融资租赁与传统租赁的区别（看纸质PPT） 1.从当事人关系分析。 2.从设备选择权分析。 3.从租期分析。
4.最后，从租期结束后对租赁物的处置分析。
融资租赁的优势
1.对承租人而言，融资租赁给与承租人选择设备类型和厂家的自主权，掌握设备随时更新的主动权；提高资金的使用率和收益率；减低承租人的利率、汇率风险。 2.对出租人而言，有利于融资租赁风险的锁定、分担和控制。
3.对供货商而言，融资租赁是一种促销方式，可以扩大其产品的销售范围。
融资租赁业务分类
直接租赁（典型融资租赁形式）
直接租赁是指承租人直接向出租人承租，并向出租人交付租金。 售后租回
售后租回是指承租人根据协议将其资产卖给出租人，然后又将其租回使用，并按期向出租人支付租金的一种租赁形式。 杠杆租赁
这种租赁一般适用于价值特别大，租赁期长的资本密集型设备的融资需要。 从承租人的角度看，杠杆租赁与其他方式并无区别。但出租人只需拿出购买资产的部分资金作为自己的投资，其余部分资金是以该租赁资产为担保向贷款人借入。他既是出租人，又是借资人；
融资租赁和经营性租赁的区别
融资租赁以占有租赁设备的融资额来计算租金（一般以银行利率为基准），经营性租赁以占有租赁设备的时间来计算租赁（一般以行业标准或行业规则为基准）。 融资租赁的目的是取得设备的所有权，如融资租赁一台设备，租赁期满后以名义留购价的方式即可取得设备所有权；
经营性租赁不以取得设备的所有权为目的，只是短期使用。
使用人对融资租赁的设备有维修保养保险等义务，而经营性租赁没有这个义务。 融资租赁一般年限较长，经营性租赁一般年限较短 融资租赁还款方式灵活，维修保养与厂家直接沟通，而经营性租赁还款固定，维修保养需要出租方提供。
租金的构成要素 1、设备的购置成本
设备的购置成本是指出租人向设备制造厂家或经销商购买设备支付的全部费用，包括设备价款，合同公正费，关税，途中保险费和运杂费。 2. 利息费用
租赁期间的利息费用包括出租人为购买租赁财产所筹集资金利息，税收和适当的风险利差。 3. 手续费
在办理租赁业务的过程中，因出租人购进设备而付出一定的劳务所收取的费用，称为手续费。 4. 影响租金数额的其他因素
1）租金支付方式 可以先付，后付，定期支付，不定期支付，定额支付，不定额支付等
2）租赁期
租金的计算方法（平均分摊法、等额年金法、附加率法、浮动利率法）
平均分摊法是指承租人将应付的租金（包括设备购置成本，利息费用和手续费用）在租赁期内平均计算的一种方式 。
(P?S)?I?F公式为： A? NA－每次支付的租金 P－租赁设备的购置成本 S－租赁设备预计残值 I －租赁期间的利息费用 F －租赁期间的手续费用 N －租赁期限
例1：某公司于1995年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值为100万元，租赁期限为5年，预计租赁期满，设备的残值为20万元，归租赁公司所有，年利率为10％，租赁手续费为设备残值的5％。租金每年年末支付一次。该设备每年应支付的租金为： (100?20)?100*(1?10%)5?100?100*5%＝29，2102（万元）A? 5等额年金法是指运用年金现值的计算原理计算每期应付租金的方法 。
n公式为 ASP??t (1?r)nt?1(1?r?f)P－租赁设备的现值 A－每期应付的租金 r －年利息率
f －租赁手续费率 S－租赁设备预计残值 n －支付租金期数
例2：仍沿用例1的资料，假设设备残值归承租公司，则承租公司每年年末支付的租金为：
5100 AA??29.8329100??A*3.352t 3.352t?1(1?10%?5%)如果设备的残值归租赁公司所有，则承租公司每年年末支付的年金为：
5 A20?A*3.352?20*0.621?A*3.352?12.42100??t5 (1?10%)t?1(1?10%?5%)
100?12.42?26.1277万元 A?3.352
租赁与借款购买决策就是要比较两种筹资方式的成本高低，其基本步骤为： 1. 计算借款购买的成本现值 2. 计算融资租赁的成本现值
3. 比较两种筹资方式的成本现值，选择现值较低者
例1 新华公司准备添设一台自动化加工设备，设备的价值为15万元，使用期限为5年，无残值。新华公司的债务利息为10％（税前），所得税税率为40％。根据以上数据，新华公司借款（逐步归还本息）购买的成本计算为： 表4在计算借款购买成本时，按照等额年金还款方式计算现金沉没。考虑到新华公司所得税税率为40%，故其税后债务成本率为10％*（1-0.4）＝0.06。借款购买的现金流出现值为：
2156922552236332482226135
PVGM????? (1?0.06)(1?0.06)2(1?0.06)3(1?0.06)4(1?0.06)5
?20348?20071?19842?19662?19531?99454元
根据表5的数据，可计算出融资租赁的现金支出成本现值
44 2400024000PVZL??24000??107162.4元tt (1?0.06)(1?0.06)t?1t?0???????比较借款购买与融资租赁的现金支出成本现值，具体如下： PVGM?PVZL??7708.4元
项目融资称为专指具有无追索或有限追索形式的融资活动。
追索：也称完全追索，是指贷款人在借款人未按期偿还债务时，要求借款人用以除抵押资产之外的资产偿还债务的权利。
有限追索：是指贷款人可以在某个特定阶段或者规定的范围内，对项目的借款人追索，除此之外，无论项目出现任何问题，贷款人均不能追索到借款人除该项目资产、现金流量以及所承担义务之外的任何财产。
无追索：是有限追索的特例，即贷款人对借款人的追索仅依赖于项目本身的经济强度。
项目融资与传统融资的比较
融资基础 项目融资 项目的资产和现金流量(放贷者最关注项目效益) 传统融资 借贷人/发起人的资信 追索程度 有限追索(特定阶段或范围内)或无完全追索(用抵押资产以外的其它资产偿追索 还债务) 所有参与者 发起人出资比例较低(通常<30%)，杠杆比率高 集中于发起人/放贷者/担保者 发起人出资比例较高，通常>30~40% 风险分担 股权比例 (本贷比) 会计处理 资产负债表外融资(通过投/融资结项目债务是发起人的债务的一部分，出构，使债务不出现在发起人，仅出现在其资产负债表上 现在项目公司的资产负债表上)
项目发起人一般为股本投资者，是项目的实际投资者和真正主办人。 作用：为项目公司提供一部分股本资金，并以直接或间接担保的形式为项目公司提供一定的信用支持。
项目公司也称项目的直接主办者，是指直接参与项目投资和管理，直接承担项目债务责任和项目风险的法律实体。
作用：限制债务和经营风险，实现非公司型负债安排，所有权集中，便于管理，管理灵活 项目的贷款银行是项目融资债务资金来源的主要的提供者
可以是商业银行、非银行金融机构（如租赁公司、财务公司等），也可以是由十几家银行组成的国际银团，国家政府的出口信贷机构。 项目的信用保证实体
项目产品的购买者/项目设施的使用者，项目建设的工程公司/承包公司，项目设备、能源、原材料供应者
项目的投资结构 公司型合资结构
优点：有限责任、融资安排较容易、易于投资转让、股东之间关系清楚、可以安排非公司负债型融资结构
缺点：对现金流量缺乏直接的控制、税务结构灵活性差
合伙制结构
普通合伙制结构
优点：税务安排的灵活性。与公司型结构不同，合伙制结构本身不是一个纳税主体。合伙制结构在一个财政年度内的净收入或亏损全部按投资比例转移给合伙人。
缺点：无限责任、每个合伙人都有约束合伙制的能力、融资安排相对比较复杂
非公司型合资结构与合伙制的主要区别：
非公司型合资结构不以“获取利润”为目的。合资协议规定，每一个投资者从合资协议中将获得相应份额的产品，而不是相应份额的利润。
非公司型合资结构中投资者不是“共同从事”一项商业活动。合资协议规定，每一个投资者都有权独立做出其相应投资比例的重大商业决策。
项目融资的基本融资模式包括哪些？各自有何特点？ 1. 直接融资模式
它是由投资者直接安排项目的融资，并直接承担起融资安排中相应的责任和义务的一种方式，是最简单的一种项目融资模式。
优点：选择融资结构及融资方式比较灵活、债务和税务安排比较灵活、可以灵活运用发起人在商业社会中的信誉
缺点：实现有限追索相对复杂、项目贷款很难安排成非公司负债型的融资。 2. 项目公司融资模式
项目公司融资模式是指投资者通过建立一个单一目的的项目公司来安排融资的一种模式，具体有单一项目子公司和合资项目公司两种形式。
特点：1、项目投资者不直接安排融资，较易实现有限追索和非公司负债型融资的目标要求； 2、通过项目公司安排共同融资既避免了投资者之间在融资上的相互竞争，又可充分利用大股东在管理、技术、市场等方面的优势获得优惠的贷款条件；3、在税务结构安排和债务形式选择上缺乏灵活性。
3. “设施使用协议”融资模式
特点：投资结构的选择比较灵活。项目的投资者可以利用与项目利益有关的第三方（即设施使用者）的信用来安排融资，分散风险，节约资金投入。具有“无论提货与否均需付款”性质的设施使用协议是项目融资不可缺少的组成部分。 4. BOT模式
特点：采用BOT模式通常进行的是基础设施项目的建设。特许期内生产的产品或提供的服务可能销售给国有单位，或直接向最终用户收取费用。能减少政府的直接财政负担，减轻政府的借款负债义务。有利于转移和降低风险。提高项目的运作效率。可以提前满足社会和公众的需要。有利于给项目所在国带来先进的技术和管理经验。
简述项目融资中的风险因素包括哪些？如何对其进行分类？ 按照项目风险的阶段性划分：1.项目建设开发阶段的风险2.项目试生产阶段的风险3.项目生产经营阶段的风险
按照项目风险的表现形式划分：(1)信用风险 (2)完工风险 (3)生产风险 (4)市场风险 (5)金融风险 (6)政治风险 (7)环境保护风险
按照项目风险的可控制性划分：1.项目的核心风险（可控制风险）2.项目的环境风险
项目融资担保是指借款方或第三方以自己的资信或资产向境内外贷款人做出的还款保证，具体分为物权担保和信用担保。 项目融资担保人
项目的投资者、与项目有关的第三方参与者、商业担保人 项目融资担保形式 信用担保
项目融资种的信用担保就是项目担保，即以法律协议的方式向债权人承诺，可分为三种类型：完工担保、“无论提货与否均需付款”协议和“提货与付款”协议、资金缺额担保、安慰信 物权担保
项目融资的物权担保是指项目公司或第三方以自身资产为履行贷款债务提供担保。 其他担保形式1.消极担保条款2.准担保交易
项目融资担保的范围
项目担保的范围必然是项目融资实施过程中的各种风险。但项目融资不能解决所有的风险问题，只能有重点地解决贷款银行最为关心的那部分风险问题。包括：商业风险、政治风险、金融风险、或有风险。
