c)
其流通消费型服务供应链运转模式之一：代理采购
客户提出采购执行需求，EA通过全球采购平台帮助客户对接上游供应商，进行采购，并提供进出口通关、仓储、配送、结算、售后等系列服务，再通过EA分销平台直供现有经销商或终端门店，帮助客户降低成本，提高竞争力。
d)
不断提高应收款周转次数以获取更高的息差收益
表面上看，1.45-1.75%的收费水平远远低于其获取银行资金的成本。在不考虑优惠利率情况下，怡亚通从银行获取资金的成本考虑到10%的优惠利率，其融资成本也在4.78-6.56%之间。但是，由于怡亚通从银行获得的资金在一年内可以周转多次，完全可以通过高周转来弥补低收费的劣势，这也正是怡亚通获利的秘诀。
据招股书披露的周转数据，怡亚通按业务量计算的应收账款周转次数26次/年左右，若将怡亚通费率的加权平均值乘以周转次数再乘以代付比例（20%-30%），以及以营业收入与资金规模（用短期借款替代）的比值，估算出怡亚通“息差收入”在6-13%左右，高于同期4.78%-6.56%的融资成本。
通过存货融资获得的“息差收入”是怡亚通重要的利润来源。实践表明，开展基于供应链的金融服务，无论是对客户、金融机构、怡亚通都是一个多赢的选择。对于客户而言，通过怡亚通的代付服务，可以减少交易成本、加速资金回流速度；对于金融机构而言，降低了其对具体客户不能充分了解所产生的信息不对称风险；对于怡亚通而言，通过成为客户与金融机构的“粘结剂”，可以“低吸高贷”赚取“息差收入”。
e)衍生金融交易-贡献5成以上利润
怡亚通在提供服务过程中常常涉及大量的美元购汇和结汇，因此其利用衍生金融工具，如外汇远期合约及利率掉期合约，以管理外汇及利率风险，降低购汇成本。怡亚通在进行衍生金融交易时一般将人民币存款质押给银行，用于获得短期银行美元外汇借款，还有一部分人民币存款用于远期外汇交易保证金，以提供等值且有追索权利的融资额度及开具银行承兑汇票的质押。在人民币升值的背景下，公司获得了很大的收益。
(5)保证资金流以满足金融业务的需求
维系怡亚通产融模式运转的核心
环节，是稳定且随业务规模增长的资金流。怡亚通体系内资
金流规模，不仅决定了获取银行信贷的规模，也关系到其外汇交易的规模。如何保障资金流 的稳定成为怡亚通金融业务的关键。
由于银行具有资金控制优势，国内的供应链融资多数都是银行主导，且主要有三种融资模式：
拥有仓库、堆场等基础设施的国有企业通常与银行合作开展质押业务；而民营企业通常采取 担保授信甚至直接融资模式（图5）。
公开资料显示，怡亚通资金流的主要来源是通过股东担保模式获取银行信贷。由于供应链的各个
环节均在怡亚通的控制范围内，高于借款金额的货物价值本质上构成怡亚通向银行借款时最好
的资金安全保证。因此，在股东担保的外在形式下，怡亚通可以较容易地获取银行的资金支持。据招股说明书披露，作为浦东银行VIP 客户、建行“白金客户”、招商银行“贵宾客户”、华夏银行 “2006 年最佳合作伙伴”，怡亚通从银行获得了巨额的债权融资，且融资规模随营业规模的增长而增长。
怡亚通资金流的另一来源是股权融资。 (6) 怡亚通发展障碍
a）资金流是怡亚通产融模式的核心环节，为了保证资金流的顺畅，DHL与UPS等国际物流企业通过收购控制商业银行，使其为物流业务提供资金支持，并保证资金流的稳定与持续。作为本土物流企业，这一模式对怡亚通而言是难以实现的。
b）就怡亚通目前的运营情况来看，也存在一些潜在的风险。
首先是信用风险，在为客户代付之前，怡亚通会对客户的资信状况进行严格筛选、控制代付比例，并对相关货物的变现能力有较高要求，但是由于代付规模远远超出公司净资产和营业收入规模，因此，任何一次的收款不畅，都将给公司资金链带来较大打击。
其次是信贷风险。目前怡亚通的资金几乎全部来自银行，如果国家出于调控宏观经济考虑采取收缩信贷的政策手段，则对倚重资金流从事金融业务的怡亚通而言，其业务量将可能受到影响。 c）后续再融资也是一大考验。随着业务规模的扩大，怡亚通所需的资金规模也相应扩大，负债率水平可能也就随之上升。
e）银行贷款利率上升导致公司融资成本上升。使其存货融资的盈利空间受到挤压。同时，面对大客户的议价能力，“息差”收入不断弱化。
3、厦门优传供应链融资 （1）厦门优传企业基本情况
厦门优传供应链有限公司的进口葡萄酒供应链，通过与各地保税区政府的通力合作，依托保税区设立分公司，布局全国。目前，优传以厦门为行政总部，先后在厦门象屿保税区、宁波保税区、苏州工业园区综合保税区、重庆两路寸滩保税港区、武汉东西湖保税物流中心、天津港保税区、青岛保税港区等7地设立了优传进口酒业交易中心，在北京798艺术中心设立了展示中心。2011年，优传将在南宁、大连、成都、南昌、福州、西安、天津、深圳等保税区建立优传进口酒业交易中心。
厦门优传利用保税区缓缴关税的政策优势和低廉的物业仓储成本形成了进口葡萄酒交易中心，吸引着全国各地的经销商前往采购。2010年营业收入将近亿元。 （2）厦门优传交易模式
优传公司其交易模式是BPO，即商业流程外包（Busi-ness Process Outsource），也就是国内专业酒商将国际采购外包给优传公司，国内酒商集中资源运作国内市场 交易数量较大需要订货时，有机会获得优传市场的融资。
4、深圳腾邦物流供应链融资 （1）深圳腾邦物流企业基本情况
深圳市腾邦物流股份有限公司是中国领先的供应链物流整合运营商，也是中国最早从事第三方物流及专业化供应链管理的企业之一。在全球主要大中城市建立了营运网络，以实体供应链、智能供应链、金融供应链为核心商业模式 载体，在葡萄酒、能源、物联网、供应链等领域，提供供应链整合运营服务。
腾邦物流目前是深圳市唯一一家获得深圳市贸工局、海关深圳总关、福田保税区海关、商检局等政府主管部门批准在深圳保税区内开展酒类进出口境、仓储、一般贸易、转口贸易等业务的企业。 （2）深圳腾邦的业务模式
金融供应链服务
现代高端物流服务的营运基础之一是金融供应链的合理有效应用，腾邦物流作为金融供应链创新应用先行企业，集合具有金融行业丰富经验专业人士基于高端物流行业的特性开发能够满足行业需求的金融供应链产品，研发产品最大程度满足腾邦物流的合作伙伴在供应链项目运作过程中的金融需求、运作需求，腾邦物流不但为合作伙伴企业提供系统的实体供应链服务，同时通过金融供应链的支持为合作伙伴企业发展保驾护航，从而实现供应链上下游合作过程中的“共赢”。
“葡萄酒供应链项目是腾邦物流一个新的盈利增长点
，截至目前腾邦物流已经实现了1400多万支的进口
葡萄酒物流量。
国际物流，是通过腾邦专业高效的营运团队，向客户提供揽货、托运、监管中转、订舱、集装箱拼拆箱运费的结算、报验、报检、内地香港一日游、多式联运等国际物流服务；保税仓储，即充分运用保税仓境内关外的特点，在腾邦葡萄酒恒温保税仓进行报税仓储、分货理货、贴标、重新包装、分拆拼箱等增值服务；交易平台，提供腾邦整合交易平台，直接接触数以千计的葡萄酒供应商和数以万计的葡萄酒采购商；结算外包，是在供应商需要的前提下，由腾邦收取采购商货款，转汇后再支付给供应商的服务；采购执行，即采购商向腾邦支付一定比例的采购执行预付款后，腾邦向其交易的供应商支付所需的全部货款，帮助采购商将其自身资源专注于团队建设、渠道搭建和市场营销；分批提货，指采购商与供应商交易后，可在支付全部货款或向腾邦支付一定保证金的前提下，腾邦将提供保税区内或保税区外分批提货的便利，减轻采购商的资金周转压力和库存压力；报关商检，指腾邦依靠多年的通关物流服务经验和强大、专业的服务团队，可在全国各主要口岸和特殊监管区为采购商提供全面通关服务，包括订单处理、到岸提货、各海关进出口报关商检和通关运输等；国内物流，是腾邦以公司相继建设的物流园、仓储中心、物流中心等专属设施为基础，依托覆盖全国各主要城市及乡镇的配送、物流网络资源，并结合先进的供应链信息系统和专业的服务团队，为客户提供全方位的仓储、配送服务，实现货物的有效分拨和库存管理；转口贸易，是说中国境外采购商与供应商交易后，腾邦营运团队即为采购商办理此业务，将所采购葡萄酒转港运至采购商指定地点。
服务亮点：
腾邦物流国际贸易金融供应链服务 腾邦物流国内贸易金融供应链服务 腾邦物流项目制金融供应链服务 腾邦物流个性化金融供应链服务
腾邦物流人民币垮境结算服务
与此相反，腾邦则力求避免参与贸易环节。“在整个进口葡萄酒的供应链条上，腾邦并不直接参与贸易，腾邦提供垫付资金等服务，在形式上参与贸易，其目的是帮助客户采购，而并非进行市场销售。，“实际上，仓库里的葡萄酒是上下游客户储存的，腾邦不对其进行销售。换句话说，我们只是收取服务费，而不收取差价。”
“腾邦负责衔接两头，依托其专业化和对市场的熟悉，协助上下游进行选择和议价，为下游经销商
提供选择，但最终还是由经销商作出选择。”腾邦物流的目的是打造一个透明的葡萄酒交易平台，据腾邦物流酒饮营销中心总监王皓介绍，腾邦模式的透明之处在于能为上下游客户提供信息沟通，“在腾邦这个供应链平台上，上下游可以直接沟通。透明的好处在于交易更真实，直接见面沟通能产生更多的订单，腾邦也就能够为更多的订单提供供应链服务。”
与其他物流企业热衷于国际采购执行不同，腾邦专注于供应链服务的最大意义在于，能为自身赢
来足够大的市场空间。上述业内观察人士指出，“一旦参与渠道及贸易，成为国内经销商中的一员，
