据了解,垃圾焚烧发电产业上游包括相关设备制造,中游包括投资运营、工程设计、咨询、施工及EPC总承包,下游包括垃圾渗滤液处理、炉渣回收利用等。从目前来看,设备制造及工程设计施工企业均已开始深耕市场。
南海发展就表示,公司垃圾焚烧处理能力从2011年的34.6万吨提升至2012年的71.7万吨,规模增长逾一倍。在国家和地方政府相关产业政策的支持下,固废处理行业将迎来高速发展,垃圾焚烧行业前景广阔。
目前相关公司储备在手的订单充裕。据广证恒生调研统计,华光股份、兴蓉投资及盛运股份等龙头或新秀公司去年签下大量订单。其中兴蓉投资在建及已签BOT项目总投资超过90亿元,将在未来5年陆续建成;华光股份“十二五”期间垃圾焚烧处理年均订单量有望达5亿元。
长青集团签2.74亿元垃圾发电项目
长青集团(002616)10月18日公告,公司获得荣成市孔家生活垃圾焚烧发电厂BOT项目为期30年的特许经营权,项目总投资额约为2.74亿元。同日,公司亦获得荣成市清洁能源集中供热项目30年的特许经营权,公告称该项目将成公司新的利润增长点。
公告显示,荣成城建局同意将投资、建设、运营和维护荣成市孔家生活垃圾焚烧发电厂及其相关附属设施的特许经营权授予公司,特许经营期为30年,项目规模为日处理生活垃圾700吨,装机容量为1×15MW。
为建设该项目,公司拟以1亿元全资设立子公司荣成市长青环保能源有限公司。项目计划于2013年5月18日前开工建设,2014年9月16日前初步完工。项目建成后,年平均营业收入预计为5276.99万元,年平均净利润预计为1295.59万元,公司可按100%的持股比例享有收益。同日,荣成市城乡建设局决定采用特许经营方式建设荣成市清洁能源集中供热项目,并同意将供热项目特许经营权授予公司。根据协议,公司将在30年内独家享有供热业务的经营权利。
南海发展：垃圾焚烧发电业务进入快速成长期
日信证券认为，南海发展是一家以从事城镇供水、污水处理、固废处理及市政基础设施建设运营为主业的股份制企业，是佛山市南海区首家A 股上市公司。2011 年末总资产39.04 亿元，主营业务收入7.09 亿元，归属于上市公司股东的净利润1.50 亿元。公司专注于自来水供应主业，稳健经营，有30 年运营经验。
垃圾焚烧发电业务进入快速成长期。目前公司固废处理业务取得了较大发展。南海垃圾焚烧发电一厂日处理量400 吨的项目稳定运营;2011年下半年新增南海垃圾焚烧发电二厂项目日处理量为1500 吨，今年公司垃圾发电日处理量达到1900 吨，比例大幅提升。并且垃圾焚烧在当地市场占有率达到100%。
垃圾压缩转运为公司开拓新的成长空间。公司投资3.3 亿元建设总规模为日处理垃圾能力为3600 吨的10 个垃圾压缩转运站，目前已投产8 个垃圾压缩转运站，合计日处理能
力达到2200 吨。垃圾压缩转运站费用是与政府单独结算，计价方式是根据运转距离的远近有所不同，平均费用72 元/吨左右。污泥处理将成为公司新的增长点。公司投资建设总规模为日处理污泥450 吨的污泥处理厂，其中一期建设规模日处理能力为 300 吨，预计2013 年初投产。公司污泥处理项目是利用垃圾发电的余热，对污泥进行烘干，然后加入到垃圾原料中进行焚烧。公司营业收入稳定持续增长，由于公司各业务属于公用事业，盈利能力相对稳定，影响公司毛利率和净利率也保持相对稳定。
国海证券 表示，垃圾发电业务力推未来三年增长，四季度或将带来惊喜华西能源以合资公司能投华西为平台，在四川省内投建垃圾发电站，可以充分发挥四川省能投集团在资金、管理和资源等方面的优势和华西能源在生物质发电领域的技术研发、装备制造、工程建设优势，预计能投华西有望在“十二五”内获得省内十多个垃圾发电站投资和运营项目。同时，华西能源将参与招标，力争为合资公司提供垃圾锅炉和EPC工程总包。看好华西能源在四川省内的垃圾发电项目资源优势，以及其“设备制造 工程总成包 电厂运营”的商业模式，垃圾发电环保业务有望在未来三年力推公司业绩增长。公司预计2012全年净利润变动幅度在0%-30%。如果自贡垃圾发电项目建设进度顺利，预计工程总包EPC将在四季度开始贡献利润，或将带来四季度业绩惊喜。
分析师上调公司盈利预测，预计公司2012-2014年EPS分别为0.72元( 0.04)、0.95元( 0.06)、1.24元( 0.18)。看好垃圾发电业务对公司业绩和估值的双重提升，维持“买入”评级。
