3、重庆水务集团短期偿债能力分析 3.1影响偿债能力的四个指标
企业的偿债能力是企业流动资产的数量和质量超过流动负债的程度。短期偿债能力是企业的利益关系人应该重视的问题。 3.1.1 营运资本
营运资本是流动资产与流动负占之间的差额。营运资本是绝对数。
表一：重庆水务集团营运资产计算表
项目 流动资产 流动负债 营运成本 2007年 3，136，180，000.00 899，737，000.00 2，236，443，000.00 2008年 2，916，300，000.00 922，929，000.00 1，993，371，000.00 2009年 3，498，300，000.00 988，775，000.00 2，503，585，000.00 2010年 6，678，800，000.00 1，008，440，000.00 5，670，360，000.00 由以上数据可以看出：重庆水务集团的营运资本逐年增加，故企业的偿还短期债务的能力逐渐增强。 3.1.2流动比率
流动比率是流动资产与流动负债的比率。它表明每一元流动债务有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业有多少流动资产可以在短期内转化为现
金对到期的流动负债进行偿还的能力。 表二：重庆水务集团流动比率计算表 项目 2007年 2008年 2009年 2010年 08-07差异 流动资产 09-08差异 10-09差异 ，3，180，，500，3，136，2，916，3，498，6，678，-362，582180，300，300，800，120，000000.00 流动负债 899737000.00 000.00 000.00 000.00 000.00 000.00 ，922，929，988，775，1，008，23，192，65，846，19，665，，440，000.00 000.00 000.00 000.00 流动比率 3.49 000.00 3.16 000.00 3.54 000.00 4.14 -0.33 0.32 0.60 重庆水务集团的流动比率逐渐提高，说明企业的短期偿债能力越来越好。企业具有更多的运营资金，用来抵偿到期债务，能够比较轻松的满足企业日常的经营所需，还能够偿还到期债务。 3.1.3 速动比率
表三：重庆水务速动比率计算表
项目 2007年 2008年 2009年 2010年 08-07差异 流动资产 3，136，2，916，3，498，6，678，-362，180，300，300，800，120，000.00 000.00 000.00 000.00 000.00 存货及一年55，54，75，128，-1，089，内到期的非789，700，102，560，600.00 流动资产 870.00 270.00 270.00 900.00 流动负债 速动比率 09-08差异 582，000，000.00 20，402，000 .00 899，922，988，1，008，23，65，737，929，775，440，192，846，000.00 000.00 000.00 000.00 000.00 000.00 3.43 3.11 3.47 4.06 -0.32 1.36 10-09差异 3，180，500，000.00 53，458，630.00 19，665，000.00 0.61 重庆水务流动比率较高，流动资产的流动性也较高。在流动资产中，有价证券可以立刻在证券市场上出售，转化为现金，应收账款，应收票据，预付账款等项目。该企业流动资产与速动资产的比例接近于1:1,一份债务有一份速动资产来做保证，不会影响生产经营。故该企业偿还短期债务的能力较强。 3.1.4 现金比率
现金比率是指企业现金类资产(速动资产扣除应收账款)与流动负债的比率，其中，现金类资产是指速动资产中，流动性最强、可直接用于偿债的资产。包括企业所有的货币资金和现金等价物，比如易于变现的有价证券。这个指标最能够反映企业的对流动负债的偿还能力。 表四：重庆水务现金比率计算表 项目 2007年 现金类2，资产 154，749，000.00 流动负债 899，737，000.00 现金比2.24 率 2008年 2009年 2010年 08-07差异 1，678，2，417，5，512，-476，566，083，916，183，000.00 000.00 000.00 000.00 10-09差异 -1，865，787，000.00 922，988，1，008，23，192，65，846，19，665，929，775，440，000.00 000.00 000.00 000.00 000.00 000.00 1.65 2.27 3.27 -0.55 0.62 1.00 09-08差异 738，517，000.00 由表四中数据可以看出：现金比率过高，企业流动负债未得到合理的运用，而现金类资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。所以重庆水务集团应该更加合理的利用自身的流动负债，降低现金比率。
3.2 短期偿债能力的比较分析 3.2.1 自身比较分析
根据2.1中对重庆水务短期偿债能力的四个指标的分析，我们可以看出：该企业总体偿债能力是好的。企业的偿债能力逐年加强，主要有以下几个方面的原因：
（1） 公司能够很快的变现长期资产。以增加公司的短期偿债能力。 （2） 公司的信誉。公司由政府作为后盾，可以通过发行债券和股票等方式解
决短期资金短缺，提高资金偿债能力。
（3） 公司可动用的银行贷款指标，可以提高公司的短期偿债能力。 3.2.2 同行业比较分析
南海发展（600323）、洪城水业（600461）。这些公司2010年平均的偿债能力指标如下：
表五：同行业指标对比
项目 重庆水务 南海发展 洪城水业 4.14 1.10 0.52 流动比率 4.06 1.08 0.50 速动比率 3.27 0.66 0.34 现金比率 重庆水务集团流动比例、速动比率均高于上述样重庆水务公司的平均值。因此，重庆水务集团短期偿债能力较强。 3.2.3短期偿债能力综合分析 表六：重庆水务综合分析 营业收入 2007年 2008年 2009年 1,970, 986 526.59 911, 779, 438.07 11,161,865,988.13 由于该公司过去未进行股权融资，主要供排水厂的建设较多以国债转贷、外国政府或国际组织贷款、公司债券等债权性融资方式解决，令重庆水务集团资产负债率高于样重庆水务公司的平均值。
通过发行股票上市，该公司资本结构将得到优化， 公司偿债能力将进一步提高。
4、资本结构与长期偿债能力分析 4.1资本结构
截至 2009 年 6 月 30 日、2008 年 12 月 31 日、2007 年 12 月 31 日、2006 年12 月 31 日，重庆水务集团总资产分别为 1,192,561.88 万元、1,153,176.31 万元、1,116,186.60 万元、1,126,104.39 万元，分别较上一年末增长 3.42%、3.31%、-0.88%和 10.28%。从资产构成上分析，重庆水务集团属于
2,369, 412, 281.06 736, 890, 782.08 11,531,763, 2,729, 379, 811.69 1,014, 909, 569.16 12,361, 528,664.26 084.53 2010年 3,266, 405, 614.91 1,293, 597, 014.12 16,411, 590, 608.15 08-07差异 398，425，754.47 -174，888，655.99 10，369，897，096.4 09-08差异 359，967，530.63 274，018，787.08 829，765，579.73 10-09差异 537，025，803.22 278，687，444.96 829，765，579.73 净利润 总资产
