19、大梁公司于2006年9月1日以900元购买面值为1000元的债券，其票面利率为8%，每年9月1日支付一次利息，该债券于2011年8月31日到期，按面值收回本金。 要求：计算债券到期收益率。 解：测试10%
V＝1000*8%* (P/A，10%，5)+1000* (P/F，10%，5)＝924.16元 测试12%
V＝1000*8%* (P/A，12%，5)+1000* (P/F，12%，5)＝855.78元 K＝10%+ (924.16 – 900) / (924.16 – 855.78) * (12%-10%)＝10.71%
20、A债券面值为1000元，票面利率为8%，期限5年，某企业要对A债券进行投资，目前市场利率为12%。问A债券价格为多少时，方可投资？
解：P＝1000*8%* (P/A，12%，5)+1000* (P/F，12%，5)＝855.78元 A债券价格低于855.78元时可投资。 21、B债券面值为1000元，期限为5年，票面利率为12%，不计复利，当前市场利率为10%，试问债券发行价格为多少时，才能购买？
解：P＝(1000+1000*12%*5) / (1+10%)^5＝993.44元
22、B债券面值为1000元，期限5年，以折现方式发行，期内不计利息，到期按面值偿还，当时市场利率为10%。试问价格为多少时，才能购买？ 解：P＝1000*(P/F，10%，5)＝620.9元
所以，当价格低于620.9元时才能购买。
23、大梁公司发行普通股，第一年股利率为11.4%，以后每年股利率不变，筹资费率为5%，普通股成本为20%。
要求：计算股利每年递增率。 解：g＝20% - 11.4%/(1 – 5%)＝8%
24、某公司在2011年4月1日拟将400万元的资金进行证券投资，目前证券市场上有甲、乙两种股票可以买入。有关资料如下：
购买甲股票100万股，在2012年，2013年和2014年的4月30日每股可分得现金股利分别为0.4元、0.6元和0.7元，并于2014年4月30日以每股6元的价格将乙股票全部抛出。 要求：分别计算甲、乙两种股票的投资收益率，并确定该公司应投资于哪种股票。
25、某公司投资组合中有五种股票，所占比例分别为30%，20%，20%，15%，15%；其β系数分别为0.8、1、1.4、1.5、1.7；平均风险股票的必要收益率为16%，无风险收益率为10%。 试求：（1）各种股票的预期收益率； （2）该投资组合的预期收益率；
（3）投资组合的综合β系数。 解：(1)计算各种股票的预期收益率 R１＝10％＋0.8*(16%－10%)＝14.8% Ｒ２＝10%＋1*(16%－10%)＝16% Ｒ３＝10%＋1.4*(16%－10%)＝18.4% Ｒ４＝10%＋1.5*(16%－10%)＝19% Ｒ５＝10%＋1.7*(16%－10%)＝20.2% (2)计算投资组合的预计收益率 R＝30%×Ｒ１＋20%*Ｒ２＋20*Ｒ３＋15%*Ｒ４＋15%*Ｒ５＝17.2% (3)β＝30%*0.8＋20%*1＋20%*1.4＋15%*1.5＋15%*1.7＝1.2
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1、若某企业A材料年需用量为24 000公斤，年单位储存成本4元，单位缺货成本6元，每次进货费用50元。试计算A材料的经济进货批量和平均缺货量。 解：经济进货批量=√(2*24000*50 / 4+(4+6) / 6）=100公斤
平均缺货量＝1000×4 / (4+6)＝400公斤
2、某公司现金收支平稳，预计全年现金需要量为400 000元，现金与有价证券转换成本每次为200元，有价证券利率为10%。要求： （1）计算最佳现金持有量；
（2）计算量最低现金管理成本、转换成本、持有机会成本； （3）计算有价证券交易次数，有价证券交易间隔期。
解：(1)最佳现金持有量＝(2*400000*200 / 10%)^(1/2)＝40000元 (2)最低现金管理成本＝(2*400000*200*10%)^(1/2)＝4000元 转换成本＝(400000 / 40000)*200＝2000元
持有机会成本＝(40000 / 2)*10%＝2000元 (3)交易次数＝400000 / 40000＝10次 交易间隔期＝360 / 10＝36天
3、某企业有四种现金持有方案，各方案有关成本资料见下表： 单位：元] 方案 项目 现金持有量 管理成本 短缺成本 甲 15 000 2 000 4 500 乙 20 000 2 000 10 3 000 丙 25 000 2 000 10 2 500 丁 30 000 2 000 10 0 机会成本（%） 10 要求：计算该企业的最佳现金持有量。 解：甲：15000*10%+4500 =6000元
乙：20000*10%+3000 = 5000元 丙：25000*10%+2500 =5000元 丁：30000*10%+0 =3000元 最佳持有量是3000元
4、某企业的应收帐款的平均收款期为90天，应付帐款的平均付款期为60天，从原材料购买到产品销售的期限平均为70天。 要求：
（1）计算该企业的现金周转期； （2）计算该企业的现金周转率；
（3）若该企业年现金需求总量为342万元，则最佳现金持有量为多少？ 解：（1）经营周期=90+70=160天
现金周转期=160 – 60=100天 （2）现金周转率=360 / 100=3.6次
（3）最佳现金持有量=342 / 360*3.6=3.42万元
5、某公司测算，若采用银行业务集中法，增设收帐中心，可使公司应收帐款平均余额由现在的300万元减至250万元，每年增加相关费用8万元。假设该公司综合资金成本率为20%。要求：计算分散收帐收益净额，并判断该公司可否采用银行业务集中法收帐。 解：分散收账收益净额＝(300 - 250)*20% - 8＝20000元 可以采用银行业务集中法收账
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6、某公司年度赊销收入净额预测值为540万元，应收帐款平均收款期为40天，变动成本率为60%，资金成本率为10%。 要求：计算应收帐款的机会成本。
解：应收账款的平均余额=540 / 360*40=60万元
维持赊销业务所需资金=60*60%=36万元 应收账款机会成本=36*10%=3.6万元
7、某公司年耗用乙材料72 000千克，单位采购成本为200元，储存成本为4元，平均每次进货费用为40元，假设该材料不存在缺货情况。要求计算： （1）乙材料的经济进货批量；
（2）经济进货批量下的相关总成本； （3）经济进货批量下的平均占用资金； （4）年度最佳进货批次。
解：(1)乙材料的经济进货批量＝(2*72000*40/4)^(1/2)＝1200千克
(2)经济进货批量下的相关总成本＝(2*72000*40*4) ^(1/2)＝4800元 (3)经济进货批量下的平均占用资金 QP/ 2 = 1200 / 2*200＝120000元
(4)最佳进货批次＝72000 / 1200＝60次
8、某企业计划年度销售收入7 200万元，全部采用商业信用方式销售，客户在10天内付款折扣2%，超过10天但在20天内付款折扣1%，超过20天但在30天内付款，按全价付款。预计客户在10天内付款的比率为50%，20天内付款的比率为30%，超过20天但在30天内付款的比率为20%。同期有价证券年利率为10%。 要求：
（1）计算企业收款平均间隔天数； （2）计算每日销售额； （3）计算应收帐款余额； （4）计算应收帐款机会成本。
解：(1)收款平均间隔天数＝10*50%+20*30%+30*20%＝17天 (2)平均每日信用销售额＝7200 / 360＝20万元 (3)应收账款平均余额＝20*17＝340万元
(4)应收账款机会成本＝340*50%*10%＝17万元
9、某企业应收帐款收帐政策的备选方案A和B的有关资料如下，请据此编制收帐政策分析评价表，并作出决策。 收帐政策的备选方案 项 目 年收帐费用（万元） 平均收帐期（天） 坏帐损失占赊销金额（%） 年赊销净额（万元） 变动成本率（%） 资金成本率（%） 解： 项 目
A方案 4 60 3 800 60 10 B方案 6 45 2 800 60 10 A方案 15
B方案
年赊销净额(万元) 应收账款财转次数(次) 应收账款平均余额(万元) 应收账款占用资金(万元) 收账成本： 机会成本(万元) 坏账损失(万元) 年收账费用(万元) 收账成本合计(万元) 500 360 / 60＝60 800 / 6＝133.33 133.33*60%＝80 80*10%＝8 800*3%＝24 4 36 800 360 / 45＝8 800 / 8＝100 100*6%＝60 60*10%＝6 80*2%＝16 6 28 B方案优于A方案。
10、某公司赊销期为30天，年赊销量为20万件，每件售价1元，单位变动成本0.6元。现有两种现金折扣方案，每一种为2.5/10，N/30；第二种为1.5/20，N/30。假定两种方案都有一半的客户享受现金折扣赊销额的2%，资金成本率为20%。 要求：
（1）计算选择何种折扣政策对企业更有利；
（2）如第二种折扣方案只有1/4顾客享受，第一、第二种相比，应选择哪一种？ 解：（1）第一种折扣政策下的平均收现期=10*50%+30*50%=20天
应收账款周转率=360 / 20=18次
应收账款机会成本=200000 / 18*0.6*20%=1333.33元 现金折扣=200000*50%*2.5%=2500元 坏账损失=200000*50%*2%=2000元
该折扣政策下的总成本=1333.33+2500+2000=5833.33元 （2）第二种折扣政策下的平均收现期=20*50%+30*50%=25天
应收账款周转率=360 / 25=14.4次
应收账款机会成本=200000 / 14.4*0.6*20%=1666.67元 现金折扣=200000*50%*1.5%=1500元 坏账损失=200000*50%*2%=2000元
该折扣政策下的总成本=1666.67+1500+2000=5166.67元 （3）第三种折扣政策下的平均收现期=20×1/4+30×3/4=27.5天
应收账款周转率=360 / 27.5=13.09次
应收账款机会成本=200000 / 13.09*0.6*20%=1833.46元 现金折扣=200000*25%*1.5%=750元 坏账损失=200000*75%*2%=3000元
该折扣政策下的总成本=1833.46+750+3000=5583.46元 应选择第二种折扣政策
11、华灵公司全年需用A部件50 000件。当采购量小于100件时，单价为100元，当采购量达到100件时，单价为96元；当采购量达到500件时，单价为92元，当采购量达到5 000件时，单价为85元。每次订货的变动性订货成本16元，每件A部件年均变动性储存成本为10元。
要求：计算确定最优采购批量及最小相关总成本。 解：基本模式下采购批量
Q*＝√（2*16*50000 / 10）＝400件 对应单价为96元，相关总成本为：
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