第一章 中小企业融资的综述
第一章 中小企业融资的综述
1.1 绪论
随着改革开放政策的施行走过三十年的历程，我国经济发展取得了举世瞩目的成就。作为经济活动中最有活力的部分，我国的中小企业也获得了蓬勃的发展。截至2009年，我国工业中小企业达到了899276家，占全国企业数目的98%以上；产值达到1204249.55亿元，占全国工业总产值的64.52%；中小企业更是为我国提供了25636.22万个工作岗位，占全国城镇户籍就业人口的76.6%。
同时，我国的中小企业行业分布广泛，几乎涉及了所有竞争性行业和领域，除了航天、金融保险等技术、资金密集度较高和国家专控的特殊行业外，广泛地分布在第二和第三产业的各个行业，特别是劳动密集型行业和传统行业，如一般加工制造业、采掘业、建筑业、运输业、批发零售贸易业、餐饮业和社会服务业等。中小企业由我国国民经济的“有益补充”地位和“拾遗补缺”作用，已提升到不可或缺的“组成部分”和国民经济支柱力量的新高度，在吸纳就业、发展产业、优化城市服务功能、提高综合竞争力、完善社会主义市场经济体制、拉动经济增长、增加国家财政收入、促进产业结构调整和社会稳定发展方面，都发挥着举足轻重的作用[1]。
在深入分析中小企业融资问题之前，首先要认识的一个问题，就是中小企业的界定标准。也就是说，必须搞清楚什么是中小企业。
1.2 国内外中小企业的界定
1.2.1 国外对于中小企业的定义
中小企业是一个相对比较模糊的概念。目前世界各国对中小企业的界定还没有一个完全统一的标准，这里重点介绍几个代表性的定义。
美国当前的中小企业界定标准非常简单，即雇工人数不超过500人的企业都被认定为中小企业。这种简单明了的界定标准利于各个部门之间形成统一认识，便于协调行动。不足之处就是它不能明显地反映不同行业的不同特征，因此政府在制定政策的时候会受到一定的限制。
日本现行的中小企业界定标准则较为复杂。分行业设定，不同的行业界定标准不尽相同。例如在制造业中，从业人员数不超过300人的或资本额在3亿日元以下的，为中小企业;如果是批发业，中小企业的界定标准则是从业人员数不超过100人或资本额在1亿日元以下的。这样分行业的划分，更能反映现实情况，
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并能使政府在制定相关政策时的灵活空间更大，所以是一种较为合理的做法。
欧盟当前中小企业界定标准为:凡符合雇员人数250以下，产值不超过4000万埃居或资产年度负债总额不超过2700万埃居，不被一个或几个大企业持有25%以上股权条件的为中小企业。欧盟这样将中小型企业的界定标准单独列出，可以制定专门针对小型企业的扶持政策，从而在一定程度上增加了政府政策的选择空间。同时，一定程度上考虑企业的法人地位，将一些大型企业(集团)的全资子公司、控股公司和分公司排除在中小企业行列之外。
总体而言，美国、日本、欧盟的中小企业界定标准各有特色，但也都有不足之处。由于企业多样性的存在，整个企业群体无论从什么视角划分都有一定道理。因此，对中小企业的界定就很难找到一个完全统一的标准。 1.2.2 我国中小企业的界定
我国对中小企业的界定先后经过了五次调整。目前所采用的对中小企业的划分标准为2003年2月由国家经贸委、国家计委、财政部、国家统计局四部研究制订的《中小企业标准暂行规定》，它废止了之前单一地使用企业职工人数或年综合生产力为划分标准的做法，建立了结合行业特点的、以年末从业人员人数、资产总计及全年产品销售收入为指标的新标准(表1.1)。
表1.1 2003年国家中小企业标准暂行规定
行业 工业 建筑业 职工人数 300—2000 60—3000 100—200 销售额 3000万—3亿 3000万—3亿 3000万—3亿 资产总额 备注 4000万—4亿 中型企业须同时满足三项指标下其余为小型企4000万—4亿 限，业 批发和零售业 100—500 交通运输和邮政业 住宿和餐饮业 500—3000 400—1000 400—800 1000万—1.5亿 3000万—3亿 3000万—3亿 3000万—1.5亿 中型企业须同时满足两项指标下限，企业为小型 企业 资料来源:国经贸中小企〔2003〕143号文件，《关于印发中小企业标准暂行规定的通知》。
《中小企业标准暂行规定》的出台，增强了《中小企业促进法》的可操作性，并为今后更好地贯彻实施《中小企业促进法》，各级政府、中小企业服务机构明确扶持和服务对象，进一步制定和落实中小企业的各项优惠政策，以及中小企业
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自身定位与发展提供了标准依据。
1.3 企业融资的含义
企业融资是社会融资的基本组成部分，是指企业作为资金需求方而进行的资金融通活动。广义来讲，是货币资金的融通。从狭义上讲，是一个企业的资金筹集的行为与过程。本文对融资进行的研究指的是狭义融资。
1.4企业融资的分类
1.4.1按照融资过程中资金来源的方向不同，可以把融资分为内源融资和外源融资两种形式
内源融资 (internalfinancing)，是指筹资单位不依赖外界而挖掘单位内部潜力，在本单位内部筹集所需资金的活动。内源融资的融资成本较低且不会减少企业的现金流，因为所筹资金主要来自企业自身的储蓄和某些暂时闲置的可用来周转的资金，具体包括折旧准备及其他可节省的非现金费用、保留盈余、出售固定资产和移用流动资金四项。
外源融资 (externalfinancing)，是企业通过的一定方式从企业外部融入所需的资金，是企业吸收其他经济实体的资金盈余，使之转化为自己的投资的过程。根据筹资涉及到的工具和中介不同，又可分为:银行借款、债券筹资、股票筹资和其他方式的融资。
1.4.2按照资金是否经过中介机构，可以把融资分为直接融资和间接融资
前者，资金的需求者和供给者直接发生信用关系;后者，则是通过银行等金融机构来实现资金在供给者和需求者之间流动。常见的直接融资有企业内部集-资、发行企业债券、合资合作经营等;间接融资主要包括银行借贷、票据贴现、贸易融资、项目融资等。
1.4.3根据融资过程中是否涉及企业所有权的转让，可以分为股权融资和债权融资
股权融资，是指融资者通过有偿出让部分企业所有权的方式来实现融资的行为。接受融资的企业，对股权融资获得的资金，拥有永久的使用权，没有还本付息的压力，且没有固定的股利负担，所以这种筹资方式对企业而言风险较小。
而投资者在向企业注入资金后，便成为了企业的所有者(股东)，其拥有的股权没有明确的期限，虽然股权的收益率不是很稳定，但是可以按股获得收益。
债权融资，是指企业通过从外界借钱的方式进行融资。与股权融资不同的是，
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接受债权融资的企业不需要对外出让企业的所有权，但对于所筹资金，需要到期还本付息。作为投资者，虽然无权参与企业的经营管理，但是在企业进行破产清算的时候，债权人拥有优先于股权人参与分配企业的剩余财产。
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