案例五 大庆石化公司低密度聚乙烯装置的风险管理
大庆石化公司200kt/a低密度聚乙烯（LDPE）装置是以大庆石化公司为主体，进行项目总体规划、投资管理和资金营运。LDPE项目建设规模大、周期长，决定了它在实施过程存在着较多的风险。石化项目风险管理是指项目投资者对可能遇到的各种风险进行预测、识别、评估、分析，并在此基础上有效地处置风险，以最低成本实现最大安全保障的科学管理方法。 1.风险分析
（1）项目的市场环境分析
目前LDPE占据世界LDPE/LLDPE市场份额的49.3%。我国由7套LDPE生产装置，总生产能力近700kt/a.世界聚乙烯需求大户在亚洲，占世界总需求量的30%，而亚洲聚乙烯树脂自给率不到70%。亚洲地区聚乙烯树脂年进口量为4000kt以上，其中仅中国就需要进口2350kt/a，因此说亚洲市场，尤其是中国市场的需求状况左右着世界聚乙烯树脂的市场行情。 （2）竞争环境分析
目前，国内LEPE的实际销售情况是国产LDPE 树脂销售越来越困难，国外 LDPE树脂产品大量充斥国内市场，之所以出现这种情况，是因为国内LDPE 树脂产品牌号与国内市场需求存在很大差距，结果导致大量LDPE树脂进口。我国每年从韩国进口LDPE 树脂600kt,从美国、日本分别进口290kt和200kt，这严重影响了国内LEPE的销售和价位。同样在不同时期、不同发展阶段，市场的需求又是不同的，因此，在LEPE产品市场要占有一席之地，需要承担一定程度的风险。大庆石化公司拟建的200kt/aLDPE项目，与国内、国际生产厂商的价格及其他方面比有自己的优势，但大庆地处中国最北部，与周边国家和地区的交通不十分方便，在运输上存在一定的劣势。目前国内LDPE 产品市场仍然是进口产品占主导地位，国内生产能力严重不足，增长潜力主要是挤占进口产品的市场份额。而要从国外产品已占领的市场中抢占一定的份额，需要的就是产品的竞争力。 2.项目风险的识别
LEPE 项目风险预测和识别就是要找出风险之所在和引起风险的主要因素，并对其后果做出定性的估计。每一种风险都是有一个或几个风险因素时空而引发的，每一个风险因素又可以用某些指标来体现。大庆石化公司的LDPE 项目在工程建设和生产运营过程中蕴含了四种主要风险：完工风险、市场风险、生产风险和财务风险。
3.LDPE 项目风险评估
盈亏平衡分析研究项目产品数量、成本和利润三者之间的关系，以利润为零时的情况为基础，测算项目的达产比率情况，来计量项目对生产风险的承受能力。该项目的盈亏平衡点为60.8%，一般认为，当达产比率不超过0.7时，项目可承受较小风险，该项目的达产比率虽然低于0.7，但两者相距较小，这说明LDPE项目可行，但抗风险能力不是非常强，需要强化管理，进一步加强产品的市场竞争力。 敏感性分析如表1
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表1 敏感性分析
项目 变动幅度 0 +10% -10% +10% -10% +10% -10% +10% -10% 全部投资所得税前 内部收益率% 15.07 13.20 17.04 20.37 9.09 17.23 12.79 11.59 18.34 净现值/万元 51883 35656 65624 112379 -8613 76173 27593 1567 88088 投资回收期/年 7.56 8.18 7.02 6.35 9.76 7.01 8.28 8.71 6.75 基准值 固定资产投资变化 销售价格变化 负荷变化 经营成本变化 4.风险处置 （1）风险控制
要控制项目的完工风险，最根本的办法就是全方位加强工程建设管理，认真贯彻执行国家、地方和行业的有关标准、会犯、法律和法规，切实做好投资、质量和进度三大控制工作。 （2）风险转移
大庆石化公司LDPE 项目，工程保险是最重要的风险转移方式。在工程正式施工前，大庆石化公司为了工程项目的顺利实施，向保险人支付保险费，保险人根据合同约定对在工程建设中可能产生的财产和人身伤害承担赔偿保险金责任。 问题
1.根据大庆石化公司对LDPE 项目的敏感性分析表看，请回答什么是敏感性分析，从敏感性分析表中能得出什么结论？
2.结合大庆石化公司LDPE项目回答项目风险应对的方法和手段有哪些？具体如何操作？ 3.具体分析大庆石化公司LDPE项目可能存在的风险？
答案要点
1.销售价格和经营成本是最敏感因素，当价格降低10%时，内部收益率为9.09，低于石化恒业10%的基准收益率，说明项目抵抗市场风险的能力不是很强，经营成本上涨13%，内部收益率就讲到了石化行业的基准收益率，这说明该项目抵抗生产风险也一般，相对而言，抗完工风险的能力较强。
2.（1）风险反应，面对风险时，基本上有三类反应：避免风险、转移分担风险和接受风险。 （2）改变基准计划来应对风险。
（3）应急。如延长工作时间，只要不是在计划内的资源，就是一种应急方式。 （4）管理储备。是属于管理层的关于资金、时间和质量的一定的余量。
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3.完工风险，包括设计质量风险，原材料供应风险，施工风险等等。
生产风险，设备故障、管线破裂、仪表失灵和操作失误 等都有导致爆炸、停车和出残次品的可能性。 市场风险，由于市场销售不景气、商品更新换代快、新产品不能及时投放市场、国外进口产品及占国内市场等原因导致跌价或产品积压。
财务风险，包括利率风险和汇率风险两方面
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