市场利空不断 钢价上涨受挫
第三季度，钢铁行业交出了史上最差成绩单。数据显示28家A股钢铁上市公司2015年第一季度亏损17亿元、第二季度亏损28亿元、第三季度亏损158亿元，全国大中型钢企主业1-3季度分别亏损110亿元、106亿元和336亿元，其中第三季度亏损中有69亿元为汇兑损失。第三季度重点企业折合吨钢主业亏损212元，亏损额直逼折旧，这是历史上最差的季报，纵观40家工业领域，钢铁的盈利是垫底的。同时钢价下跌6.3%，粗钢表观消费量同比下降7.29%。
尽管短期局部钢价有上涨，但涨势已经出现乏力的迹象，预计时间周期将会比较短。而铁矿石、钢坯等原料价格震荡下行，将难以提高钢铁行业的盈利水平。在供大于求的格局影响下，钢铁行业市场仍将是成本定价，钢价将随着成本的变动而上下调整，对整个行业而言，盈利空间在原料及需求双低的打压下，利润将极为有限。
2015年出口尽管在一定程度上缓解了国内供给压力，但仅占国内产量比重15%左右，难以从根本上解决供大于求的行业现状。同时国外其它国家陆续推出反倾销政策，给中国钢材出口增添较大的不确定性。
考虑到淡季需求背景下，由于钢厂钢材库存处于历史最高位、粗钢日均产量居高不下，价格反弹缺乏持续动力，且中期需求下行趋势难逆，所以操作仍需谨慎。而在盈利仍处下行通道时，不是所有钢厂都在减产，部分钢厂在局部建材价格拉涨、矿价有所回落等因素带动下，生产有所加码，后期钢厂生产量有待观察。同时淡季来临，下游工地开工率将逐步下降，供需矛盾突出，将导致钢材价格持续走低。
心态方面，受限于钢贸商资金面偏紧、钢铁行业低迷形势持续，钢贸商采购意愿不强，钢材社会库存持续下降。11月份钢贸商将延续前期低库存操作，预计社会库存将震荡下行。
宏观经济处于换挡期，数据显示终端制造业复苏遥遥无期，下游需求疲弱。稳增长压力在四季度将更加明显。不过近期基建、房地产、新能源汽车、环保等行业刺激性政策频繁出台，预计四季度固定资产投资增速有望逐步企稳，缓解部分钢材供需矛盾。
就总体而言，笔者认为钢铁行业所面临的内外环境都无法支撑钢价企稳反弹，甚至有继续小幅回落的风险，11月份将又是一个普通而痛苦的低迷岁月。[本文来源：中钢网]
