近两年来，采取无担保发行公司债券的比重逐步增加。无担保债券适合资质优良的企业，一般企业发行无担保债券的利率成本相对较高。
5、第三方保证担保债券案例：
（1）2014年日照经济技术开发区国有资产经营管理有限公司公司债券 2014年6月，日照经济技术开发区国有资产经营管理有限公司发行9亿元公司债券，7年期品种，发行利率6.53%。
由日照港集团有限公司提供不可撤销连带责任保证担保。
发行人的主体信用评级为AA, 通过担保，本期债券的债项评级达到AA+，增信效果明显，降低了发行成本。
选择信用等级良好的第三方提供担保，增信效果明显；对于容易找到担保方的发行人来说，是较为理想的增信措施。
（2）2012年榆林市城市投资经营集团有限公司公司债券
2012年12月，榆林市城市投资经营集团有限公司发行15亿元公司债券，6年期品种，发行利率6.81%。
本期债券发行人以自身拥有的土地使用权为本期债券提供抵押担保。 本期债券发行主体评级AA，债项评级AA+，经抵押担保后增信效果明显。 自身有足额可变现资产（如出让性质的土地等）可用于抵押的企业适宜采取资产抵押的增信方式，可以有效降低发行利率且不需额外支付第三方担保费用。
6、债券融资成本由债券利息支出和发行成本构成： 利息支出：按年支付。
发行成本：一次性支付，包括承销商收取的承销费用和其他中介服务费用（审计费、发行人律师费、信用评级费等）、登记托管费用及担保费用等。
1、债券利息支出
根据债券期限、主体/债项评级、是否有担保等基本要素按簿记建档方式确定。
2、承销费用
承销费用是发行人向承销商一次性支付的费用，目前国家发改委对承销费用标准有相关规定（发改财金[2007]602号文）如右表所示：
3、审计、评级和律师费用
审计费用视工作量而定，差异较大，一般100万元左右。
评级机构初始评级费用的市场标准约25万元，跟踪评级费用约5万/年；跟踪评级费用可与评级机构谈判，争取一并包含在初始评级费中。
律师费用一般在15-20万元。 评估师费用一般在50万元左右。 4、登记兑付费用
债券发行结束后，需向中央国债登记公司支付发行登记费用、付息手续费和兑付手续费。规模 30亿以下、5－10年期企业债券的发行登记费率为发行面额的万分之1.1。付息手续费和兑付手续费均为兑付利息额的万分之0.5。在债券存续期内按年支付。
5、信息披露及宣传费用
包括刊登募集说明书摘要费用；路演、发行仪式、上市仪式费用等，总计约30万元。
6、担保费用
担保费用——采用第三方担保方式进行增信时，需支付一定的担保费。担保费不是法定披露信息，各方差异较大，可通过协商减免。
以上3－5项费用的年化总成本约0.03%。
第三章企业债券融资新政策解读
（一）企业债券融资新政策解读 1、企业债券融资新政策一览
在我国经济发展速度放缓，稳增长、调结构面临巨大压力的情况下，国家发改委推出了一系列促进企业债发展的政策，具体如下：
2015.04 城市地下综合管廊建设、战略性新兴产业、养老产业、城市停车场建设专项债券发行指引（发改办财金[2015]755、756、817、818号文）
2015.05 关于充分发挥企业债券融资功能支持重点项目建设促进经济平稳较快发展的通知（发改办财金[2015]1327号）
2015.06 对发改办财金[2015]1327号文件的补充说明（发改电[2015]353号） 2015.08 项目收益债券试点管理办法（发改办财金［2015］2010号） 2015.11 双创孵化、配电网建设改造专项债券发行指引（发改办财金［2015］ 2894、2909号文
2015.12 关于简化企业债券审报程序加强风险防范和改革监管方式的意见（发改办财金［2015］3127号）
2、新政策解读
2015年5月国家发改委出台了发改办财金[2015]1327号文件以及其补充说明，主要对企业债发行条件进行了放松，并拓宽了募集资金用途；2015年12月出台的发改办财金［2015］3127号文件着重于对企业债发行审核的进一步简化，并在放松审核的同时加强事前事后监管，鼓励风险分担与强化中介机构责任，两项法规的出台相得益彰，其涉及企业债发行人、审核方、中介机构等参与主体，并覆盖了整个发行流程，对公司而言，企业债的发行障碍已经铺平。
（二）专项债券融资解读
