分配管理的重点：母公司站在集团成员企业外部，对各子公司的利益协调。（分配管理从经营成果的分配问题转化为集团中利益协调与激励机制问题） 七、内部价格的形成、内部利益的分配方法
（一）1、以实际成本为基础.优点：客观，资料易得；缺点：不便于成本控制和业绩考核。
2、以标准成本为基础.优点：避免成绩共享或不足相互转嫁且具有稳定性、使用方便。缺点：对标准成本制定的科学性要求较高且加成比例难于确定。
3、以市场价格为基础.优点：价格公允，可促使供方积极加强成本管理，参与市场竞争，以提高生产效率。注意点：（1）必须有公开有效的产品市场存在。（2）必须考虑内部产品与外部产品在运输包装等方面的不同。
（二）1、完全内部价格法
即完全以内部价格进行集团内部的交易，盈亏自负，不进行企业间的利润分割。适用范围：集团核心层或紧密层与其他层次间的利益分配，或特别需要按市场交易方式以激励成员企业降低成本，提高生产效率的领域。（直接以市场价格为基础制定）
2、一次分配法
即以标准成本为基础，加上分解的目标利润，确定成员企业配套零部件的内部协作价格。
3、二次分配法
（1）企业集团内部各成员企业共同协商确定主要产品的目标成本，并以此为基础分解确定零部件和半成品的目标成本，作为集团内部各成员企业之间的内部转移价格。
目的：激励成员企业提高生产效率，降低生产成本。
（2）以最终产品的销售收入减去产品目标成本后形成的利润作为分配基金，然后按一定的标准在各成员企业之间进行第二次分配。
4、级差效益分配法 分配基础：将产品的生产技术难度、劳动强度等方面的差别和原材料、劳动力价格方面形成的差异归为级差效益Ⅰ、将经营管理水平、技术更新改造等方面形成的收入差异归为级差效益Ⅱ。
对级差效益Ⅰ按内部转移价格进行调整，对级差效益Ⅱ形成的利润则全部归各企业所有。
八、资本经营原则、内容 （一）原则
1、企业集团资本经营必须与生产经营相结合
资本经营最终要达到与生产经营相互协调，相互促进的目标（生产目标、原材料目标、市场目标等）。
2、企业集团资本经营要充分考虑剩余资源
企业集团成长可利用的资源，可以分为内部资源和外部资源。内部资源：生产能力、资金、技术、管理；外部资源：银企关系、股票市场、债券市场、与其他企业的合同协议等。
3、企业集团资本经营要充分考虑企业联合的特点
一般来说，核心层与紧密层、半紧密层需要用股份制（资本）扩张来形成与约束，对于松散层和一般关联企业，则依靠契约与合同方式扩张。
4、企业集团的资本扩张要考虑核心企业的承受能力
核心企业的规模和资本实力直接制约着企业集团的状况。 5、企业集团资本经营应当注意资本控制的层次限制 （二）内容
1、以资本扩张为目标的资本经营
? 资本扩张包括：并购、股份制改制与上市。
? 股份制改制是将原有企业经过分立、合并等方式，对股权、资产和组织合理划分、重新组合与设置，改组为股份有限责任公司或有限责任公司。 2、以资本收缩为目标的资本经营
? 资本收缩是指将所控制的资产转移给可以对其进行更有利管理的所有者，是指收缩对其原有资产的控制权，而不是资本规模的缩减。 ? 资本收缩一般包括：资产剥离、公司分立、股权出售、股份回购四种形式。
第七章 企业集团财务控制
一、集团财务控制内容、意义、形式、重点 （一）内容：财务控制的两个方面： 母公司股东对母公司的财务控制
母公司对子公司的财务控制（本章讨论问题） ? 1.按财务活动分类：
投资控制、 融资控制、资产控制、利润分配控制 ? 2.按照控制循环分类：
事前控制：预算编制控制、组织结构控制、授权控制 事中控制：内部结算中心控制、预算执行控制 事后控制：内部审计控制、业绩评价控制
（二）概念：企业集团的母公司根据集团内部规章、预算对实际运行结果加以衡量比较，然后采取纠正措施，以便取得接近于目标的结果。 （三）重点：1、预算控制2、业绩评价控制 （四）形式 （五）意义
1、控制子公司经营者的道德风险和逆向选择 原因：信息不对称
事前的信息不对称容易引发逆向选择问题； 事后的信息不对称容易引发道德风险问题 措施：人：对财务人员统一配置和管理 权：完善子公司的决策程序
责：对子公司经营者进行业绩评价 2、有助于企业集团实施战略管理，完成战略目标
编制财务预算、评价执行情况、 评价高层业绩情况 二、全面预算特点内容、模式（核心与评价） （一） 模式
1、以利润为核心的全面预算管理模式：以利润为核心的全面预算管理模式的特点是企业以“利润最大化”作为预算编制的核心。预算编制的起点和考核的主导指标都是利润。因此，在利润核心预算模式下，利润预算的确定是关键。
优点：间接管理、激发积极性、增强集团综合盈利能力 缺点：短期行为；冒险
行为；虚假行为
2、以成本为核心的全面预算管理模式：以成本目标的控制为预算编制和管理的核心内容，预算编制以成本预算为起点，预算控制以成本控制为主轴，预算考评以成本为主要考评指标的预算管理模式。
优点：有利于采用先进的成本管理模式；有利于低成本扩张战略 缺点：只顾降低成本，忽视新产品开发；忽视产品质量 （二）全面预算的内容：包括经营预算（销售、生产、材料采购、存货、费用等）、财务预算（现金预算、预计利润表、预计资产负债表）、资本支出预算（长期投资预算）三大部分
（三）预算的特点：1、是包括财务预算在内的全面预算2、可用价值形式或其他数量形式反映3、有明确的目标4、以预测为前提 三、业绩评价（责任中心评价）以及计算指标
（一）责任中心的含义：指企业内部的成本、利润、投资发生单位，这些内部单位被要求完成特定的职责，其责任人则被赋予一定的权力以便对该责任区域进行有效的控制。
（二）责任中心的分类 ：
1、 成本中心：标准成本中心的业绩评价：考核指标：既定产品质量和数量条件下的标准成本。费用中心的业绩评价：考核指标：预算、工作质量和服务水平） 2、利润中心：利润中心具体业绩评价指标：①贡献毛益：销售收入总额－变动成本总额
【提示】该指标反映了利润中心的盈利能力，但对业绩评价没有太大的作用。 ②可控贡献毛益：边际贡献－该中心负责人可控固定成本
【提示】也称部门经理边际贡献，是评价利润中心管理者的理想指标。 ③部门贡献毛益：可控边际贡献－该中心负责人不可控固定成本 【提示】又称部门毛利。反映了部门为企业利润和弥补与生产能力有关的成本所作的贡献，它更多的用于评价部门业绩而不是利润中心管理者的业绩。 ④税前部门利润：部门贡献毛益-公司管理费用
3、投资中心 ：评价指标：1）投资报酬率 ：投资报酬率＝营业利润/平均营业资产
注：平均营业资产＝（期初营业资产＋期末营业资产）/2
2）剩余收益：剩余收益＝经营利润－（经营资产×最低投资报酬率） 3）现金回收率：现金回收率=营业现金流量/总资产
4）剩余现金流量：剩余现金流量=营业现金流量-部门资产×资金成本率
第八章 国际财务管理
一、国际企业财务管理的特点及定义
（一）含义：国际财务管理是财务管理的一个新领域，它是基于国际环境，按照国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国际企业财务收支的特点，组织国际企业的财务活动、处理国际企业财务关系的一项经济管理工作。 （二）特点：
1.国际企业的理财环境复杂2.资金筹集渠道广泛3.资金投入风险高 二、国际企业投资类型、方式、分类
（一）分类：1. 按投资方式，可分成国际直接投资和国际间接投资。 分类标志：是否能控制作为投资对象的外国企业。
2. 按资金来源，可分成公共投资和私人投资。 公共投资：政府或者公共组织 私人投资：私人（法人或自然人）
3. 按投资时间长短，可分成长期投资和短期投资。 分类标志：1年 （二） 方式
1. 国际合资投资
国际合资投资是指某国投资者与另外一国投资者通过组建合资经营企业的形式所进行的投资。 优点：（1）减少企业的投资风险；（2）享受政策优惠； （3）迅速了解当地的各种情况，学习、借鉴当地投资者的先进管理经验。 缺点：（1）进行国际投资合作所需时间比较长；（2）国外投资者难以对合资企业进行完全控制。
2. 国际合作投资
国际合作投资是指通过组建合作经营企业的形式所进行的投资。 合作经营企业又称契约式的合营企业，是指国外投资者与东道国投资者通过签订合同、协议的形式来规定各方的责任、权利、义务而组建的企业。 优点：（1）进行合作投资所需时间比较短；（2）合作投资比较灵活，合作条件、管理形式、收益分配方法以及合作各方的责任、权利、义务都比较灵活。
缺点：企业组织形式不规范，容易对合同中的条款发生争议，从而影响合作企业的正常发展。
3. 国际独资投资
国际独资投资是指通过在国外设立独资企业的形式所进行的投资。
优点：（1）独立经营，不受干涉；（2）有利于学习、借鉴所在国的先进技术和管理经验，有利于合理避税。
缺点：（1）对东道国的环境不了解，加大了投资风险；（2）设立条件比合资企业要严。
4. 国际证券投资
国际证券投资是指一国投资者，将其资金投资于其他国家的公司、企业或其他经济组织发行的证券上，以期在未来获得收益。
优点：（1）投资比较灵活；（2）降低投资风险；（3）可增加企业资金的流动性和变现能力。 缺点：证券投资只能作为一种获利的手段，而不能学习国外先进的科学技术和管理经验，也无法控制有关资源和市场。 三、直接投资和间接投资的划分标准
区分直接投资和间接投资的标志是投资者是否能控制作为投资对象的外国企业 四、如何优化国际企业的资本结构
通常采用建立公司总体最优资本结构，然后调整国外子公司资本结构，以充分利用当地筹资机会，使国际企业的总体筹资成本最低，总体价值最大。 （一）国际企业的总体资本结构（合并资本结构）
债务密集型(Debt—intensive)资本结构 。适用：稳定现金流的企业。
股权密集型(Equity—intensive)资本结构 适用：现金流量较少或不稳定的企业。
（一项研究发现：国际企业的资本结构更倾向于按照公司总部所在国家而变化。）
