D：delay、延期 )。 TD交易是以保证金方式进行买卖，投资者 可以选择在交易当日平仓，也可以延期平仓。同时为了平抑现货供求矛盾，引进延期补偿费机制
（二）TD交易规则及特点
1.以（人民币）元标价，黄金以克为计量单位，白银以千克为计量单位。 如：AUTD268.56元/克，AGTD4060元/千克 2.黄金（白银）TD最低交易量均为1手（1KG） 3.保证金交易，资金放大约为5--10倍。 4.交易T+0，当天交易可当天平仓，每天交易时段内可进行不限次数的交易。 5.可以双向开仓交易，无论行情上涨下跌均有获利机会。 6.委托成交（挂单买卖），价位到达自动成交。 7.引入夜盘交易，交易机会成倍增加
开盘时间：夜盘：20：50-次日2：30（周一至周四）
早盘：9：00-11：00，午盘：13：30-15：30（周一至周五） 8.交割申报和延期补偿
TD交易于每一交易日的15：00-15：30进行交割申报
当交收申报数量相等时，不发生延期补偿费的支付。当交收申报数量不相等时，申报数量少的一方支付给申报数量多的一方延期补偿费。延期补偿费率万分之二点五
（三）关于强平
? 可用资金=客户资金权益-持仓保证金-冻结资金-浮动亏损
? 风险绿色安全状态：可用资金+委托冻结资金大于0，且足以支付市场价格上下浮动3%所产生的亏损。 ? 风险黄色追保线状态
? 风险红色强平状态（黄金最低剩余持仓保证金10%，白银最低剩余保证金12%） （四）关于延期费
? 例：多仓（收货方）1000 空仓（交货方）1000
某日多头为500 ，空头为800，则中立仓申报300多头。剩下未收货的500多头需付延期费500份，其中300份交予中立仓，另外200份则付予未交货的空头。 （五）黄金(白银)TD 交易品种 交易保证金 交易方式 最小交易单位 报价单位 最小变动价位 可交割条块 最小交割量 可交割成色 交割期 Au(T+D) 15% 双向交易，网上自由报价，撮合成交 1000克/手 元/克 0.01元/克 3千克 1千克 99.95%以上 可自由选择交割时间 1千克/手 元/千克 1元/千克 15千克 Ag(T+D) 1.T+D交易操作说明
? T+D延期交收交易操作有以下四种：
开买：做多，多头开仓，买入T+D合约。 平卖：平掉多单，多头转让。
开卖：做空，空头开仓，卖出T+D合约。 平买：平掉空单，空头转让。
十三：TD与常见投资品种的比较
（一） TD与股票的比较
投资品种 Au(Ag)TD 比较项目 交易时间 每日分三个时段共10小时，有夜盘 保证金交易， T+0交易 每日结算，实行每日无负债制度 双向交易（可以先卖后买）均可获利 流动性高，不易受人为操纵，补足全额即可提取实物 股票 白天两个交易时段共4小时 全额交易 T+1交易 售出持有股票后进行结算 只能通过低买高卖获利 流动性较弱，易受人为操纵 交易方式 结算方式 买卖方向 其 他
（二）TD与期货的比较 投资品种 比较项目 黄金（白银）TD （黄金）期货 约11%，但随持仓量及交割期变化，最高可调至40% 白天两个交易时段共4小时 5% 到期必须交割实物合约月份15日为最后交易日 保证金比例 最低10.5% 交易时间 涨跌停板 实物交割、期限及最后交易日 每日分三个时段共10小时，有夜盘 7% 可以交割实物，也可以不交割，无最后交易日 监管单位及 市场活跃度
中国人民银行监管市场活跃度较高 中国证监会监管，市场活跃度较低 （三）TD与纸黄金的比较
投资品种 Au(Ag)TD 比较项目 交易品种 黄金、白银 保证金交易， 获利空间大 双向交易（可以先卖后买）均可获利 7% 随时补足全额，即可申请实物交割 纸黄金 只有黄金 全额交易 获利空间小 只能通过低买高卖获利 无涨跌停限制 无实物交割 交易方式 买卖方向 涨跌停板 实物交割
（四）TD交易举例
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假设某客户账户资金10万元，开仓保证金比例10.5%，交易手续费1.5‰。该客户于6.29在271.2元/克开仓做空（卖出）两手AU（T+D）合约，7.2在265.1元/克平仓做多（买入）两手AU（T+D）合约，则该客户的收益为（假设无递延费发生）： 开仓保证金：271.2×1000×10.5%×2=56952元
十三：公司合作银行列表
? ? ? ? ? 工商银行（代码900017）
兴业银行（协议） 民生银行（代码008965） 招商银行
深圳发展银行（Q2A1） ? 恒丰银行 （传真）
