（三）银行、证券、保险相互融合的趋势 当代基金体系核心是：银行、证券、保险 专业化银行：银行、证券、保险分开经营
综合化银行：商业银行可基金所有的商业性融资业务
从银行角度：满足客户“金融百货’需求 从保险公司角度看： 较低销售费用 提高物质资源和人力资源利用效率 提高经营成功率 寻找新的也为增长点 获得规模范围经济效益 三、我国金融中介体系
1、以中国人民银行、银监会、证监会、保监委为领导的银行为主体，多种金融机构并存分工协作的金融中介体系。
2、体系包括：
中央银行：是中国人民银行。在国务院领导下制定和执行货币政策、维护金融稳定、提供宏观调控。 政策性银行：国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行
商业银行：中国银行；工商银行；农业银行；建设银行（国有商业独资银行）
交通银行；中信；光大；华夏；民生；广东发展；深圳发展；福建兴业；上海浦东（股份制商业银行） 地方性商业银行：农村商业银行
保险公司：中国人保；中国人寿；中国再保；太平洋；平安—分业经营 投资银行：证券公司：华融；长城；东方、信达 农村合作社：银监委管理
在华外资金融结构：在华代表处，设营业性机构
第十六章 金融体系与金融市场
一、金融体系
（一）定义：金融体系是资金集中流的、分配、再分配的体系 （二）构成要素：货币流通
金融中介：包括银行类，非银行类
金融市场：资金、货币、外汇市场。是金融产品价格（利率、汇率、股票、期货指数）形成、波动的场
所
金融工具：即金融产品或金融商品，是金融活动的载体，可在市场上交易 金融制度调控：
二、金融市场：资金供给者和需求者通过金融工具融通资金的场所，包括所有的金融活动 （一）金融市场的功能： 聚敛功能 资源配置 配置功能 财富再配置 调节功能 风险再分配
反映功能：金融市场是国民经济的晴雨表 （二）金融市场的基本要素 交易对像：是货币资金，货币中介
交易工具：是货币资金的有形代表 确保交易公平，调节资金供求规模 交易主体：个人—即买也卖；工商企业—筹资金；政府—资金需求者；金融机构是特殊参与者与交易中介；央行 交易价格：利率；汇率；保险费率；股价 （三）金融市场分类
1、按金融工具期限长短：货币市场： 1年以内 短期资金供应 资本市场：1年以上长期资金供应
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2、按金融工具发行转让流通不同：
在一级市场：将金融工具销售给特定机构是-定向发行私募，发售给公众使-公开公募法行 在二级市场：交易所内，交易所外
3、按金融交易的交割期限不同分： （金融衍生产品：期货和期权市场）
现货市场：金融交易协议达成后立即交割，包括：固定交易；现金交易（特点是规避风险 期货市场：协议达成后，在约定时间和按协议价格和数量交易
期权市场：双方按成交协议定合同，允许一方在交付一定期权费后取得在特定时间内按协议价格买卖一定数量的
证券的权利
4、按金融交易地理区域分： 国内：
国际：广义：货币市场、资本市场、外汇市场、黄金、金融衍生 三、金融工具与利率 狭义：称为境外货币市场或离岸金融
(一)金融工具:又称信用工具,是债权债务上过缔结的具有法律效力的债权债务契约，列明借贷金额偿债义务书面文件
正相关 期限性：必须在发行日至到期日内偿还债务：股票（无偿还本金期限）；支票的票据见票既付
特征：正相关 流动性：指金融工具极短时间内变现不制约亏损—受期限、人信誉度影响
风险性：指金融工具能否按期收回本利— 受“违约风险、市场风险”影响
负相关 收益性：名义收益；当期收益；实际收益 （二）金融工具种类 1、短期金融工具：
国库券：因财政收支季节性、临时性不一致而发行的，一国库收入为还本付利基础的金融工具。 大额可转让定期存单:不记名定存凭证 ①商业票据：根据购销合同进行延期付款时开据的反应债权债务关系的票据 银行签发 ②银行汇票：异地转结账的银行信用工具。当事人:汇款人、收款人、银行 票据：指具有一定格式 ③银行本票：同城转让的银行信用工具。当事人:申请立票人、收款人、银行 的书面契约 存款人签发④支票：委托银行支付给收款人。当事人：发票人、收款人、银行
公司债券：公司向社会机制，按法定程序发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券 银行债券：指银行调整自身结构，吸收未定长期资金来源而发行的有价证券 股票 ：股份公司发给投资者的股份资本所有权的数码凭证，不是债权证书。 3、衍生金融工具：
期货和期权：约定时间内的协议价格和数量（货币期货；利率期货；股票指数期货） 两个基本要素：价格和时
间
互换：交易中根据需要，在期限、利率、币种方面进行对换。商业银行可互换业务当事人之间参与，也可充当中
介
期限互换：把方向相反的远期和即期交易结合起来的外汇买卖，
利率互换：指两个独立筹资者，根据各自优势，分别借到币种、数额、期限相同二计息不同的贷款，通过中介调
换。
货币互换：指利率计算不同币种之间互换，一般按即期汇价。
三、利率与利息
利率 = 利息额 / 借贷本金额×期限 单利率 P7=P0(1+It) 负利率P7=P0(1+I)t 利息额 = 借贷本金额 × 期限 × 利率
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2、长期金融工具：长期政府债券：指公债，是政府发行，向国民筹集资金 以收益作为还本付利基础。
2、利率种类
（1）基准利率：中心利率，在率体系中起主导作用。由（货币当局）中央银行掌握 （2）按利率管理体制分： 市场利率：官方
计划利率
（3）按信贷期限内是否能变动分： 固定利率（融资期内不调整）
浮动利率
（4）按是否剔除通货膨胀因素分：名义利率：包括通胀风险因素的利率
实际利率：名义利率—通胀率，“负利率”指世界利率为负值 3、影响利率水平因素： 平均利率：是决定利率水平的基本因素 货币资金供求关系；
通胀率；历史；银行政策；国际金融市场 4、利息的本质和作用
本质：债权人而言：让渡资金从借款者手中收回的超过本金的部分 债务人而言：取得资金使用权付给债权人超过本金的部分 利息的价值判断主要体现在：利息是衡量货币资金实际价值的尺度 提高资金使用率
第十七章 汇率与国际收支
一、外汇与汇率
（一）外汇：狭义：外币表示的可直接用于国际之安全债务关系清算支付手段,包括外币、外币存款与外币票据 广义：可以清偿对外债务的一切以外国货币表示的资产或债权。
包括：外币现钞和纸币、铸币；外币支付凭证或支付工具；外币又将有价证券（股票、债权）
特别提款权；其他外汇资产。
2、外汇按交割时间分： 即期外汇：又称现汇--成交后2日内交割
远期外汇：期汇—按协议汇率签订合同，未来某一时间进行交割
3、一种货币成为外币的特征：外币性、可兑换性、普遍接受性 （二）汇率：不同货币兑换的比率
1、标价方法： 直接标价：一定单位外币为标准，折算为本国货币的汇率。（绝大多数国际采用）
汇率升值，本币贬值；反之，外汇贬值本币升值
间接标价：一定单位的本国货币，折算为外币的汇率。汇率值升降与本币升降同向,与外币升贬反向*汇率折价方法：汇率变动最小点被称为基数，汇率一般计算到5位数1点通常是0.0001货币单位。 例如：欧元对美元汇率从1.3249升到1.3307（上升58点） 买入 卖出
银行汇率报价采取“双向报价制” 买入汇率：买入价，对象出口商。直接标价法下 GBPI=14150（56） / 56（50） 从银行买卖外汇的角度而言： 卖出汇率：卖出价，对象进口商，间接标价法下 卖出 买入
*中介汇率又称中间价：买入卖出汇率的计算平均数（报纸登的一般是中间价，银行决算用中间汇率） *在银行外汇牌价中： 现钞的买卖价差 ＞ 现汇 现钞的买入价 ＜ 外汇买入价 现钞的卖出价 = 外汇卖出价
3、汇率的种类：(1) 即期（现汇）比远期（期汇）便宜-远期升水 (2)基本汇率：指一国货币对某一关键货币的汇率
即期（现汇）比远期（期汇）贵- 远期贴水 套算汇率：交叉汇率
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4、影响汇率变动的因素： 国际收支：反映外汇市场供求状况 相对通胀：决定汇率长期趋势的主导因素 相对利率：利率对汇率的影响在短期内极为显著 总需求与总供给：需求大于供给 本国货币贬值。
市场预期：如果与本本币贬值，会引起抛售本币风潮，导致本币实际贬值 5、汇率决定理论：
(1)购买力平价理论：两国货币购买力之比与物价呈反比：绝对购买力：某一时间点汇率决定，汇率=两个物价之比 货币购买力是决定汇率的基础和变动因素 相对购买力：某一上时间率变化，汇率比=物价水平比 绝对购买力和相对购买力评价的关系：如果绝对成立，相对一定成立；相对成立，绝对不一定成立； (2)利率平价：从国际资本流动角度探讨汇率 抛补利率平价：是远期汇率决定的 考察利率对汇率的影响 未抛补利率平价：
(3)远期汇率由即期汇率和国内外利差决定： 高利率货币远期贴水 外汇升水 低利率货币远期升水 外汇贴水 二、国际收支
（一）国际收支与国际收支平衡表
1、国际收支：指居民与非居民之间交易记录
2、国际收支平衡表：按复式记账原理和特定账户分类编制 （1）经常账户：服务和货物：运输、旅游、建筑、保险、劳务输出
收益：职工收益、投资收益（利润利息、在投资收益、证券投资收益、） 经常转移：侨汇、无偿捐赠、赔偿
（2）资本与金融账户：资本账户： 资本转移：固资转移、债务减免、移民转移和投资捐赠 非生产非金融资产交易：土地、专利
金融账户： 直接投资：投资者寻求获取在本国以外运营企业的有效发言权为目的的投资 证券投资：包括股本证券和债务证券投资形式，
其他投资：出之际投资和证券投资外的所有金融交易/信贷、货款、货币、存款
储备投资：央行等对外资产，包括黄金、外汇、特别提款权和国家货币基金头寸
国际收支平衡表包括：经常项目、资金与金融账户、储备资产、净误差和遗漏等 3、我国收支平衡表在《国际收支手册》基础上编制，
将储备资产单独列支，包括：经常项目、资金与金融账户、储备资产、净误差和遗漏等 （二）国际收支差额分析 1、贷方余额—顺差 借方余额—逆差
2、局部差额：贸易差额：是货物进口差额，反映一国产业结构、产品竞争力在国际分工中的地位。 经常差额：反映实际资源和跨国转移情况，经常账户顺差说明事件资源从国内向国外净转移 综合差额：反映综合情况，衡量国际收支对储备压力的局部差额 （三）国际收支的调节
外汇缓冲政策 货币政策和财政政策 汇率政策 直接管制措施 调节国际收支逆差 减少外汇储备，抛售外汇 紧缩 本币贬值 调节国际收支顺差 购进外汇 扩张 本币升值 直接管制包括：贸易管制，外汇管理 ? 一国货币升值对进出口的影响：出口减少，进口增加
? 根据利率平均理论，远期汇率大小，取决于：国内外利差，汇率预期升贬值率 ? 导致货币升值的因素：紧缩银根；国际收支顺差；通胀下降；
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