二、 偿债能力分析
从短期偿债能力和长期偿债能力两个方面分别对三个公司进行分析。
短期偿债指标包括：流动比率、速动比率、现金比率。 长期偿债指标包括：资产负债率、产权比率、利息保障倍数、长期负债与营运资本比率。
1、纵向分析
表1：万科09-12年偿债能力分析 年份 指标 流动比率 速动比率 现金比率（%） 资产负债率（%） 产权比率（%） 利息保障倍数 长期债务与营运资本比率（%） 2009 1.9149 0.5912 33.7974 67.0017 188.4252 1602.1304 0.2811 2010 1.5852 0.5568 29.1683 74.6861 282.931 2468.1269 0.3267 2011 1.4081 0.3702 17.058 77.0997 326.8286 3200.3295 0.256 2012 1.3962 0.4141 20.125 78.3163 360.2096 2855.147 0.3501 纵向分析结果： 短期偿债能力：三个指标值在09年~11年均下滑，速动比率和现金比率在12年略有回升。在市场好转的带动下，企业的短期偿债能力得到一定改善。
长期偿债能力：较高的资产负债率反映此行业高财务杠杆的特质，产权比率持续走高，企业风险大，长期偿债能力弱。而利息保障倍数持续为正且数值较大，企业盈利好，支付利息能力强。长期债务与营运资本比率变化不大，维持在一个稳定水平。
表2：中粮地产09-12年偿债能力分析
年份 指标 流动比率 速动比率 现金比率（%） 资产负债率（%） 产权比率（%） 利息保障倍数 长期债务与营运资本比率（%） 2009 2.003 0.4599 32.0405 51.3593 76.0344 857.2365 0.1796 2010 1.8212 0.4185 27.3518 69.6077 203.0184 653.7935 0.4403 2011 1.5507 0.2772 20.522 78.1679 338.1455 409.5666 0.4569 2012 1.5562 0.3488 28.9605 78.2565 341.9207 369.2516 0.4638 纵向分析结果： 短期偿债能力：流动比率在09年达到一个非常适宜状态，而后持续下降，但也在安全区域内。速动比率和现金比率经过先降后升的过程，变动原因与万科类似。
长期偿债能力：资产负债率、产权比率、长期债务与营运资本比率持续升高，企业存在的风险加大，企业未来偿还长期债务的保障程度降低。利息保障倍数持续下降，偿付利息的能力也降低了。相对09年的偿债能力指标，中粮在10~12年的数据中显示该企业偿债能力
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呈明显下滑趋势。
表3：荣安地产09-12年偿债能力分析 年份 指标 流动比率 速动比率 现金比率（%） 资产负债率（%） 产权比率（%） 利息保障倍数 长期债务与营运资本比率（%） 2009 1.4224 0.4244 40.2686 64.6055 182.5294 -316.3283 2010 2.095 0.3753 4.9278 73.4616 276.8122 17350.4237 0.5028 2011 1.4738 0.0752 6.795 77.6253 346.9333 17405.3992 0.3203 2012 1.2191 0.2223 21.6183 73.887 282.6195 -625.2846 0.3294 纵向分析结果： 短期偿债能力：从流动比率看，流动资产适中，不影响企业获利能力；速动比率持续低于1且小于其他两家公司，企业偿债风险较大；现金比率在09年为40.2686%，这可能是因为09年中国楼市亢奋，荣安地产或有集资用于扩大生产能力的建设，因此现金增加，不能认为是短期偿债能力很强，而其后两年受宏观调控影响现金比率骤减，12年楼市行情好转后现金比率也有所回升。
长期偿债能力：资产负债率在60%~80%之内，房地产属于资金密集型经济活动，且普遍使用较高的财务杠杆，因此资产负债率一般较高。荣安地产的数据在行业中算正常水平。产权比率过高，过度运用财务杠杆，增加财务风险。从利息保障倍数看，09年和12年该指标为负数，意味着企业的银行存款大于借款，没有意义， 09年荣安完成资产重组，重组后的荣安地产全面退出通信及相关设备制造业，进军房地产经营与开发业。同时，对接下来几年的公司利润向股东做出一定额度的承诺，因而10-11年利息保障倍数指标值非常高。长期负债与营运资本的比率走低，偿债安全性提高。
2、横向分析
三个公司流动比率比较2.521.510.50荣安地产万科中粮2009年2010年2011年2012年
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三个公司速动比率比较0.70.60.50.40.3荣安地产万科中粮0.20.102009年2010年2011年2012年
三个公司现金比率比较4540353025荣安地产20151050万科中粮2009年2010年2011年2012年
三个公司资产负债率比较9080706050荣安地产403020100万科中粮2009年2010年2011年2012年
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三个公司产权比率比较400350300250200150100500荣安地产万科中粮2009年2010年2011年2012年
三个公司利息保障倍数比较20000180001600014000120001000080006000400020000-2000荣安地产万科中粮2009年2010年2011年2012年
长期负债与营运资本比率比较0.60.50.40.3荣安地产万科0.20.10中粮2009年2010年2011年2012年
横向分析结果：
短期：从速动比率看，万科的数据较高，但对于正常的速动比率值来说仍是比较低的，
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