一、名词解释答案
详见第四章相关内容。 二、问答与思考题答案 1.答案要点： 区 别 合同关系 合同规模 成交方式 是否交割 保证 金 报 价 2.答案要点： 区 别 权利与义务是否对等 外汇期货 交易双方的权利与义务对等 外汇期权 交易双方的权利与义务不对等，买方在和约规定的期限内有权利选择是否履约但不负有相应义务，卖方只有服从买方选择的义务，而没有权利 盈利与亏损是否对称 保证金 对称且不确定，一方盈利，必有一方亏损 交易双方均需开立保证金只有期权出售者才需要开立保证金帐户，按规定不对称 实行保证金制度 买方报买价，卖方报卖价 一般不收保证金 买卖双方都要分别报出买、卖两个价 在有形外汇交易市场进行，委托经纪人公开喊价成交 到期可做反向交易，不必进行实际交割 主要在无形市场，通过电话、电报、电传方式，按照牌价成交 到期必须交割 外汇期货 买方或卖方与期货市场的结算所签约，与结算所发生直接合同关系 买卖标准化、格式化的期货合同 和约内容双方协商 远期外汇交易 买卖双方签约，产生合同责任关系 帐户，按照规定缴纳保证金 缴纳保证金 交易的结算制度 实行逐日结算制度，盈利方保证金将增加，亏损方保证金将减少 3.答案要点：
US＄/ JP￥ 3个月远期汇率为：
=（130.0110+0.0210）/（130.0120+0.0220） =130.0320——130.0340
￡/US＄ 3个月远期汇率为
只是期权的买方在购买期权和约时缴纳期权费，除此外，期权有效期内，交易双方不发生现金流动 =（1.4880－0.0120）——（1.4890－0.0110） =1.4760——1.4780
4.答案要点：
（1）首先，转换为同一标价法，即： 直接标价法：
美国：￡1== US＄1.4900/10 德国：US＄1/DM1.7200/10 英国：DM1=￡1/2.5220——1/2.5210 或间接标价法：
美国：US＄1= ￡1/1.4910——1/1.4900 德国：DM1=US＄1/1.7210——1/1.7200 英国：￡1=DM2.5210/20
然后，计算是否有套汇机会，即：
直接标价法下：1.4900×1.7200×1/2.5220≈1.0162﹥1 存在机会 或间接标价法下：1/1.4910 × 1/1.7210 × 2.5210≈0.9825﹤1 存在机会 （2）100万英镑，应从美国开始
直接标价法：100 × 1.4900 × 1.7200 × 1/2.5220－100≈1.6178万英镑 间接标价法：100 × 1.4900 × 1.7200 × 1/2.5220－100≈1.6178万英镑 5.答案要点：
￡1== US＄1.4000时，因为1.4000＜1.495 ，不执行合约
支付美元=400×1.4000+400×0.0212+400×1.4865×0.5%=560+8.48+2.973=571.453 ￡1== US＄1.6000时，因为1.6000＞1.4950，执行合约
支付美元=400×1.4950+400×0.0212+400×1.4865×0.5%=598+8.48+2.973=609.453 6.答案要点：
￡1== US＄1.400 0时，因为1.4000＜1.4800，执行合约
支付美元=1.4800×100-100×0.0212-100×1.4500×0.5%=148-2.12-0.725=145.155 ￡1== US＄1.6000时，因为1.6000＞1.4800，不执行合约
支付美元=1.6000×100-100×0.0212-100×1.4500×0.5%=160-2.12-0.725=157.155 7.答案要点：
该出口商应在期货市场上作保值，具体为在期货市场上先卖后买，即：
汇率 8月2日汇率 现货市场 ￡1== US＄1.490 0 若收回100万英镑，得149万美元 期货市场 ￡1== US＄1.484 0 卖出100万英镑，收148.4美元 ￡1== US＄1.454 0 买回100万英镑，付145.4美元 赚3万美元 9月1日汇率 ￡1== US＄1.460 0 若收回100万英镑，得146万美元
8.答案要点：
赔3万美元 US＄/SF3个月汇率=（1.6030－0.0140）/（1.6040－0.0135）=1.5890/1.5905 因为US＄贴水、SF升水，所以按原价报出
报SF价=2000×1.6040=3208
9.答案要点：
该香港出口商应先利用香港外汇市场和伦敦外汇市场的共有的英镑牌价，换算出港币兑比塞塔的汇价，即：
HK＄/PST = 180.0210÷ 11.2820=15.9565
然后，该港商再发出比塞塔报价= 180.0210÷ 11.2820 × 100=1595.65比塞塔 10.答案要点：
该香港出口商先利用美国外汇市场牌价换算出先令兑克郎的比价，即： 先令/克郎=4.1255÷12.97=0.3181
然后，该港商再发出克郎的报价= 4.1255÷12.97 × 100=31.81克郎
第5章 外汇风险管理习题答案
一、名词解释答案
详见第五章相关内容。 二、问答与思考题答案 1.答案要点：
（1）外汇交易风险。是指在以外币计价的经济交易中，从合约签订到结算、交割或债权债务关系清算这段时间内，以及交易完成后，由于汇率变动而引起的损失。即由一次性经济交易引起的外汇风险，是一种现实的外汇风险，也是外汇风险管理的核心内容。
（2）外汇的财务折算风险。也叫会计风险或转换风险。主要是指企业或银行资产负债表中以外币计价的某些项目在年终结算或进行折算时，由于汇率变动而发生的账面价值的损益。这种风险主要是指账面或簿记价值的变化，而真正的损益在现实中有可能发生，也有可能不发生。
（3）外汇的经营风险。外汇的经营风险也称为经济风险，是指由于汇率变动引起企业
产品成本、价格以及销售数量发生变化而导致其未来收益发生变化的一种潜在的风险。 2.答案要点：
（1）选择有利的合同货币。包括进出口商应争取以本国货币计价；出口选硬币，进口选软币；选择可自由兑换货币；软硬搭配法；多种货币组合法；提前或延期结汇法等。
（2）采取保值措施。包括利用黄金保值条款、滑动价格保值条款、物价指数保值条款。 （3）以金融交易防范风险。主要有即期外汇交易、远期外汇交易、掉期交易、外币期货交易、外汇期权交易、互换交易、远期利率协议、外币出口信贷、福费廷交易、保付代理业务等。
（4）综合避险法
①BSI法。即借款（Borrow）——即期合同（Spot）——投资（Invest） ②LSI法。即提早收回（Lead）——即期合同（Spot）——投资（Invest） 3.答案要点：
我国该公司应与银行签一笔买入100万美元的90天的远期合同，按远期汇率7.8920这一价格进行，90天后支付银行789.2元人民币，购得100万美元。 4.答案要点：
该公司应在期货市场先买入130万欧元，即按6月1日的�1=＄0.9050汇率将130万欧元换为117.65万美元，而后在12月10交割日前选择一天将130万欧元卖出，这样在期货市场形成的可能的收益或损失会与现货市场抵消，从而消除外汇风险。 5.答案要点：
第一步：该公司按即期汇率US＄=RMB￥7.8900，换算出130万美元折合的人民币数，即1025.7元人民币，然后该公司找一家银行借入这1025.7元人民币；
第二步：该公司用这1025.7元人民币购买与贸易合同金额一致的130万美元即期外汇； 第三步：该公司将所购外汇130万美元存入银行或做其它安全投资；
第四步：由于贸易合同为延期付款，到期后，该公司以130万美元的外汇交付美国出口商的货款，同时以1025.7元人民币的本币归还本国银行的贷款。 6.答案要点： 港币计价 （对香港收付） 美元计价 （对美国收付） 日元计价 （对日本收付）
7.答案要点：
香港A公司 —— 进口：提前结汇 出口：延期结汇 进口：提前结汇 出口：延期结汇 美国B公司 进口：延期结汇 出口：提前结汇 —— 进口：提前结汇 出口：延期结汇 日本C公司 进口：延期结汇 出口：提前结汇 进口：延期结汇 出口：提前结汇 ——
