（4）计算2013年该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数； （5）利用连环替代法按顺序计算分析经营杠杆系数、财务杠杆系数对总杠杆系数的影响。
参考答案及解析
一、单项选择题 1. 【答案】B
【解析】转换比率=面值/转换价格，在债券面值一定的前提下，可转换债券的转换价格与转换比率反向变动。 2. 【答案】D
【解析】可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，降低了公司的筹资成本，因此，资本成本较低。 3. 【答案】D
【解析】认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。 4. 【答案】A
【解析】2013年资金需要量=（500-20）×（1+8%）×（1+3%）=（万元）。 【难易度】易
5. 【答案】D
【解析】2013年需要从外部筹集的资金=（1360-520）×5%-2400×（1+5%）×10%×（1-75%）=42-63=-21（万元），外部筹集资金为负数，说明不需要从外部筹集资金，而且有多余的资金可用于增加股利或进行短期投资。 6. 【答案】C
【解析】资金习性预测法需要将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量。 7. 【答案】A
【解析】该项借款的资本成本率=8%×(1-25%)/%)=%。 8. 【答案】D
【解析】1100×（1-3%）=1000×7%×（1-25%）×（P/A ，Kb，5）+1000×（P/F，Kb，5）
1067=×（P/A ，Kb，5）+1000×（P/F，Kb，5）
当K b=4%时，×（P/A ，4%，5）+1000×（P/F，4%，5）=×+1000×= 当Kb=3%时，×（P/A，3%，5）+1000×（P/F，3%，5）=×+1000×= （Kb-4%）/（3%-4%）=（）/（） 解得：Kb=% 9.
【答案】C
【解析】500000-40000×（P/F，Kb，6）=120000×（P/A，Kb，6），则有：120000×（P/A，Kb，6）+40000×（P/F，Kb，6）=500000
当Kb=12%时，120000×（P/A，12%，6）+40000×（P/F，12%，6）=120000×+40000×=513632
当Kb=14%时，120000×（P/A，14%，6）+40000×（P/F，14%，6）=120000×+40000×=484868
（Kb-12%）/（14%-12%）=（500000-513632）/（484868-513632） Kb=% 10. 【答案】A
【解析】留存收益资本成本=［×（1+6%）/20］+6%=%。 11. 【答案】A
【解析】股票的资本成本率=D1/［P0（1-f）］+g 普通股资本成本=×（1+g）/［15×（1-4%）］+g=% 则该股票的股利年增长率g=% 12. 【答案】A
【解析】根据资本资产定价模型：股票的资本成本=4%+×（12%－4%）=14%。 13. 【答案】D
【解析】=120÷（120-I），则I=（万元）。 14. 【答案】C
【解析】经营杠杆系数=（5000-1800）/（5000-1800-1400）=；财务杠杆系数=（5000-1800-1400）/（5000-）=；则总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=×=。 15. 【答案】D
【解析】资本结构优化的方法有每股收益分析法、平均资本成本比较法以及公司价值分析法，其中公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析。 二、多项选择题 1. 【答案】BC
【解析】混合筹资筹集的是混合性资金，是指企业取得的某些兼有股权资本特征和债权资本特征的资金形式，我国上市公司目前取得的混合性资金的主要方式是发行可转换债券和认股权证。商业信用属于短期筹资方式；融资租赁属于债权筹资方式。 2.
【答案】ABC
【解析】回售条款有利于降低债券投资者的持券风险，所以，选项D不正确。 3.
