34、香港税法给予纳税企业“资本减免”的政策优惠包括（ ）。 A．内部可抵减折旧额 B．会计免税折旧额 C．首期免税折旧额 D．每年免税折旧额 E．税法免税折旧额
35、无形资产包括的基本特征与功能效应有（ ）。 A．实物的替代性 B．本质的财富性 C．功能的利销性 D．价值的核变性 E．效用的递减性
36、当前企业集团采取的虚拟一体化经营策略的主要形式有（ ）。
A．比较优势联盟 B．合同制造网络 C．策略联盟 D．产业联合 E．来样加工联盟 37、品牌战略的误区主要表现在（ ）等方面。 A．损害原品牌的高品质形象 B．品牌个性淡化
C．心理冲突 D．跷跷板效应 E．资源分散效应 38、站在集团总部角度，在整个并购过程中最为关键的方面有（ ）。 A．并购目标规划 B．目标公司的搜寻与抉择
C．并购资金融通 D．并购后一体化整合 E．并购陷阱的防范 39、站在战略与战术或策略不同的角度，并购目标分为（ ）。 A．长远性的战略目标 B．全面性的战略目标 C．支持性的策略目标 D．部分项目策略目标 E．资本型战略目标
40、在目标公司财务评价中，贴现式价值评估模式包括（ ）。 A．现金流量贴现模式 B．收益贴现模式
C．净资产贴现模式 D．投资贴现模式 E．股利贴现模式 41、对目标公司的并购价格作出限定应包括（ ）等方面。
A．目标公司的生产状况 B．目标公司的公允价值 C．目标公司的规模标准 D．目标公司的购并价格上限 E．目标公司的购并价格下限
42、在运用现金流量贴现模式对目标公司进行评估时，必须解决的基本问题包括（ ）。 A．未来股息预测 B．折现率的选择
C．预测期的确定 D．明确的预测期内的现金流量预测 E．明确的预测期后的现金流量预测
43、企业/企业集团对目标公司并购价格的支付方式主要包括（ ）。 A．现金支付方式 B．股票对价方式 C．杠杆收购方式 D．卖方融资方式 E．递延支付方
44、并购的财务一体化整合主要包括（ ）。 A．财务战略一体化 B．融投资政策一体化
C．资源配置一体化 D．预算管理一体化 E．现金流量控制一体化 45、企业集团实施公司分立应注意的问题包括（ ）。 A．谋求政策面的支持 B．争取债权人和股东的支持
C．抑制关联交易 D．防止信息泄露、市场扰乱 E．避免内幕交易 46、下列方面属于集团总部融资管理重点内容的是（ ）。 A．制定融资政策 B．规划资本结构 C．落实融资主体 D．统筹安排还款计划 E．实施融资监控并提供融资帮助
47、融资政策是企业集团财务政策的重要组成部分，主要包括（ ）等内容。 A．融资管理目标 B．融资规划 C．融资质量标准 D．融资结构 E．融资决策制度安排
48、融资风险缘于资本结构中负债因素的存在，具体分为（ ）。 A．资本性风险 B．股票性风险 C．现金性风险 D．收支性风险E．负债性风险 49、企业集团融资帮助的主要形式有（ ）。 A．上市包装 B．相互抵押担保融资 C．债务转移 D．债务重组 E．产品融通调剂 50、依据《企业集团财务公司管理暂行办法》的规定，中国的企业集团财务公司的业务范围主要包括（ ）。
A．负债类业务 B．资产类业务 C．股票投资业务 D．金融中介服务类业务 E．外汇业务 51、相对于企业其他各项支出，纳税成本具有的显著特征是（ ）。
A．风险性 B．完全的现金性 C．广泛性 D．可预测性 E．与收益变现程度的非对称性
52、税收筹划是指企业集团基于法制规范，通过对融、投资以及收益实现进度、结构等的合理安排，达到（ ）目的的活动。
A．减少纳税 B．增加纳税 C．税后利润最大化 D．税负相对最小化 E．增加收入 53、企业集团整体股利政策的制定与决策过程，通常需要经由的权力层面包括（ ）。 A、企业集团财务部 B、母公司董事会 C、集团财务中心
D、母公司监事会 E、母公司股东大会
54、下列方式中，属于直接的股利分配性质的有（ ）。
A．股票回购 B．股票合并 C．现金股利 D．股票股利 E．增资配股 55、在经营者的下列薪酬中，（ ）与管理绩效或公司效益不直接挂钩。 A．生活保障薪金 B．职位级差酬劳
C．管理分工辛苦酬劳 D．主管业务重要性附加酬劳 E．知识资本报酬
56、作为股权资本所有者，股东享有的最基本的权利有（ ）。
A．剩余索取权 B．决策控制权 C．日常经营权 D．剩余控制权 E．日常使用权 57、在经营者薪酬支付方式的确定上应遵循（ ）。 A．权益匹配原则 B．目标导向原则
C．后劲推动原则 D．约束与激励互动原则 E．决策、执行、监督“三权”分立原则
58、下列能够直接体现知识资本权益特征的支付方式有（ ）。 A．现金支付方式 B．股票支付方式
C．股票期权支付方式 D．实物支付方式 E．债权支付方式 59、下列指标中，反映企业财务是否处于安全运营状态的指标是（ ）。 A．营业现金流量比率 B．经营性资产销售率
C．净资产收益率 D．产权比率 E．营业现金流量适合率 60、下列指标中，反映了企业营运效率高低的有（ ）。 A．实性流动比率 B．产权比率 C．核心业务资产销售率 D．经营性资产销售率 E．核心业务资产营业现金流入率 61、下列指标，属于财务风险变异指数的是（ ）。
A．资产负债率 B．产权比率 C．债务期限结构比率 D．财务杠杆系数 E．实性流动比率 62、下列指标值要求应该大于1是（ ）。
A．营业现金流量比率 B．营业现金流量纳税保障率
C．实性资产负债率 D．实性流动比率 E．非付现成本占营业现金净流量比率 63、财务危机预警指标必须同时具备的基本特征是（ ）。
A．重要性 B．高度的敏感性 C．同一性 D．先兆性 E．危机诱源性 四、计算及分析题：
1．假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%，负债的利率为8%，所得税率为40％。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。
对于这两种不同的资本结构与负债规模，请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况。
1．解： 列表计算如下： 保守型 激进型 息税前利润（万元） 200 200 利息（万元） 24 56 税前利润（万元） 176 144 所得税（万元） 70.4 57.6 税后净利（万元） 105.6 86.4 税后净利中母公司权益（万元） 63.36 51.84 母公司对子公司投资的资本报酬率（％） 15.09％ 28.8％ 由上表的计算结果可以看出： 由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。
2．某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为2000万元，资产负债率为30％。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为1000万元，对各子公司的投资及所占股份见下表：
子公司 母公司投资额（万元） 母公司所占股份（％） 甲公司 400 100％ 乙公司 350 80％ 丙公司 250 65％ 假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12％，且母公司的收益的80％来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。
要求：（1）计算母公司税后目标利润；
（2）计算子公司对母公司的收益贡献份额；
（3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标利润。 3．已知某公司销售利润率为11%，资产周转率为5（即资产销售率为500%），负债利息率25%，产权比率（负债/资本）3﹕1，所得税率30%
要求：计算甲企业资产收益率与资本报酬率。
4．已知某企业集团2005年、2006年实现销售收入分别为4000万元、5000万元；利润总额分别为600万元和800万元，其中主营业务利润分别为480万元和500万元,非主营业务利润分别为100万元、120万元，营业外收支净额等分别为20万元、180万元；营业现金流入量分别为3500万元、4000万元，营业现金流出量（含所得税）分别为3000万元、3600万元，所得税率30%。要求：
分别计算2005年、2006年营业利润占利润总额的比重、主导业务利润占利润总额的比重、主导业务利润占营业利润总额的比重、销售营业现金流量比率、净营业利润现金比率，并据此对企业收益的质量作出简要评价，同时提出相应的管理对策。
5．某企业集团所属子公司于2005年6月份购入生产设备A，总计价款2000万元。会计直线折旧期10年，残值率5％；税法直线折旧年限8年，残值率8％；集团内部折旧政策仿照香港资本减免方式，规定A设备内部首期折旧率60％，每年折旧率20％。依据政府会计折旧口径，该子公司2005年、2006年分别实现账面利润1800万元、2000万元。所得税率33％。
要求：（1）计算2005年、2006年实际应纳所得税、内部应纳所得税。 （2）总部与子公司如何进行相关资金的结转？
6． 某企业集团下属的生产经营型子公司，2005年8月末购入A设备，价值1000万元。政府会计直线折旧期为5年，残值率10%；税法直线折旧率为12.5%，无残值；集团内部首期折旧率为50%（可与购置当年享受），每年内部折旧率为30%（按设备净值计算）。2004年甲子公司实现会计利润800万元，所得税率30%。要求：
（1）计算该子公司2005年的实际应税所得额与内部应税所得额。
（2）计算2005年会计应纳所得税、税法应纳所得税、内部应纳所得税。 （3）说明母公司与子公司之间应如何进行相关的资金结转。
7．已知目标公司息税前经营利润为3000万元，折旧等非付现成本500万元，资本支出1000万元，增量营运资本300万元，所得税率30%。
要求：计算该目标公司的运用资本现金流量。
8．某集团公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的甲企业60%的股权，相关财务资料如下：
甲企业拥有5000万股普通股，2004年、2005年、2006年税前利润分别为2200万元、2300万元、2400万元，所得税率30%；该集团公司决定选用市盈率法，以A企业自身的市盈率18为参数，按甲企业三年平均盈利水平对其作出价值评估。
要求：计算甲企业预计每股价值、企业价值总额及该集团公司预计需要支付的收购价款。
9．甲公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的乙企业62%的股权。相关财务资料如下： 乙企业拥有10000万股普通股，2004年、2005年、2006年税前利润分别为1100万元、1300万元、1200万元，所得税率30%；甲公司决定按乙企业三年平均盈利水平对其作出价值评估。评估方法选用市盈率法，并以甲企业自身的市盈率18为参数。
要求：
（1）计算乙企业预计每股价值、企业价值总额及甲公司预计需要支付的收购价款。 （2）站在主并公司的角度，应该怎样看待并构价款的高低？
10．2006年底，K公司拟对L企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购并整合后的K公司未来5年中的股权资本现金流量分别为-3500万元、2500万元、6500万元、8500万元、9500万元,5年后的股权资本现金流量将稳定在6500万元左右；又根据推测，如果不对L企业实施购并的话，未来5年中K公司的股权资本现金流量将分别为2500万元、3000万元、4500万元、5500万元、5700万元，5年的股权现金流量将稳定在4100万元左右。购并整合后的预期资本成本率为6%。
要求：采用现金流量贴现模式对L企业的股权现金价值进行估算。
11．已知某公司2006年度平均股权资本50000万元，市场平均净资产收益率20%，企业实际净资产收益率为28%。若剩余贡献分配比例以50%为起点，较之市场或行业最好水平，经营者各项管理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为80%。
要求：（1）计算该年度剩余贡献总额以及经营者可望得到的知识资本报酬额。
（2）基于强化对经营者的激励与约束效应，促进管理绩效长期持续增长角度，认为采取怎样的支付策略较为有利。
12．某集团公司2006年度股权资本为20000万元，实际资本报酬率为18%，同期市场平均报酬率为12%，相关的经营者管理绩效资料如下： 指标体系 指标权重％ 报酬影响有效权重％ 营运效率 30 21 财务安全系数 15 12 成本控制效率 10 7 资产增值能力 15 11.5 顾客服务业绩 10 7 创新与学习业绩 10 6 内部作业过程业绩 10 10 要求：计算经营者应得贡献报酬是多少？ 13．已知2005年、2006年某企业核心业务平均资产占用额分别为1000万元、1300万元；相应所实现的销售收入净额分别为6000万元、9000万元；相应的营业现金流入量分别为4800万元、6000万元；相应的营业现金净流量分别为1000万元（其中非付现营业成本为400万元）、1600万元（其中非付现营业成本为700万元）
假设2005年、2006年市场上同类业务的资产销售率平均水平分别为590%、640%，最好水平分别为630%、710%
要求：分别计算2005年、2006年该企业的核心业务资产销售率、核心业务销售营业现金流入比率、核心业务非付现成本占营业现金净流量比率，并作出简要评价。
14．已知某企业2006年的有关财务数据如下：
主营业务收入总额6000万元；现金流入量3500万元，其中营业现金流入量2100万元；现金流出量（不含所得税支出）2700万元，其中营业现金流出量1200万元。该年需缴纳增值税370万元；所得税420万元；开支维持性资本支出360万元；到期债务本息310万元，其中本金160万元； 当年所得税率为30％。
根据以上资料，要求：
（1）计算该企业2006年营业现金流量比率、营业现金流量纳税保障率、维持当前现金流量能力保障率、营业现金净流量偿债贡献率、自由现金流量比率；
（2）对该企业2006年的财务状况做出综合评价。
五、理论问题：
1．企业集团的本质及其基本特征是什么？ 2．企业集团成功的基础保障是什么？
3．企业集团财务管理的特征包含哪些方面，具体内容是什么？ 4．公司治理结构的含义及其基本内容。 5．集权与分权的认识、比较与抉择。
6．企业集团财务管理体制的含义及其构成。 7．简述财务公司与财务中心的区别。
8．资本市场对财务战略制定与实施的影响表现在哪些方面？ 9．企业集团财务战略目标定位的基本内容是什么？ 10．简述初创期的企业集团的经营风险与财务特征。 11．简述发展期财务战略定位的主要内容。 12．预算控制的含义及功能特征。 13．简述预算组织体系及其构成。
14．预算目标分解应考虑的事项有哪些？ 15．简述投资政策及其内容。
16．简述投资质量标准的涵义及内容。
17．企业集团无形资产的营造战略有哪些内容？ 18．企业集团品牌战略的误区有哪些？
19．企业集团在并购的过程中需要解决的关键问题是什么？ 20．比较并购战略目标与策略目标。
21．比较资本型与产业型企业集团并购战略目标。
22．企业集团并购中目标公司搜寻与抉择标准的基本内容。
23．在运用现金流量贴现模式对目标公司进行评估时，必须解决的基本问题有哪些？ 24．企业集团并购的陷阱有哪些？
25．怎样理解融资与传统的筹资的区别？ 26．企业集团融资风险控制的主要内容。
27．财务公司决策制度安排必须遵循哪些基本原则？ 28．简述纳税成本的基本特征。
29．选择剩余股利政策考虑的因素是什么？其明显缺陷有哪些？ 30．简述营业现金流量比率的涵义及功能。 31．简述财务危机预警指标应具备的基本特征。 32．简述产权比率的涵义及功能。 参考答案
一、判断题：
