3、假定消费函数为C=100+0.9(1-t)Y，投资函数为I=200-500r，净出口函数为NX=100-0.12Y-500r，货币需求函数为L=0.8Y-2000r，政府支出为G=200，税率为t=0.1，名义货币供给为M=800，价格水平固定为P=1，求产品市场和货币市场同时均衡时的利率和国民收入水平。
4、某客户于2004年11月1日将10万元存入商业银行，选择2年期的整存整取定期存款。2005年11月1日由于急于购买住房需要资金，鉴于定期存款未到期支取将视同活期存款计算利息，导致损失一部分利息收入，因此，该客户决定不将存款取出，而是先向商业银行申请1年期贷款，贷款按季计息，然后待存款到期时归还。假设2004年11月份2年期定期存款利率为2.70%，2005年11月活期存款利率为0.72%，2005年11月份1年期贷款利率为5.58%。 问题：在不考虑其他情况的条件下，上述决定是否合理?通过计算试阐述你的理由。
5、当前1年期零息债券的到期收益率为7%，2年期零息债券的到期收益率为8%。财政部计划发行2年期附息债券，利息按年支付，息票率为9%，债券面值为100元。
(1)该债券售价多少?
(2)该债券到期收益率多少?
(3)如果预期理论正确，1年后该债券售价多少?
6、已知无风险资产收益率为8%，市场组合收益率为15%，某股票的贝塔系数为1.2，派息比率为40%，最近每股盈利10美元，每年付一次的股息刚刚支付，预期该股票的股东权益收益率为20%。 (1)求该股票的内在价值。
(2)假如当前的股价为100美元/股，预期一年内股价与其价值相符，求持有该股票一年的回报率。
三、分析与论述题
1、试比较论述冲销式干预和非冲销式干预对外汇市场的干预效力。
2、下表给出了2000～2006年我国的部分宏观经济数据，请运用所学的知识，对我国的内外均衡问题做一评价。 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 经常账户(亿美元) 205 174 354 46 687 1608 2499 资本与金融账户(亿美元) 19 348 323 53 1107 630 100 错误与遗漏(亿美元) -119 -49 78 18 270 -168 -131 官方外汇储备(亿美元) 1656 2122 2864 4033 6099 8189 10657 CPI增长率(%) 0.4 0.7 -0.8 1.2 3.9 1.8 1.5 GDP增长率(%) 8.0 7.5 8.3 9.5 9.5 9.9 10.7 城镇登记失业率(%) 3.1 3.6 4.0 4.3 4.2 - - 数据来源：国际货币基金组织《国际金融统计》(2007年8月)。
答案:
一、单项选择题 1、C
[解析] 效用的无差异曲线和消费的边际替代率均是序数效用论的概念。在序数效用论下，效用的无差异曲线指的是尽管数量结构不同，但偏好却等价的那些商品组合点的轨迹。套用基数效用论的语言，效用的无差异曲线就是能够保持效用水平相同的那些商品组合点的轨迹，而消费的边际替代率则是效用无差异曲线上任意一点处切线斜率的绝对值。
序数效用论里的偏好乃决策者关于一系列待选对象的优先选择顺序表。它可以用一种两维的关系“弱偏好于()”表述出来。例如，我们称XY为决策者在可行选择X与可行选择Y之间“弱偏好于”X，换句话说，该决策者认为X至少与Y一样好。
在“弱偏好于”的基础上，我们引申出“严格偏好于(()”和“等价于)”两种常见的二维关系。若可行选择X严格偏好于可行选择Y(表示为X
Y成立，但YY)，则意味着XX不成立；若可行选择X等价于可行选Y成立，同时YX也成立。因此，
＞Y)，则意味着X择Y(表示为X“XY”或XY。
消费边际替代率递减的规律由序数效用论关于偏好的单调性和强凸性假定所决定。
所谓单调性，即x∈X，ε＞0，存在y∈X，使得|x-y|＜ε，且yx。 单调性意味着决策者具有多多益善的偏好特征，它保证了效用函数的一次导数为正，即效用函数是一种严格单调递增的函数。
所谓强凸性，即对于任意的可选商品组合X、Y和Z，如果有XZ，YZ，则对于任意的a∈(0，1)，必有aX+(1-a)YZ。或者说，x∈X，{x|x≥z}是凸集。
强凸性反映了决策者喜欢多样性的实证经验。在二维空间中，强凸性使得决策者的效用无差异曲线凸向原点(即是一个凸函数)，即消费边际替代率具有递减的规律。这一规律与基数效用论的边际效用递减规律是一致的。
如图所示，假定只有两种商品A和B可消费，X、Y、Z分别为这两种商品可能的消费组合点。U0为一条效用无差异曲线，所以，XYZ，其中
“”即“等价于”。但若强凸性思维的假定获得满足，则必有aX+(1-a)Y
Z。
序数效用论同时假定偏好满足完备性和传递性。 所谓完备性，即对于任意的可行选择X和Y，要么X这两种情况应该至少有一个成立。
完备性意味着，对于任意的可行选择X和Y，要么X要么X Y，要么YX，
Y，要么YX，
Y，必有一个且仅有一个成立。完备性假定的目的就是要求决策者必须有能力比较任意两个可行的选择方案。
所谓传递性，即对于任意的可行选择X、Y和Z，如果有X则必有XZ。就本例来说，就是要求如果有XY，YY，YZ，则必有X
Z，
Z。
就本例来说，如下图所示，两条效用无差异曲线U1和U2交于X点。由于X与Y均为U1上的商品组合点，所以消费者认为X与Y等价；又由于X与Z均为U2上的商品组合点，所以消费者认为X也与Z等价。从而根据偏好的传递性假定，Y必定也与Z等价。
但根据偏好的单调性，在Y与Z之间，消费者显然更为偏好Z。可见，无差异曲线的相交使得偏好的传递性不适用。
也可以这样来得出本题的答案：依据排除法，应该剔除A、B和D，所以本题的答案是C。 2、A
[解析] 在商品交易中，市场交易双方所拥有的信息往往具有不对称性。例如，在旧货市场中，卖方通常比买方掌握更多与商品质量有关的信息，这个时候，由于无法准确识别商品质量的优劣，买方只能根据商品的平均质量付价，这就使得优质商品的价格被低估，结果只有劣质品才能成交，从而造成优质品逐步退出交易(劣质品驱逐优质品)而不受消费者欢迎的劣质品充斥市场的(均衡)结果。经济学把这种现象称为逆向选择。
依照常理，降低价格，该商品的需求量就会增加；提高价格，该商品的供给量就会增加。但在上述旧货市场中，由于信息的不对称性，降低价格，消费者也不会做出增加购买的选择；提高价格，生产者也不会增强供给的愿望。 逆向选择同样存在于保险市场。保险买卖双方所掌握的信息具有不对称性，投保人通常比保险人拥有更多与保险标的有关的信息。例如，在医疗保险市场上，保险公司不可能完全掌握每个投保人的健康状况，只能掌握潜在投保人的平均健康状况，据以收取保险费。在这种情况下，谁会购买保险?当然是那些身体不太健康的人。因为对于那些身体健康的人来说，保费太高，即高出了自己
的期望医疗费用，他不会去购买保险。而对于身体状况较差的人来说，所投保费低于自己的期望医疗费用，他会积极投保。在这种情况下，为了减少保险公司亏损的可能性，保险公司势必提高保险费，按照这些不太健康人的平均健康状况收取保险费。而保险费上涨的后果就是投保客户的健康状况更为糟糕，因为那些身体状况不是很好，但患病率仍属较低的人会退出保险市场。这又将导致保险公司进一步提高保险费，依此类推，最终只有那些患有严重疾病或绝症的人才购买保险，而他们正是保险公司所最不想要的顾客。因此，对保险公司来说，保险市场存在逆向选择。
由此可见，逆向选择即是信息较少的经济交易当事人所面临着的下列结果：信息较多的交易对方在追求自身效用最大化的过程中做出了对自己不利的行动或选择，从而使得市场交易的结果与自己的愿望相反。也就是说，对于信息较少的经济交易当事人来说，所达成的协议理性(即其并未受到损害)但不理想。例如，在旧货市场中，买者以低价买得孬车；在保险市场上，保险人以较高保费与健康程度较差的人达成保险协议；交易双方的交易谁也没吃亏，即均符合理性的原则。但买方可能本想买好车，保险人本想与健康的人交易。因此，逆向选择是对不完全信息下市场资源配置扭曲现象的描述。
而道德风险涉及合同签订以后拥有较多信息那一方所采取的(隐瞒)行为。它指的是交易双方在交易协议签订后，拥有较多信息的一方在追求自身效用最大化的过程中做出损害对方利益的行为或选择的可能性。这时，我们称拥有较少信息的那一方在履行合同的过程中存在道德风险。例如，当签约一方不完全承担风险后果时，该签约方所采取的能够导致自身效用最大化的(理性)行为，就很可能造成合约对方的损失。我们就说合约对方面临道德风险。
道德风险的施加方并不道德败坏。追求效用最大化是我们对所有行为主体的一贯假定。道德风险的产生源于信息的不对称。在信息不对称的前提下，假若不调整合同的相关约束条款，要想消除信息较少那一方的道德风险，只能假定拥有信息较多的那一方不理性。
保险市场上的道德风险是指投保人在投保后，降低对所投保标的的预防措施，从而使损失发生的概率上升，给保险公司带来损失的可能性增加。
基于理性人的假设，保险合同签订双方都在努力追求自身效用的最大化。由于任何预防性措施都有成本，同时保险公司承担了保险的全部风险，所以理性的投保人不会在预防措施上投资，甚至主动促使损失发生，从而获得保险公司的理赔。
2001年度诺贝尔经济学奖的获得者斯蒂格里茨有一个经典的道德风险的例子：美国一所大学学生自行车被盗比率约为10%，有几个学生创办了对自行车的保险业务，保费为保险标的15%。按常理，这几个学生应获得15%×(1-10%)-(1-15%)×10%=5%的期望利润。但该保险运作一段时间后，这几个学生发现自行车被盗比率迅速提高到15%以上，从而处于亏损的状态：15%×(1-15%)-(1-15%)×15%=0。何以如此?这是因为自行车投保后，学生们对自行车的安全防范措施明显减少。在这个例子中，投保的学生由于不完全承担自行车被盗的风险后果，因而采取了对自行车安全防范的不作为行为，而这种不作为行为发生的可能性就是这几个发起保险业务的学生所面临的道德风险。
显然，信息的不对称会导致效率损失，而传递信号以克服信息的不对称性就是克服市场无效率的一种可行的方法。在现实生活中，销售方所给予的商品包退、包换和保修等等诸如此类的承诺就是卖方对于买方的信息传递。
