四、与本量利的关系
DOL=息税前利润对销售的敏感系数=1安全边际率 DFL=每股收益对息税前利润的敏感系数 DTL=每股收益对销售的敏感系数 五、资本结构理论
无税MM理论：V债＝V无债
有税MM理论：V债＝V无债＋PV（利息抵税）
权衡理论：V债＝V无债＋PV（利息抵税）－PV（财务困境成本）
代理理论：V债＝V无债＋PV（利息抵税）－PV（财务困境成本）-PV（债务代理成本）+PV（债务代理收益）
六、资本结构决策分析方法
（1）资本成本比较法：选择加权平均资本成本最小的融资方案 （2）每股收益无差别点法
EBIT－I1×1－T－PD1N1＝EBIT－I2×1－T－PD2N2
当息税前盈余大于每股收益无差别点的息税前盈余时，运用负债筹资可获得较高的每股收益；反之运用权益筹资可获得较高的每股收益。
总结1：单纯新增债务筹资和单纯新增优先股筹资比较
①二者不存在无差别点（平行线）——判断优先股税前股利与债券利息的大小 ②新增财务负担（税后）小的较好；或与普通股的每股收益无差别点小的较好 增发普通股的每股收益线的斜率低，增发优先股和增发债券的每股收益线的斜率相同 总结2：混合筹资总结
①大选大：预计EBIT＞最大无差别点，选择财务杠杆最大的方案
②小选小：预计EBIT＜最小无差别点，选择财务杠杆最小的方案 ③中选中：最小无差别点＜预计EBIT＜最大无差别点，选择财务杠杆居中的方案
（3）企业价值比较法
