现金流量垂直分析表
项目 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 客户存款和同业存放款项净增加额 收取利息、手续费及佣金的现金 拆入资金净增加额 回购业务资金净增加额 收到的税费返还 收到的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 客户贷款及垫款净增加额 存放中央银行和同业款项净增加额 支付利息、手续费及佣金的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量 收回投资所收到的现金 取得投资收益所收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到的其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 投资所支付的现金 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量 吸收投资收到的现金 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 取得借款收到的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金
2011 2011 98.67% 0.22% 0.34% 0.11% 0.32% 0.07% 0.27% 100.00% 84.31% 1.88% 0.27% 0.06% 2.25% 7.27% 3.96% 100.00% 70.72% 23.55% 3.48% 0.04% 2.21% 100.00% 40.36% 59.22% 0.42% 100.00% 3.32% 3.32% 96.68% 100.00% 51.64% 2010 2010 97.57% 2.08% 0.22% -- -- 0.00% 0.13% 100.00% 82.85% 1.23% 1.36% 0.09% 1.88% 6.87% 5.44% 100.00% 80.17% 7.95% 0.83% 8.54% 2.51% 100.00% 12.19% 87.81% -- 100.00% 55.79% 0.05% 44.21% 100.00% 40.46% 21
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 (一) 现金流量表总体状况的初步分析
44.46% 36.14% 3.89% 100.00% 56.54% 50.46% 3.00% 100.00% 从总体上看，公司当年的现金及现金等价物净增加额为-1,032,477,221元，同比减少了104.05%。其中，经营活动现金流量净额为20,209,343,887元。而2010年的值为24,974,131,525元，同比下降了19.08%。投资活动现金流量净额为-5,001,869,218元，2010年为-6,930,445,483元，同比下降27.83%（流出）。筹资活动现金流量净额为-16,125,960,196元，2010年为7,475,167,699元，同比下降了315.73%。
(二) 现金流量表主要项目的分析
1．对经营活动现金流量的分析
从现金流量表可以看出，经营活动现金流入量同比上升了35.02%，在现金总流入量中的比重由年初的84.80%增长为年末的91.77%。比重很大，表明公司现金流入相当大一部分来自于经营活动，就是说公司的财务基础十分稳固，持续经营和获利能力的稳定程度在提高。在经营活动现金流入量中，销售商品、提供劳务收到的现金同比增长了36.54%，占比由年初的82.74%上升至年末的90.55%，保持稳定的高比例并呈现增长态势，公司经营活动现金流入正常。
经营活动的现金流出量同比上升了38.72%，所占现金总流出量的比例由年初的84.03%上升为年末的88.11%。一方面，占比相对较高，说明公司的现金很大部分用于开展主营业务，公司的持续经营及获利能力的稳定程度较高；另一方面，占比的上升说明公司也在投资扩张，未来还有很大潜力，但其风险也提高了。
经营活动产生的现金流量净额下降了19.08%，下降幅度较大，但仍然大于零。主要原因是现金流入量的涨幅小于流出量的涨幅。说明公司经营投入加大了，另外，在同行业中，公司的经营活动现金流量净额也明显处于高位。
图19 三家公司经营活动现金流量净额比较
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2．对投资活动现金流量的分析
从现金流量表可以看出，投资活动现金流入量同比下降了32.57%，占现金总流入量的比例由年初的11.31%下降为年末的6.11%。其原因在于“收回投资收到的现金”同比降低了40.51%，使其在投资活动现金流入量中的比重由年初的80.17%下降到年末的70.72%。
投资活动的现金流出量同比下降了32.01%，占现金总流出量的比例由年初的13.57%下降为年末的6.97%。主要是由于投资所支付的现金同比下降了54.15%，说明公司在本年对外投资有所减少。
投资活动产生的现金流量净额同比下降了27.83%，且小于零。主要原因是投资活动现金流入量的下降比例大于流出量的下降比例，但是由于总额基础较大，所以流量的净额下降较大。总的来说，公司投资活动现金流量净额在同行业中非常低，程度相当明显。
图20 三家公司投资活动现金流量净额比较
3. 对筹资活动现金流量的分析
从现金流量表中可以看出，筹资活动现金流入量同比下降了32.10%，占现金总流入量的比例由年初的3.90%下降为年末的2.12%。其中吸收投资收到的现金同比下降了95.96%，取得借款收到的现金同比上涨了48.51%，说明公司通过外延式扩大再生产，即通过吸收投资的方式筹集资金的比重在下降，而通过银行借款筹资的比重在上升。公司调整了集资结构，筹资成本随之降低，但风险增加。
筹资活动现金流出量同比增长171.07%，占现金总流出量的比例由年初的2.40%上升为年末的4.92%。原因在于一方面偿还债务支付的现金同比上涨了246.03%，另一方面分配股利、利润或偿付利息所支付的现金上涨了113.15%。
筹资活动现金流量净额小于零，同比下降了315.73%，下降幅度巨大，而且公司也在2011年从较高的水平降低到了行业中的最低额，说明公司自身资金周转已进入良性循环阶段，公司债务负担减轻。
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图21 三家公司筹资活动现金流量净额比较
4. 现金流量表的总体评价
从公司经营活动现金流量可以看出，公司的财务基础比较稳固，持续经营和获利能力越来越稳定，收现能力强，坏账风险减小，销售能力不断扩大，公司经营活动现金流量净额远远高于同行业中其他公司。
从公司投资活动现金流量可以看出，公司有着明确的长期发展战略，加大了扩大生产规模的力度，扩张了生产能力，有利于可持续发展，所以可以合理预测公司未来仍会有较强的创造现金流量的能力。
从公司筹资活动现金流量可以看出，通过发行股票方式筹集资金的比重在下降，通过银行借款筹资的比重在上升，表明公司调整了集资结构，筹资成本随之降低，公司自身资金周转已进入良性循环阶段，公司债务负担减轻。
六、 财务比率分析 项目 短期偿债能力 财务比率 流动比率 速动比率 现金比率 资产负债率 产权比率 已获利息倍数 有形净值债务率 毛利率 销售净利润率 福田 长安 2011 2010 2011 2011 1.1767 1.1003 0.9743 0.7694 0.9967 0.9631 0.5594 0.5658 44.40% 46.32% 29.75% 23.93% 58.22% 64.28% 67.67% 59.90% 139.36% 179.93% 209.29% 149.39% 544.9480972 401.911916 84.75688752 639.6861332 148.50% 193.57% 302.09% 170.61% 18.75% 19.39% 9.09% 14.79% 8.08% 7.31% 2.23% 3.49% 24
上汽 长期偿债能力 盈利能力
