=-108855元 （2分）
租赁时：NPV2=-（10+30）×300（P/A，10%，20） （2分） =-12000×8.514
=-102168元 （3分） 由于NPV1 10. （12分）设现金流量为第1年年末支付100元，第2、3、4年年末各收入80元，第5、6年年末各收入60元，如果年复利率为10%，问与此等值的现金流量的现值P为多少？ 复利因子表10% n 1 2 3 4 5 6 （F/P，i，（P/F，i，（F/A，i，（A/F，i，（A/P，i，（P/A，i，n） n） n） n） n） n） 1.100 1.210 1.331 1.464 1.611 1.772 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645 1.000 2.100 3.310 4.641 6.105 7.716 1.00000 0.47619 0.30211 0.21547 0.16380 0.12961 1.10000 0.57619 0.40211 0.31547 0.26380 0.22961 0.909 1.736 2.487 3.170 3.791 4.355 解：P=-100（P/F，10%，1）(2分)+80（P/A，10%，3）（P/F，10%，1）(2分)+[60+60（F/P，10%，1）]（P/F，10%，6）(2分) =-100×0.9091+80×2.487×0.9091-（60+60×1.1）×0.5645 (4分) =-90.91+180.87+71.13＝161.09元 (2分) 11. （13分）某公司欲以45000元购买一项设备，预计净残值为10000元，年净收益为5000元，基准收益率为10%，该机械的期望使用年限为10年。 1） 用年度等值法求该项目的年度等值。（8分） 2） 由年度等值求该项目的净现值。（5分） 解：1）AE= -45000×（A/P，10%，10）+10000 ×（A/F，10%，10）+5000 （5分） = -45000×0.16275+10000×0.06275+5000 （2分） = -7323.75+627.5+251+5000 = -1696.25元 （1分） 2） NPV=-1696.25×（P/A，10％，10） （3 分） ＝-1696.25×6.144 （1分） ＝-10421.76元 （1分） （若NPV不是由年度等值AE求的，而是直接求得，只给2分） 12. （10分）小王打算开饭店或者是开理发店，根据调查他发现如果运气好（概率是60％）的话开饭店能盈利5000元，理发店能够盈利3000元；而运气不好（概率是40％）的话，开饭店只能盈利1000元，理发店能盈利2000元。请用最大期望益损值法做决策。（8分） 解：开饭店的期望益损值：E（x）＝5000×60％+1000×40％ （3分） ＝3400元 （1分） 开理发店的期望益损值：E（y）＝3000×60％+2000×40％ （3分） ＝2600元 （1分） ∵E（x）> E(y)，∴选择开饭店。 （2分） 13. （13分）某投资项目其主要经济参数估计值为：初始投资1500万元，寿命10年，残值为0，投产后年收入为350万元，年支出为100万元。已知该类投资的基准收益率为15%，试: 1) 填写下面表格中空缺数字（2分）；2)根据该项目的内部收益率比较该项目在经济上是否可行（11分）。 ［已知(P/A,10%,10) =6.1446, (P/A,12%,10)=5.6502］ 项目年 0 1 350 2 350 100 3 350 100 4 350 100 5 350 100 6 350 100 7 350 100 8 350 100 9 350 100 10 350 100 现金流入 0 现金流出 【1500】 100 解: 1.已知(P/A,10%,10)=6.1446 (P/A,12%,10)=5.6502 设i1=10% ?NPV=-1500+(350-100)×6.1446=36.15（3分） i2=12%?NPV=-1500+(350-100)×5.6502=-87.45（3分） 36.15 可求出内部收益率IRR=10%+(12%-10%)×36.15+87.45 （3分） =10.58%<15% (4)内部收益率小于基准收益率，故该项目不可行。（2分） 14. （12分）某公共事业拟定一个15年规划，分三期建成，开始投资6000万元，5年后投资5000万元，10年后再投资4000万元。每年的保养费：前5年每年150万元，次5年250万元，最后5年每年350万元。15年年末残值为800万元，试1)画出现金流量图（7分）；2)用10%的折现率计算该规划的费用现值（5分）。 已知(P/F,10%,5)=0.6209,(P/F,10%,10)=0.3865,(P/F,10%,15)=0.2394, (P/A,10%,5)=3.7908,(A/P,10%,5)=0.2638,(A/P,10%,15)=0.1315 解：(1)画出现金流量图： （每个数值表示正确得1分,共7分） (2)计算费用现值 PC=6000+5000×(P/F,10%,5)+4000(P/F,10%,10)+150(P/A,10%,5) +250×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,5)+350×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,10) -800×(P/F,10%,15) （3分） =6000+5000×0.6209+4000×0.3856+150×3.7908+250×3.7908×0.6209 +350×3.7908×0.3856-800×0.2394=12124.0(万元) （2分） 15．（10分）某公司拟从银行借款。其中A银行每季度付息一次，利率为2.5%；B银行年利率为11%；C银行每半年付息一次，利率为5%。问该公司应向哪家银行借款? 解：1.(1)求出各银行的实际利率： ①A银行：iA=(1+2.5%)-1=10.38% （计算式正确得2分,结果正确得1分,共3分） ②B银行：iB=11% （2分） ③C银行：iC=(1+5%)-1=10.25% （计算式正确得2分,结果正确得1分,共3分,） (2)比较各银行实际利率 iC 16.（13分）某公司欲购置设备解决生产困难，有两个方案供选择，它们的成本如下表（不考虑税金），试进行方案比较，1）求出甲、乙两种设备的生产成本函数并画出成本图（7分）；2）判断什么情况下选设备甲经济，什么时候选设备乙经济（6分）。 方 案 固定成本(元) 单位产品变动成本(元/件) 设备甲 120000 75 设备乙 200000 50 2 4 解：(1)分别求出甲、乙两种设备的生产成本函数并画出成本图。 y甲=120000+75x (x为产品数量) （2分） y乙=200000+50x （2分） （绘图3分） (2)令y甲=y乙 ?x=3200(件) （2分） (3)所以当生产产量小于3200件时，选用设备甲；（2分） 当生产产量大于3200件时，选用设备乙。（2分） 17. （12分）某企业拟进行一项投资，有两个方案可供选择，情况如下表所列，试用净现值法对下表两个互斥方案作出取舍决策，基准收益率ic=10% (单位：万元)。 方 案 初始投资 残值 年度支出（每年年末） 年度收入（每年年末） 寿命期 A 3000 0 500 1500 5 B 3500 100 500 2000 5 A方案： NPVA=-3000+(1500-500)(P/A,10%,5) （3分） =-3000+1000×3.791 （1分） =791万元 （1分） B方案： NPVB=-3500+100(P/F,10%,5)+(2000-500)(P/A,10%,5) （3分） =-3500+62.1+1500×3.791 （1分） =2248.6万元 （1分） NPVB>NPVA 故选择B方案。 （2分） 18．（13分）某企业拟建设一项目，预测项目的现金流量如下图所示，基准折现率i＝10%，试根据现金流量图计算并判断：1）1）该项目的净现值；（6分）2）该项目的终值；（5分）3）项目是否可行。（2分） 2万元/年 5000 元 6000元 7000元 8000元 9000 元 0123456时间（年） 4万元
