龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn
高额外汇储备对货币供给的影响及对策
作者：闫少玺 郝汉韬
来源：《现代经济信息》2014年第06期
摘要：从1994年外汇体制改革以来，我国国际收支经常项目和资本项目“双顺差”的持续和不断的扩张，我国的外汇储备呈持续快速的增长态势，目前已处于超额的状态。当前背景下，分析外汇储备快速增长的原因，探究高额外汇储备对货币供给的影响，以及应采取何种措施来缓解影响都具有非常重大的理论和现实意义。 关键词：外汇储备；货币供给；双顺差；时滞效应
中图分类号：F830.92 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）06-000-01
我国自2005年实行有管理的浮动汇率制度以来，外汇储备快速增长，到2006年外汇储备突破10000亿美元，跃居外汇储备第一大国的地位。伴随着外汇储备的快速增长，货币供给量也是在迅猛增加。在这种现实情况下，外汇储备的变动及其对宏观金融运行的影响越来越受到各国货币当局的关注，因此研究我国外汇储备快速增长对货币供给影响的也就显得尤为重要。 一、外汇储备快速增长的原因
（一）“双顺差”是中国外汇储备过多的主要原因。20世纪九十年代以来（除93年以外）我国经常项目始终保持顺差。1990-2010年累计实现顺差9462.91亿美元，年均顺差450.61亿美元。伴随国际收支双顺差发展，20世纪90年代初以来中国外汇储备规模开始出现较快增长，到2006年底我国已超过10000亿美元成为世界第一大外汇储备国。之后外汇储备持续增加，据国家外汇管理局统计数据显示截至2011年底，外汇储备余额达到31811.48亿美元。 （二）强制结售汇制度。我国改革开放初期，为了促进经济发展，需要引进国外资本和先进技术、设备，产生了巨大的外汇需求，但当时我国的外汇储备规模较小。因此为满足国家的外汇需求，我国自1994年开始实行强制结售汇制度，除部分国家规定的外汇账户可以保留少量外汇以外，企业和个人不能持有外汇，必须卖给指定银行，最后外汇集中于央行，成为国家外汇储备。随着我国经济的发展，国际收支持续出现大规模双顺差，造成了我国外汇储备的规模快速增长。
（三）人民币升值预期也促进了外汇储备的增加。2005年央行再次启动人民币汇率制度改革，人民币汇率不再盯住单一美元，而是参考一篮子货币、根据市场供求关系进行有管理的浮动。同时，美国放弃了强势美元的政策，美元开始明显贬值，美元指数保持在一个较低的水平，美元变得较为弱势，这使得人民币在汇率改革之后开始走上了升值之路。2014年2月，一美元折合人民币（期末数）已突破6.1，人民币的升值在一定程度上减少了外汇储备的增
