① 应收账款周转率呈先减少后增加再减少的折线形式，变现能力比较强。 ② 应收账款周转天数同样呈折线变化，，周转天数在15天左右，。
③ 存货周转天数先增加后降低，但是都很长时间，需要8或者9年时间。 ④ 存货周转率先降低后增加。 ⑤ 固定资产周转率成增加趋势。
⑥ 总资产周转率先降低后增加，不过在0.2左右，营运能力仍然很低，公司应该加强流动资产管理，提高业务管理能力。
流动资产周转率先降低后增加。
表3：2009-2012年荣安地产财务指标分析表 年份 指标 应收账款周转率(次) 应收账款周转天数(天) 存货周转天数(天) 存货周转率(次) 固定资产周转率(次) 总资产周转率(次) 流动资产周转率(次)
2009 1221.1617 0.2948 740.8932 0.4859 805.4568 0.7941 0.7987 2010 632.6824 0.569 2371.5415 0.1518 190.6562 0.205 0.2064 2011 157.0164 2.2928 3035.4132 0.1186 182.2777 0.1859 0.1872 2012 116.1262 3.1001 2680.5659 0.1343 204.7753 0.1953 0.2135 纵向分析结果：
荣安地产
① 应收账款周转率逐年递减，说明其变现能力逐渐趋于正常，前几年的周转率不正常。 ② 应收账款周转天数变现天数也由不合理趋于略微合理变化。 ③ 存货周转天数逐渐增加。 ④ 存货周转率逐渐减少。
⑤ 固定资产周转率呈减少趋势。 ⑥ 总资产周转率呈减少趋势。 ⑦ 流动资产周转率呈减少趋势。
2、横向分析
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横向分析结果：
根据上述数据表和折线图已经国家政策的相关规定。三家企业的应收账款周转率总体来说是在20（次）之上，属于优秀的级别，说明企业收账速度快，坏账损失少，偿债能力强。固定资产周转率普遍上升的趋势，说明其利用比率越来越高，管理水平越好，获利能力逐年增强。流动资产周转率在2010年下降一点之后，又反弹增加，考虑到房地产行业的特殊性，相比较的来讲，万科的营运能力比较强。总资产周转率基本上在2010年度都略微下降，说明国家的产生的相应的一些房屋政策对地产行业有一定的限制影响，对其资产营运能力产生限制。
特殊情况分析，由于荣安地产2009年的重大资产重装情况，导致其各项数据均有异常，所以应当以整个趋势来分析变化，2012年相对于万科和中粮，其营运能力还是较弱。
3、小结：
从资产营运的角度来看，三家房地产行业总的趋势都很不错，受中国整体的房间大趋势的影响，同时受国家调控政策也会有略微的变动。由于房地产企业从事的开发业务本身周期较长，多数资产周转率指标都要低于其他行业。所以简单用资产周转率指，应收账款周转率等标去衡量房地产企业的营运能力也会导致错误的判断，我们需要具体从企业预收收入的增长速度、项目开发的平均周期、新增土地的规模、盈利的增长等综合指标去进行分析。
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五、投资报酬能力分析
从股东权益投入与企业投资回报之间关系的角度对企业盈利能力作出分析。
1、纵向分析
表一：2009-2012年万科A投资报酬能力分析表 年份 指标 每股收益 (元) 每股净资产(元) 每股未分配利润(元) 加权净资产收益率（%） 2009 0.48 3.4 0.8011 15.37 2010 0.66 4.02 1.2251 17.79 2011 0.88 4.82 1.7221 19.83 2012 1.14 5.8 2.4272 21.45 纵向分析结果：
万科A
从表一来看, 2009年万科A每股收益达到了最低点0.48，而后三年逐年攀升，直到2012年的最高位每股收益1.14。每股净资产逐年不断提升，且保持较高水平，则表明公司正在处于不断成长之中，重点反映了股东权益的含金量，公司前景良好。加权净资产收益率从2009年到2012年逐年提高，所有者权益投资盈利能力逐年增强。每股未分配利润稳步提高，2012年达到最高2.4272，由于企业收益良好所以每股未分配利润大小还算适中，可用于公司未来的扩大再生产。
万科拥有较强的盈利能力, 且这种盈利能力有很好的稳定性。短期盈利能力环比有所提升会增强投资者短期的信心,会有利于公司股价在未来短期走好。投资报酬能力非常好。
表二：2009-2012年中粮地产投资报酬能力分析表
年份 指标 每股收益 (元) 每股净资产(元) 每股未分配利润(元) 加权净资产收益率（%） 2009 0.21 3.27 0.4625 10.49 2010 0.26 2.58 0.6951 8.88 2011 0.23 2.46 0.8437 9.22 2012 0.28 2.6265 1.0521 11.19 纵向分析结果：
中粮地产
表二中数据显示，2009年每股净资产和加权净资产收益率较高，盈利能力较好。2010、2011年由于国家政策及企业内部原因，状况不是很好。2012年，随着地产行业整齐转好，中粮地产的收益转好。
总体来说2009年到2012年中粮集团的指标还算平稳，但相对欣欣向荣的全国楼市，中粮地产发展并不良好。2009、2011、2012年中粮地产均依靠抛售股份获利，通过处置资产的方式来提高投资收益的模式，并不能为中粮地产带来持久收益。且报表数据极有可能被粉饰，即便如此也可以看出中粮地产的投资报酬能力欠佳。
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