6000000/8＝750000 项目
单价（元/间天） 年销售数量（间） 金额（元） 租金
4200×1×365＝1533000
税前利润 975750 所得税
243937.5
税后利润 731812.5
原始投资额计算如下：
初始加盟费 120×3000＝360000
特许经营保证金 100000
改造、装修、客房家具用品 6000000
营运资本垫支 500000 合计 6960000
会计报酬率=731812.5/6960000=10.51%
(2)计算评价经济型酒店项目使用的折现率。 【答案】
β资产=1.75/[1+(1-25%)×1/1]=1
项目β权益=1×[1+(1-25%)×2/3]=1.5
权益资本成本=5%+1.5×7%=15.5%
加权平均资本成本=15.5%×60%+9%×(1-25%)×40%=12%
即评价经济型酒店项目使用的折现率为12%
(3)计算经济型酒店项目的初始(零时点)现金流量、每年的现金净流量及项目的净现值(计算过程和结果填入下方给定的表格中)，判断项目是否可行并说明原因。 【答案】 项目 零时点 第1至7年 第8年
现金净流量 －6960000
731812.5＋45000＋750000＝1526812.5 1526812.5＋100000＋500000＝2126812.5
