文化融合和行为方式融合，以便推进企业顺利的实行重组。首先，要审查兼并重组的动机。作为兼并方，要对被兼并方的财务报表进行审查，了解其账外存在的各项法律责任。其中，在对购并方企业资格、实力和财务情况进行审查时，一定要派专业人员进行实地考查，以便全面掌握该企业财务报表、账簿和凭证等的情况，防止出现对外报表与企业实际情况有较大出入的情况。在审查购并方的管理水平时，要对购并方的实际管理水平和能够向被购并提供的人才多少和素质高低有所了解。其次，要妥善处理好被兼并方企业职工的安置问题。企业运行效率的直接决定因素就是企业一线员工的工作积极性，员工工作积极性的高低会直接决定企业整个系统的运行质量。因此，在兼并过程中，必须重视对企业员工的安置和管理，避免对员工情绪造成负面影响。第三，对评估被兼并方的资产进行科学评估。在资产评估中要注意对被兼并企业资产进行全面的清查和评估，不仅要做好有形资产的评估，还要对企业的商标、商誉和专利技术等无形资产进行评估。第四，企业兼并重组应以市场需求为导向，通过技术重组推动资产重组，提高企业的核心竞争力。
5.2股份制改造在运用中的问题
我国企业在资本经营实践过程中，为达到公开发行股票并上市的目的，股份制改造往往还包括对资产、人员和债务的剥离和重组，即：将优质资产及相应的人员和债务注入股份公司，将其他资产剥离出去，其目的是保证股份公司在未来的持续盈利和不断发展。但通过对众多股份制改造行为的考察发现这一过程存在一定的问题。如：企业资产剥离之后，公司对大股东具有很强的依赖性，导致在未来的生产经营活动中形成大量关联交易，这样一来，股份公司根本无法实现真正的独立经营，同时也为大股东侵害中小股东利益创造了条件。这是因为不良资产的剥离通常伴随着大量成本和债务的非均衡性剥离，这种财务包装行为虽可短期内使得股份公司获得优秀的业绩，但这种业绩改造通常难以持续，很多公司上市后都难以保持较高的业绩水平，并有可能因为业绩下滑影响股价，最终导致公司的经济困难甚至面临破产倒闭。 5.3我国企业的融资偏好问题 国内大量的实证研究表明，我国企业具有明显的股权融资偏好。出现这种现象主要由于以下几点原因：第一，在我国的二元股权结构下，非流通股东追求的自身价值最大化不以股票市场价值来体现，而是以每股净资产为基础，这与流通股股东的价值趋向明显冲突；第二，企业管理层以追求自身利益最大化为目标导致其在进行企业运作过程中具有明显的扩张偏好，这本质上是由企业法人治理结构和国有资产管理体制不完善所致；第三，经营业绩不佳导致企业即使存在内源融资偏好，利润增长与利润留存也不能满足企业扩张发展的需求。第四，企业债券市场发展滞后，发行债券的成本和风险较大。就企业而言，其应在自身发展战略的指导下，综合考虑各种融资方式的优势与成本，选择一个适合企业发展的融资结构，实现企业资本的可持续增值。此外，近年来随着知识经济的发展，无形资产已成为企业谋求发展的重要资本。因此，企业在进行融资过程中应更多的注重对无形资本的经营，充分发挥企业无形资本的价值潜力，通过运用无形资产的影响力和信誉度来拓宽融资渠道。具体可采用以下几种方式：利用企业信用选择较好的融资渠道，降低企业融资成本；凭借商业信誉获取合作者在商品供应价格、资源占有、结算方式等方面的优惠；运用技术和专利等无形资产吸引资金。
6更好进行企业资本运作的对策
6.1成功的进行企业兼并重组
如何成功地进行企业兼并和重组。在企业兼并重组的过程中，企业面临的不仅仅是战略的制定和实施的科学性，而且在兼并重组中关注人的变化，把握兼并重组中文化，思想，动机更加有助于企业顺利的实行重组，保证公司变革的顺利实施。（1）对兼并重组动机的审查。作为兼并方，除对被兼并方的财务报表进行严格审查外，还必须对账外的法律责任进行审查，在对购并方的企业资格、企业实力和财务情况进行审查时，一定要派人实地考查，审查企业的财务报表、账簿和凭证，根据实地考查情况来选择购并方，因为对外的报表可能与企业实际情况有较大差异。在审查购并方的管理水平时，除考察购并方的实际管理水平外，还应考察能够向被购并的企业提供高层管理人员。（2）妥善处理被兼并方企业职工安置问题。劳动力是最活跃的因素，一切效率最终来源于劳动者积极性的发挥。因此，如何安排被兼并企业的职工，并对之行使有效的管理，是企业兼并整体处置的重要环节。（3）正确评估被兼并方的资产。在资产评估中必须加强对账外资产进行清理并进行评估；既要对有形资产进行评估，也要对无形资产进行评估，如有的企业的商标、商誉，有的企业的技术等。（4）企业的兼并重组，应以市场为导向，产品为核心，通过技术的重组推动资产的重组。21世纪是高新科技的年代，科技进步和创新是提高市场竞争力的决定因素，只有核心技术、核心产品进行重组，才可能会产生“1+1>2”的效果。
产业结构、行业结构、企业资产分布结构的不合理，一直是影响我国国民经济增长质量和效益的制约因素，通过有效兼并，对兼并企业来讲是增强了实力，突出了主导产业，提升了核心竞争力，扩大了市场、提高了规模效益；对被兼并企业来讲是减轻了负担，卸掉了包袱，转移了风险，获得了新生；对政府来讲是减轻了财政压力，增加了税收，扩大了就业，促进了经济发展，可谓是一箭三雕。 6.2优化企业资本结构控制资本成本
要优化企业资本结构，必须根据市场情况变化及时调整股权融资和债务融资的比重，利用财务杠杆来控制融资成本。目前，我国大多数企业的资产负债率偏低，从长远发展来看应该尽可能的减少股权融资，增加债务融资数量。一般情况下，企业债券利率低于银行贷款利率，且其融资成本较低周期较长（以中长期为主），因此通过债券融资企业可以在较长的一段时间内自由使用大量资金，能够显著缓解企业经营过程中的资金压力。并且由于债券融资不需要提供担保，而只以企业的信用评价为依据，因此对于信用较高的企业来说，发行债券是企业资金取得成本最低且取得效率最高的融资途径。
本文通过对企业资本运作的含义、目标、运作的方式以及现状、误区、存在的问题的阐述，提出了相关的对策。通过研究发现我国企业资本运作出现了一些问题，其主要有盲目追求企业规模、以为规模就是经济、资本严重流失、重视资本运营，轻视生产经营等主要问题。对企业经营发展有一定影响。 6.3拓宽融资渠道
首先，企业除通过发行企业债券、公开发行股票等方式进行融资外，还可利用向银行银团贷款及发行优先股、可转换债券等方式来拓宽融资渠道。银行贷款通常由借贷双方直接协商决定，其相比债券融资来说，可以更为迅速地获得所需的资金。其次，由一家银行向企业提供巨额信贷存在较大的风险，因此对于资金
需求较大的项目，企业可以采取与多个银行组成的银团进行合作的方式进行融资。此外，企业应根据投资风险的不同，选择对应的融资方式。如风险程度较低的项目可采用债务融资方式，风险程度较高的项目可采用股权融资方式。 6.4提高企业内源融资能力
由于企业进行外部融资存在严重信息不对称和较高的代理成本，因此进行内源融资是企业较为理想的投资趋势，但是目前我国企业在这方面还有所欠缺。在实践中，我国企业可以当借鉴发达国家的内部融资经验，通过产权改革不断优化企业内部治理结构，提高企业整体经营效率和赢利能力，通过提高折旧摊销比率、进行股票回购等方式增加内部融资数量。首先，要不断提高企业资产盈利率，从根本上保证企业的资本获得途径；其次，严格执行企业折旧提成制度和折旧基金使用制度，明确折旧基金的使用范围和途径，确保折旧基金能够得到有效的使用；第三，减小企业设备的无形损耗，具体的可以采用加速折旧费以适应技术的更新速度；第四，强化企业的财务系统的约束性，加强对企业预算的控制，合理分配企业收入；第五，加大企业提取盈余公积金的比例，促进企业的自有资金积累；此外，还要建立以留存盈利增补企业资本金的制度，在税后利润中建立规定专门用途的留存盈利，依靠企业自身积累完成设备更新和技术改造等。 6.5完善产权交易市场和信托凭证市场
产权交易市场和信托凭证市场在我国还属于新兴市场，无论从市场规模还是发展程度来说都存在一定的缺陷，但是不可否认其在未来的发展潜力是巨大的。因此企业应充分地利用产权交易市场和信托凭证市场进行小规模融资，这样不仅可以解决自身资金的问题，也可以促进这些市场的发展和繁荣，实现企业和市场的共同发展。
结束语
资本运作是否成功在一定程度上决定了企业的命运，特别是加入了WTO后，经济和世界接轨的大环境下，资本运作显得犹为重要。作为企业，要加强资本运作的力度，要注重企业的资本运作，促进内部资源的合理配置，才能形成合适的内部运行系统，将一般资本变为优良、高效资本，再投入到其他领域，来影响和促进其他企业和社会其他领域的发展。
参 考 文 献
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致 谢
