业在这些国际或区域的出口额，并最终发增强了企业的运营。因此，企业的海外上市在企业实现其国际化战略中发挥着重要的作用。
为了量化企业海外还是那个是在其国际化战略中的影响程度。我们必须首先量化企业国际化战略的进程。企业国际化战略的完成情况有几个维度，而其国际化程度则是最为直观的一个维度。本文参考了Sulivan（1994）的指示体系，该体系通过企业的绩效维度，结构维度和态度维度来衡量企业的国际化程度。总而言之，我们提出企业的海外上市活有利于企业增进其国家化程度这样一个假设。
3.中兴集团有限公司概况
中兴集团有限公司成立于1985年，是中国最大的公共通讯设备生产及服务上市企业。中兴集团于1997年10月6日与深证证券交易所A板上市，并与2004年12月9日在香港证券交易所上市。中兴集团是全球领先的通讯设备提供商并在全球140个国家提供网络解决方案，服务超过半数的全球100强通讯企业。中兴集团共有15个全球研发中心，分别位于美国、法国、瑞典、印度和中国。中兴集团在全球由2500名研究员，研发创新产品获得了超过3000个专利。
4.案例分析
中兴在2004年12月发行了160,151,040F份H股，并于2004年12月9号在香港证券交易所上市，成为了在香港上市的第一支A股企业。根据相关法律法规，国有股东按比例获得1,384,590股，占到总发行额的0.9%。中兴集团则依旧持有44.1%的股份，继续成为最大控股股东。外国投资者持有18.6%的总股份。在某些程度上，中兴集团的香港主板上市活动帮助其实现所有权结构分散化，多元化和国际化，为其提供了更优秀、更广阔的资本运营平台，加速其国际化进程。
同时关注到宏观环境，中国在2001年12月10日成功加入世界贸易组织已成为了以个无法忽视的事实。在世界贸易组织关于中国的法律文件中都关注到了通信业，这也迫使中国放松对于通讯市场的规范。随着放松规范，通讯行业发生了巨大的变化。一方面，外国竞争者进入中国通讯行业，使得通讯业的竞争 更加激烈。另一方面，中国通讯行业运营者同样能够进入全世界130国家或地区的市场，获得了更好的发展机会。就此而言，我们将本文探讨的时间范围化定位给
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2002-2009年。
4.1 从绩效维度看海外上市和国际化程度
绩效维度衡量了企业在海外市场的绩效，还有其对于海外市场的依赖性。图1显示了中兴的FS指标在2004年以前在10%左右浮动，并在2004年增长到了21.56%的水平。自此之后，这一指标维持了平稳的增长，在2008年达到了其顶点60.57%。从这以角度而言，中性的海外上市没有在绩效维度为其国际化程度提供积极的影响。
图1： 中兴海外销售额与其总销售额比例
4.2 从结构维度看海外上市和国际化程度
结构维度描述了企业持有的海外资源的特征，这些资源能够用以下三个指标进行衡量，分别是海外资本与总净资产总额的比例，即FENA，海外资产与总资产的比例，即FETA，和海外机构数与总机构数的比例，即FH。FENA与FETA的细微的区别是，FENA描述的是企业的股票资本在境外的分布，而FETA衡量的是资产以投资的形式在海外市场的配置情况。截止2007年12月31日，中兴集团拥有106家子公司，其中65家分布在海外；且其境外长期持有股权投资达到人民币260,482,265。详细信息科见表1.根据表2中的信息，图2和图3中计算和整理了FENA指标，FETA指标和FH指标。
表1：中兴海外机构和其海外长期股权投资
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图2：中兴集团FENA指标和FETA指标（2001-2007）
图3：中兴集团的FH指标（2001-2007）
由图2可见，在2001年到2007年，FENA指标在2003年达到峰值2.631%，随后在2004年经历了一个短暂的下降，并在2005年增长到2.1%。最终的，FENA指标在一个较高水平保持稳定。然而，FETA指标在2005年达到峰值0.8909%。在分析和对比后，本文发现FETA的趋势与之前的期望一直，而FENA的趋势却与期望不同。在图3中，FH指标从2001年的26.36%增加到2005年的53.62%，并在接下来的两年里维持了平稳的增长，在2007年达到峰值57.84%。
总而言之，两个指标（FETA和FH）在2005年经历了一个明显的上升，基本上支撑了前文的假设。因此，本文可以较为客观的认为从结构维度而言企业的海外上市行为有利于加强企业的国际化程度。
4.3 从态度维度看海外上市和国际化程度
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态度维度反映了企业对于海外运营的管理倾向和趋势，这一位度可以通过心理分配程度，即PDD，和企业子公司所在国家和地区的数量，即CN，进行衡量。John（1977）称企业母国和其海外运营终端的心理距离与企业的国际化程度是正相关的。而这一距离牵涉到的因素会干扰企业与市场间的信息流动，这些因素包含语言、文化、政治体系、教育程度、经济发展等等，这些因素也通常被用来评价投资者对于海外市场的认知程度。基于其他情况不变的条件下，一个企业的心理距离越远，他的国际化程度越高。根据这一期望，Sulivan（2004）基于Ronen（1985）全球集群分析的结果将全球的国家和地区划分为10个区域。在这一体系下，如果企业在十个区域中的任意一个进行了海外运营，其PPD价值就增加1。
表2： 中兴国际化运营的集群分析和其PPD得分
截止12月31日，中兴在全球有15个研发中心和107个分支机构。中兴海外运营的集群分析和PPD得分详见表3.根据这些数据，中兴集团所进入的海外市场有2002年的8个增长到了2007年的9个，增长比例达到66.67%。
基于集群分析和PPD评价，中兴在香港证券交易所的商事行为对其国际化战略有着正效应。
5.结论
根据前文的分析，从绩效维度、结构维度和态度维度来看，企业的海娃爱上市活动能够积极的影响企业的国际化程度，尤其是从绩效维度和结构维度来衡量时。因此，前文关于企业海外上市活动能够促进企业的国际化程度这一假设能够被证实，并且能够进一步确认了企业海外上市和其国际化战略之前的关联。然而，本文只提供了某一企业的描述性分析和简单的数据分析，而这一结论还需要基于
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