本结构下，税前债务成本为9%。由于酒店行业的风险与甲公司现有资产的平均风险有较大不同，甲公司拟采用KJ连锁的β值估计经济型酒店项目的系统风险。KJ连锁的β权益为1.75，资本结构(负债/权益)为1/1。已知当前市场的无风险报酬率为5%，权益市场的平均风险溢价为7%。甲公司与KJ连锁适用的企业所得税税率均为25%。
(10)由于经济型酒店改造需要的时间较短，改造时间可忽略不计。为简化计算，假设酒店的改造及装修支出均发生在年初(零时点)，营业现金流量均发生在以后各年年末，垫支的营运资本在年初投入，在项目结束时收回。一年按365天计算。 要求：
(1)计算经济型酒店项目的税后利润(不考虑财务费用，计算过程和结果填入下方给定的表格中)、会计报酬率。 【答案】
各年税后利润计算如下： 项目
单价（元/间天）
年销售数量（间） 金额（元）
销售收入 175
120×365×85%＝37230 6515250
变动成本 50 1861500 其中：
客房用品、洗涤费用、能源费用等 29
1079670
特许经营费 175×6.5%＝11.375 423491.25
税金及附加 175×5.5%＝9.625 358338.75
固定成本 3678000 其中：
初始加盟费摊销
120×3000/8＝45000
年人工成本支出 1050000
固定付现成本 300000
改造、装修、客房家具用品摊销
