EUR 732,000.00 总计 901824 23624465 880522.8 23758,602 -21301.2 134137 对于企业来说，采用零成本期权方案有以下好处：毋须付出期权费。零成本期权灵活运用于冲销期权成本，算得上是一个成本节约型的创新。设立购买欧元成本上限，防止因欧元升值导致成本无限上涨。可享受因欧元贬值带来购买欧元成本下降的好处（当汇率介于两个行使价之间时）。比远期合约更具灵活性。将汇率风险控制在上下限之间。有助于成本核算。使用零成本期权，确实可以帮助企业控制汇率风险，惟一的缺点就是为购买欧元成本设立了下限。但对一般企业来说，为了免费享受设立成本上限而必须同意成本下限这一点，大部分人都是乐于接受的，因为成本上限所免除的汇率风险比设立下限这一点更为重要。到目前为止，客户对此方案还是比较满意。作为为客户服务的金融中介机构，必须从客户的实际需求出发。虽然远期外汇买卖还是可以做出相当一部分结构供客户选择，但客户的主要目的是以相对固定的汇率来购买欧元以锁定成本，而非投机赚取资本利得。所以应撇开那些潜在收益虽高但不确定性较大的方案，结合对未来市场方向的判断推荐客户能满足其要求的方案。例如本文所述的零成本期权，虽然不一定有多大的盈利甚至可能会有比较亏损，但却很好地满足了客户锁定汇率风险的需求。
交行案例二：远期结售汇为企业规避汇率风险
远期结售汇业务指银行与客户签订远期结售汇合同，约定将来某一日期办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和期限，在到期日再按照该远期结售汇合同订明的外汇币种、金额、汇率办理结汇或售汇的业务。远期结售汇业务适合以下企业：有规避汇率风险需求的进出口企业；出口收汇结汇、进口购付汇业务发生规律或可以预期的进出口企业；在银行办理进口押汇、远期信用证等贸易融资客户；在银行有外汇贷款，预计贷款到期须购汇还贷的授信客户；有未结清外债客户；人民币资金充裕，符合办理人民币质押外汇贷款的企业。
某企业2008年1月23日签订了出口合同，预计在2008年4月24日收到100万美元货款。为了规避人民币不断升值的风险，该企业欲通过叙做远期结汇进行美元保值。2008年1月24日企业与银行签订远期结汇合约，具体操作：1、银行对客户资格的审核：客户有权从事该产品的交易；用于交割的外汇账户符合规定；已在银行开立远期结售汇保证金帐户。2、银行与客户签订《远期结售汇总协议》，明确双方权利和义务，揭示产品风险。3、客户提交业务授权书。4、存入保证金，或以相应的授信额度作保证。5、提交该笔业务相关资料及《远期结汇/售汇申请书》，申请书约定：期限三个月，固定交割日为4月24日；远期结汇汇率为：USD/CNY=7.0001。6、银行审核资金来源、贸易背景。7、银行向总行平盘后，向客户发送成交确认书。8、到期日办理交割手续。
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到期日4月24日按约定远期结汇汇率：USD/CNY=7.0001交割 。此时，USD/CNY即期汇率为6.9801，企业取得避险收益：1000000*（7.0001-6.9801）= CNY 20000.00 由于远期结售汇业务可以事先约定将来某一日向银行办理结汇或售汇业务的汇率，所以对于有未来一段时间收、付外汇业务的客户来说可以起到锁定汇率、规避汇率风险、进行货币保值的作用。是目前常用的规避汇率风险的外汇业务。
六、中信银行绍兴分行提供的案例
在人民币升值的压力下,外贸企业防范汇率风险的意识需进一步增强。中信银行为帮助企业规避汇率风险,也推出了远期结售汇业务、掉期业务、代客外汇买卖等资金产品业务及与汇率风险规避相关的贸易融资业务等，努力帮助企业将汇率风险的危害减到最低限度。
与中信银行合作的企业基本上以出口纺织品面料和进口化工原料为主，其中有家集团公司成立于2001年，凭借多年来的业务经验，其经营体系已与国际标准接轨，拥有一支高素质的人才队伍，与国外客商建立了较稳定的业务关系，专业从事进出口业务。今年4月份，该企业已出口大约250万美元的纺织面料，预计7月31日将收汇，企业担心在此期间人民币升值幅度可能比较大，中信银行根据企业需求，向其推荐远期结汇固定期限交易业务，锁定7月31日结汇250万美元的汇率，并帮客户算了一笔帐：签约当天美元对人民币的即期结汇汇率为7.0048，锁定7月31日美元对人民币的远期结汇汇率为6.8710，若办理远期结汇业务，企业将付出33.45万人民币的成本，（计算公式：USD2500000.00*(7.0048-6.8710)=RMB334500.00）, 若不办理，7月31日人民币的升值幅度只要超过1.91%，企业的损失就将超过34.55万人民币。结果，于7月29日，企业提前收汇209.9975万美元，企业申请提前交割以6.8705的价格结汇，于7月31日，企业收汇剩余的40.0025万美元，并以原先锁定的价格6.8710结汇。而那两天的即时牌价为6.8128，人民币升值幅度为2.74%，若不办理远期结汇业务，将产生汇兑损失48万人民币（计算公式：USD2500000.00*(7.0048-6.8128)=RMB480000.00）。最终，远期结售汇业务为该企业挽回14.45万人民币的损失。
另一种资金产品代客外汇买卖，针对不同外汇汇率波动的风险，企业需求相对较少。在去年底，某家企业一笔欧元开证到期付汇，由于客户没有欧元头寸，手头资金为从他行贷款获得的美元476.17万，客户欲将其套汇成相应的欧元付汇，如按当日牌价套汇所得欧元为324.37万。如此一来，企业一方面要面临美元对欧元汇率波动风险，另一方面要面临套汇带来的双重汇兑损失。中信银行主动建议客户采取代客外汇买卖完成交易，客户听取意见后欣然接受，以代客外汇买卖成交所得欧元为324.48万，不仅有效规避了欧元对美元升值的风险，同时节约了人民币1.2万元。除此之外，中信银行还结合贸易融资产品来帮助企业防范汇率风险，如T/T项下应收款融资，福
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费廷间接买断等业务，可让企业提前收汇，规避人民币升值的风险，到期以相应币种外汇归还，免去了要承担汇率风险的困扰。
通过以上案例，中信银行可根据具体情况为企业量身定制个性化保值增值资金产品，如企业预期未来某段时间有一定金额的外汇收入或支出时，可采取远期结售汇业务，如企业手头有一定数额的外币但欲使用另一种外币，可采取代客外汇买卖业务等。同时中信银行在了解客户的风险偏好、风险认知能力和承受能力的前提下，评估客户的财务状况，向客户充分揭示相关风险，企业也根据对人民币未来走势的判断和自身业务状况来决定是否采取银行提议的资金产品，双方达成有效交易，来规避汇率风险。
七、浦东发展银行绍兴支行提供的案例
某对外经济贸易有限公司是杭州钢铁集团公司的全资子公司，于1998年5月经国家外经贸部批准成立。主要从事矿产产品、金属材料、化工原料、纸浆、废金属、木材、机械设备等产品的进出口贸易，年进出口额超过3亿美元。企业与浦发银行合作数年,是浦发银行国际业务结算的大客户之一。针对该企业进口业务的具体情况，结合汇率、利率市场变动的因素，在分行产品部、贸易服务中心的通力配合下，浦发银行在7月10日成功地完成了一笔海外代付业务，代付金额达4077289.29美元，期限为三个月。具体情况如下：企业与美国的一家公司签订了进口设备的购销合同，并通过浦发银行开立了一份进口设备的即期信用证。7月初，考虑到目前人民币升值的加快等因素等，企业向浦发银行提出办理海外代付的申请，向浦发银行提供了该笔信用证项下的全套正本海运提单，并缴足了全额保证金。浦发银行在确定客户资质与贸易背景的真实性下与企业签订了《进口代付业务协议书》，在总行指定的银行范围内选择了一家境内外资银行作为代付银行，并于7月10日为企业代付了4077289.29美元，期限为3个月。在完成该笔业务的基础上，浦发银行又配套续作了一笔远期售汇的方案。7月16日，通过分行资金财务部门的积极配合，成功地叙作了一笔3个月的远期售汇业务。由此开拓了“海外代付+远期售汇”的创新服务模式。
在当今人民币升值的普遍预期下,为规避汇率风险,企业大多愿意提前结汇,尽可能少地保留现汇,这就导致银行吸收外汇存款更加艰难.另一方面,为实现套利,企业往往利用外汇贷款和外汇币种贸易融资推迟对外付汇,这使得银行外汇资金供不应求,迫切需要寻找新地外汇资金供应渠道.在这样的背景下,海外代付应运而生,从而可以主动把控境内外资金成本差异,谋求拓展赢利途径.企业通过海外代付置换本行外汇贷款,节约了融资成本,满足了客户的价格需求.通过远期售汇还贷,企业有效规避了汇率变动的风险。浦发银行通过海外代付带来可观的人民币定期存款,远期售
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汇业务以及利差汇差收入,同时也进一步加强了与该企业的合作,进一步丰富了浦发银行本外币综合理财品种,提升了综合业务竞争力.通过集合营销,创新服务,获得了企业、银行双赢的效果。
八、招商银行绍兴分行提供的案例
招行案例一: 国际保理
A公司是一家出口美国纺织服装的中小企业, 其产品质量稳定,销售顺畅, 发展前景良好, 结算方式为提单后赊销(O/A) 90天, 由于没有相应的抵押或担保条件, 该企业在银行一直难以得到充足的资金支持, 限制了业务的长远发展。最近又接到了800万美元的订单,面对巨大的资金压力，却难以通过自有资金正常周转，企业进退两难。招商银行客户经理向A公司推荐了国际保理产品。保理就是保付代理, 由保理商为企业提供坏帐担保, 如果进口商赖帐不付款, 保理商承担全额付款责任, 该产品无需提供抵押或担保, 也不占用企业的授信额度。A企业提出保理申请后, 招商银行为其在进口方寻找了一家资信良好的进口保理商, 进口保理商为其在美国的进口商核定了300万美元的信用额度。出口商安排第一批生产，发货后向招商银行转让发票, 转让当天即从招商银行得到了相应发票金额80%的融资。
出口保理业务办理步骤：出口商提出叙做保理业务需求，申请为进口商核准信用额度→招商银行要求进口保理商对进口商进行信用评估→进口商信用良好，进口保理商为其核定信用额度→出口商供货，并将附有转让条款的发票寄给进口商→出口商将发票副本交给招商银行→招商银行通知进口保理商→如出口商需要融资，招商银行提供不超过发票金额80%的融资款→进口保理商向进口商催收→进口商付款，而后保理商付给出口商→如果进口商在发票到期后90天未付款，进口保理商付款→招商银行扣除融资本息，余款付给出口商。
A公司立刻将该笔保理融资款项投入到下一批生产中，在出口保理业务的支持下，通过逐笔融资，大大缓解了企业的资金压力，以更有竞争力的赊销结算方式扩大了出口规模，同时通过无追索权的融资提前结汇，提前核销退税，既规避了汇率风险，又解决了融资需求。A公司业务不断发展壮大，年自营出口量达800万美元以上，通过“出口保理”业务与招商银行结下了不解之缘，一直选择招商银行作为其国际业务的唯一结算行。
招商银行的国际保理为客户提供四项基本服务：1、信用风险担保：招商银行100%承担进口商信用风险。2、应收帐款催收：招商银行通过境外保理商主动为客户向进口商催收。3、帐务明细管理：招商银行帮助客户完成复杂的应收帐款记录和管理工作。4、营运资金融通：招商银行为客户提供全新的营运资金融通渠道。
国际保理对出口商的好处：1、100%规避进口商信用风险。2、采用赊销方式，更有市场竞争力。3、发货即可获得融资，解决营运资金需求。4、享受保理商提供的货款催收服务。5、无
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