财务管理课程设计
转次数，也反映了应收账款的利用率。应收账款周转率越高，说明其收回越快，反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。
图3-8 应收账款周转率 由此可以看出，广州国际机场股份有限公司的周转率正趋于变大。说明了企业应收账款的回收速度变快，企业的工作效率变高。应收账款周转率越高，说明广州国际机场股份有限公司信用状况良好，不易发生坏账损失，企业收账费用减少，表明资产的流动性较高，可大大节约企业的营运资金，同时还说明企业的获利能力和偿债能力比较强 （2）存货周转率
公式：存货周转率（次数）=销货成本÷平均存货余额 其中：平均存货余额=（期初存货+期末存货）÷2 存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。它从材料购买、加工生产到产成品销售整个周期的角度，反映了企业存货管理水平的高低。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。
表3-15 存货周转率 项目 2007年 年度 营业成本 2008年 2009年 2010年 1,428,817,4931,763,487,215.70 .68 1,899,423,5992,452,525,912.27 .12 存货期初26,823,802.63 28,059,017.12 29,258,612.16 25,991,163.46 余额 存货期末28,059,017.12 29,258,612.16 25,991,163.46 31,807,821.58 余额 存货平均27441409.875 28658814.64 27624887.81 28899492.52 额 存货周转52.068 61.534 68.758 84.864 率 计算结果表明，虽然存货平均余额和营业成本都变的越来越大，但存货平均余额的增加幅度大与营业成本的幅度，使广州国际机场股份有限公司的存货周转率指标越来越大。2007～2010年广州国际机场股份有限公司的存货周转率都比较高，反映了流动资产的变现能力较高，企业的销售流转能力较强。存货的占用
第25页共38页
财务管理课程设计
水平低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快，同时说明了公司的营运能力较强。 （3）固定资产周转率。是企业营业收入净额与固定资产净值的比率.它从投入固定资金形成生产能力到取得产品销售收入整个周期的角度，反映了企业固定资产管理水平。 公式:固定资产周转率 = 销售收入 / 平均固定资产净值 固定资产平均净值=(期初净值+期末净值)÷2 表3-16 固定资产周转率 项目目目 项 2007年 项目 年度 销售收入 固定资产期初余额 固定资产期末余额 固定资产周转率
2008年 2009年 2010年 2,816,124,4172,881,747,433.94 .27 5,747,688,3957,503,091,099.96 .54 7,503,091,0997,100,304,503.54 .61 0.405 0.418 3,203,297,2304,059,509,993.40 .11 7,100,304,5036,723,331,067.61 .05 6,723,331,0678,493,606,648.05 .62 0.478 0.508
计算分析，就会发现这中情况主要是有存货管理不善造成。固定资产周转率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，比率越高，说明利用率越高，
管理水平越好。如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。它反应了企业资产的利用程度.
图3-9 固定资产周转率
第26页共38页
财务管理课程设计
由上数据表明广州国际机场股份有限公司的固定资产周转率从2008年～2010年变得越来越大。说明固定资产利用的比较充分，同时说明固定资产投资得当结构合理，能够发挥其应有的作用 （4）流动资产周转率。
公式：流动资产周转率（次）=主营业务收入/平均流动资产总额X100% 流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快，会相对节约流动资产，相当于扩大资产的投入，增强企业的盈利能力；而延缓周转速度，需补充流动资产参加周转，形成资产的浪费，降低企业的盈利能力。
分析提示： 流动资产周转率要结合存货、应收账款一并进行分析，和反映盈利能力的指标结合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。
图3-10 流动资产周转率
由上图可知，广州国际机场股份有限公司的流动资产周转率虽然在逐年增加，但还是低于交通运输、仓储业的流动资产周转率，表明在一定时期内企业以相同流动资产完成了较少的销售额，资金的使用效率不够强。说明广州国际机场股份有限公司的流动资产的利用效果有待提高，应赶上交通匀速、仓储业的流动资产周转率水平。从应收账款周转率的角度看，企业的应收账款周转率都比较高，但流动资产周转率低于整个交通运输、仓储业的水平，发生这种情况主要是存货管理不善。
（5）总资产周转率。它从投入总资金形成生产能力和营销能力到取得产品销售收入整个周期内的角度，反映了企业总资产管理水平的高低。它揭示企业总资产利用效率的一项经营比率。该项指标反映总资产的周转速度，周转越快，说明销售能力越强。企业可以采用薄利多销的方法，加速资产周转，带来利润绝对额的增加。
公式：总资产周转率（次）=营业收入净额/平均资产总额
表3-17 总资产周转率 项目 2007年 年度 营业收入净额 2008年 2009年 2010年 2,683,440,0413,049,701,649.75 .16 第27页共38页
3,306,089,4823,865,479,479.58 .20
财务管理课程设计
资产期初余额 资产期末余额 资产平均额 总资产周转率 7,516,380,409.68 9,111,225,376.95 9,111,225,376.95 9,021,073,659.50 9,021,073,659.50 11,231,355,919.24 10126214789 0.326 11,231,355,919.24 11,290,507,685.50 11260931802 0.343 8313802893.3 9066149518.2 0.323 0.336 表3-26
图3-11
由上可知，广州国际机场股份有限公司的总资产周转率需有待提高。因为它低于交通运输、仓储业的水平。总资产周转率的高低取决于两个因素：一是流动资产周转率，流动资产的周转率要高于其他类资产的周转率，加速流动资产周转，就会提高总资产周转率，反之相反；二是流动资产占总资产的比重。总资产周转率综合反映了企业整体资产的营运能力，全面评价企业的盈利能力。
综上所述，广州国际机场股份有限公司的营运能力虽比较强，但根据流动资产周转率和总资产周转率跟交通运输、仓储业的比较，广州国际机场股份有限公司的营运水平还有待提高。
二 盈利能力分析
盈利能力是指企业在一定条件下获取利润的能力。企业从事生产经营盈利水平的高低反映着企业经营业绩的好坏。无论是企业的经理人员、债权人,还是股东(投资人)都非常关心企业的盈利能力,并重视对利润率及其变动趋势的分析与预测。反映盈利能力的指标主要有销售利润率、总资产利润率、净资产利润率等。
从表中可以看出，广州国际机场股份有限公司的盈利能力较强。
表3-18 广州国际机场股份有限公司 年度 2007年 项 目 总资产报酬率 0.084 总资产净利率 0.047 净资产收益率 0.078 2008年 0.086 0.057 0.083 第28页共38页
2009年 0.082 0.056 0.090 2010年 0.079 0.055 0.093
