郭氏财技一：
反向并购打造粮油资产资本运作平台
丰益控股设置优惠的并股与保值条款将原股东留下，不仅稀释了原股东在新公司中的股权，同时也将大多股东留在新公司内，为丰益国际保持上市地位以及后来绝对控股新公司埋下伏笔。
郭氏家族借桥中粮，成就了中国小包装食用油领域的霸主地位，而在2002-2003年间的大豆危机后，又乘中粮裹足不前之际，用很少的代价大肆并购直接进入中国市场，掌控中游。
2004年10月，有“中国摩根”之称的宁高宁空降中粮；年底，中国土产畜产进出口总公司被收编至中粮旗下。因应竞争对手的新变局，郭氏家族开始酝酿旗下粮油资产与资本市场的对接，打造粮油资产资本运作平台。
2005年12月23日，新加坡上市公司益康亚太(Ezyhealth)发布了丰益控股对其反向并购的方案，根据该方案，益康亚太向丰益控股定向增发215亿股新股，以购买丰益控股旗下棕油业务，完成资产注入，而丰益控股的棕榈油业务也借助这一资本平台完成借壳上市。
丰益控股注入了与棕油业务相关的企业群—52家公司，该企业群涵盖了种植、运输、贸易等相关企业，它们是从事油料种植、棕油提炼、压榨等业务的大型企业。截至2004年底，丰益控股的棕油业务年营业额达50亿美元(83.5亿新元)，税后净利6040万美元，净有形资产值为2189万美元。
分析显示，益康亚太是较为理想的借壳标的。首先，股本相对较小。截至2005年12月23日，益康亚太总股本为2.617亿股，且自2000年上市以来，股价表现不佳，2005年6月27日更是创下了最低价0.025新元，市值偏小无疑有利于降低并购成本；其次，独特的股东结构。益康亚太的主要股东大多为新加坡本地多家挂牌公司的主席、董事经理以及挂牌公司本身，郭氏家族在新加坡广泛的人脉资源有利于降低沟通成本；最后，原益康亚太总裁冼琼珠以500万新元回购公司现有业务(有形资产净值约为740万新元)，使益康亚太实现“空壳化”，有利于丰益控股注入核心资产。
丰益控股的反向并购方案设计较为巧妙，根据新加坡交易所上市守则，益康亚太若要继续保留上市地位，发行股本中必须由不少于1000名股东持有。而为了达此目标，丰益控股设置优惠的并股与保值条款将原股东留下。据并购方案，在配售股票之前，益康亚太原股东手中的股票每10股并为1股，当时每股价格为0.05新元，并股后每股0.5新元。与此同时，为了防止原股东并股后配售时手中股票贬值，丰益控股特别设立了保值条款：假如股票配售价低于0.55
新元，原股东将可获得相等于股票配售价和0.55新元之间差额的现金赔偿，但以每股0.20新元赔偿为最高额。这些做法不仅稀释了原股东在新公司中的股权，同时也将大多股东留在新公司内，为丰益控股后来绝对控股新公司埋下伏笔。
在完成棕油业务注入以后，丰益控股在益康亚太中的持股比例高达98.8%，根据新加坡证券交易所相关规定，要保持益康亚太的上市公司地位，公众还须持股12%以上。为此，丰益国际以0.8新元/股的价格公开发行了3亿股，将总股本扩大为25.33亿股，公众持股比例超过12%，而其以81.92%的持股比例仍然保持绝对控股(图1)，益康亚太也被更名为Wilmar International Limited，即丰益国际。
通过借壳上市，郭氏家族不仅打造出了粮油资产运作平台—丰益国际，为之后的运作打下了基础，并且还通过资本市场募集了2.4亿新元，为集团的进一步扩张提供了资金来源。2006年7月14日，反向并购正式完成，以当日1.05新元的收盘价计算，丰益国际的市值达27亿新元，是注入的2189万美元有形资产(截至2004年末)的80倍。
郭氏财技二：
巧妙设计KG并购方案，嘉里粮油接轨资本市场
以换股方式并购上市公司股权，在降低丰益国际的财务压力的同时，有利于保持其上市地位；而针对特殊股权结构采取定向增发、分部并购的方式，在简化并购程序的同时，有助于降低现金支出压力。
2006年底，丰益国际发行约24.03亿股，以约41亿新元(以2006年12月13日收盘价1.71新元计算，约合27亿美元)，并购郭氏集团旗下三家企业(图1)—PPB Oil Palms Berhad (简称PPB油棕)，Kuok Oils & Grains Pte Ltd (郭氏粮油，简称KOG)和PGEO Group Sdn Bhd(简称PGEO)。
这三家公司不仅涵盖了郭氏集团的棕榈园、食用油、粒谷物及相关业务，而且与中国市场息息相关。其中，KOG是嘉里粮油的控股股东，透过嘉里粮油已在中国深圳、上海、天津等地投资了20多家企业，形成一个全国性的网络，而且嘉里粮油2003年食用油销量达100万吨，销售额130多亿元。KOG的特种油脂生产与销售在中国150个城市都覆盖了销售网络，在2005年其销售规模达到了24万吨。此外，PPB油棕是马来西亚上市公司，主要进行油棕的种植与压榨，而PGEO是马来西亚主要的棕榈油及棕榈仁油精炼商与出口商，公告显示其2006年就有35%的产品销售至中国。
截至2006年12月13日，PPB油棕总股本4.45亿股，市值约40亿令吉，如果用现金收购将会加重丰益国际现金流压力，由此，丰益国际以每股PPB
油棕股票换取2.3股丰益国际股票的比率，对PPB油棕进行收购，根据换股交易价(丰益国际每股1.71元、PPB油棕每股9.046令吉，当时的汇率为1新元兑2.30令吉)，总共约发行了10.24亿新股。
资本市场对此次换股并购高度认同。2006年12月17日，恢复买卖的丰益国际大涨20%，收报2.05新元，而PPB油棕涨幅也达17%，收报10.50令吉。由于丰益国际股价涨幅高于PPB油棕，实际上有利于提高PPB油棕股东换股的积极性，提高了此次换股并购的成功率。
而促使PPB油棕公众股东换股对维持丰益国际上市地位至关重要：换股后马来西亚公众持有丰益国际股份的比例约为7.1%，再加上6.7%的新加坡公众持股比例，正好超越了12%的底线。
而PGEO和KOG为郭氏集团系内公司，达成交易较为简单，丰益国际直接以增发方式展开收购。PGEO的股权分为两部分，其中，PPB油棕持有34.24%股权，剩下的65.76%由联邦集团(FFM)持有，而联邦集团也是PPB集团下属子公司，丰益国际发售2.87亿新股购买联邦集团所持全部股权。
鉴于KOG特殊的股权结构，丰益国际分两部分完成对KOG的并购，首先Kuok(Singapore)Limited、Harpole Resources Limited和Greenacres Limited(三者都是郭氏集团成员企业)手中持有的72%股权；其次是联邦集团直接持有的17.1%股权以及通过全资子公司持有的10.9%的股权(合计28%的股权)。
对于第一部分股权，丰益国际发行了7.86亿新股，以约13亿新元的代价获得KOG72%的股权；对于第二部分，则通过向联邦集团及其子公司定向发行3.06亿新股，折合价值5.226亿新元收购其余的28%股权。这样一来，丰益国际即将KOG100%收入囊中。
2007年5月，丰益国际对PPB油棕、PGEO的收购完成，6月28日，对KOG的并购也正式完成。并购完成后，丰益国际通过KOG直接掌控了嘉里粮油旗下的中国市场业务。
郭氏财技三：
ADM配合，IPT并购顺利推进益海集团打包上市
ADM旗下公司整合，简化了并购程序，而ADM对益海集团的直接持股转化成间接持股，有助于消除外界对益海集团外资身份的质疑。
在对郭氏集团KG资产展开并购的同时，丰益国际以16亿美元(约合25亿新元，以2006年12月13日每股收盘价1.71元计算)收购母公司丰益控股的食用油、粒谷物及相关业务，包括ADM及其子公司所持有的股权(图1)。其中，
丰益国际发行10.22亿新股，以约17亿新元代价收购控股股东丰益控股旗下分支机构，同时，丰益国际发行4.27亿新股，以约7.306亿新元收购ADM旗下分支机构ADM(亚太)、ADM(中国)和Global Cocoa。而IPT并购则更是与中国业务直接相关，资产产能有93%来自于中国，IPT在华业务正是通过益海集团进行。
为了简化并购程序，丰益控股成立了SPV(Special Purpose Vehicle，特殊目的公司)持有IPT资产，丰益国际向丰益控股定向增发10.22亿新股收购SPV，并购完成后，该SPV成为丰益国际的全资子公司。
按理说，此次最大的障碍可能来自于益海集团的另一外资股东—美国ADM公司，因为ADM是本次郭氏集团系内大并购最大的外部股东，然而，ADM在这起并购中不仅未成为障碍，反而成为这起并购强有力的推动力量，使得丰益国际顺利完成了一系列股权调整。
在丰益国际2006年12月14日发布并购公告后，ADM旗下子公司Global Cocoa兼并了旗下另一子公司ADM(中国)所有的股份，这样一来，丰益国际并购Global Cocoa 就相当于并购ADM(中国)，无须再同ADM(中国)签订单独的并购协议。最终，ADM将在IPT资产中的股权置换成4.27亿股丰益国际新股。2007年5月10日，丰益国际正式与ADM旗下三家分公司签订股权收购协议。2007年6月22日，IPT并购获丰益国际股东大会通过，收购丰益控股相关资产完成。
KG并购与IPT并购完成后，丰益国际总股本扩大为63.87股，其中，丰益控股持有丰益国际48.5%股权，而郭氏集团持有约31%股权。ADM直接持有6.7%，以及间接持有的19.6%股权(图2)。
按本次大并购全面完成2007年6月18日丰益国际3.12新元的股价计算，公司市值高达130亿美元，丰益国际成为新交所市值最高的农业类上市公司。
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1你进行投资的基本原则是什么？
第一条原则：不许失败。第二条原则：永远记住第一条。本·格雷厄姆在《聪明的投资者》这本书的最后一章中道出了投资中最重要的四个字：保证安全。我认为100年以后，这个原则还会是投资的基础。理性的态度加上适当的知识结构，你就能成为一个成功的投资者。
2听说你对大学里关于投资的理论嗤之以鼻。
