NPV (Net Present Value) & IRR (Internal Rate of Return) NPV
NPV是一个数值，是对预期的净现金流量的折现以后的数值。 举个简单的例子，对于投资一个项目，预期一年、两年以后的净现金流量分别为A和B。假定折现率为r (此处可以理解为投资项目的回报率), 那么这个项目的NPV就等于小结：NPV??t?1nAB。 ?1?r(1?r)2NCFn?1?r?n 其中，NCFn 表示第n期的净现金流量，r为折现率。 NPV rule (判别法则)
看NPV正值对应的discount rate处于什么范围，那么最终选择的discount rate 就是属于该范围的。另外，当选择用NPV比较两个项目的好坏时，如果两个都是负的，则说明这两个项目都不可取（因为NPV不应该是负的）。因此，在NPV 为正的情况下，越高的项目越好。反之，若NPV为负，那么不应把该项目纳入考虑范围。 IRR
IRR是折旧率 discount rate的一种特殊情况, IRR的定义是当NPV为0的时候的 discount rate。
IRR rule (判别法则): IRR越高越好。
当两个项目的IRR均大于annual return的时候，应该选择IRR相对较大的那个项目。(下图为自己理解的，仅供参考)。
NPV Annual return
IRR1 IRR2 Discount rate
NPV判别法和IRR判别法的比较和选用：
一般应该选择NPV判别法。因为IRR判别法有一定的缺陷： （1）、忽略投资规模。这里可以简单地这样理解：若初始投资额小，则认为该项目的投资规模小。我们说IRR忽略投资规模是因为往往当NPV 和IRR出现悖论的时候是因为初始投资规模差异过大。 （2）出现多个IRR符合条件。这往往是因为现金流的不稳定。进一步说就是在一定时期内多次交替出现现金流入和现金支出。可能这个时点是现金支出，下一个时点是现金流入，再下一个时点又变成现金支出了。最终导致NPV为零的discount rate不唯一。
小技巧：如何使用EXCEL计算NPV和IRR NPV:
1 把初始投资额（假设为A1单元格的内容）和现金流列出来，排成
一列
2 输入完所有数据以后，在下一个单元格内输入以下信息： 注意：NPV的计算公式里不应包括初始投资额。
因此，我们应该在单元格内输入“A1+NPV（%，value1，value2,…）” IRR:
在“value”中选中所有单元格数据（包括初始投资额）即可。不用管guess值。
