西南财经大学天府学院 东晶电子公司营运能力分析
－0.27流动资产周转次数的影响：0.74（44.8%－46.72%）=－0.01（次），东晶电子总资产周转率整体下降，其中流动资产占总资产中的比重是影响总资产周转率下降的主要原因。说明东晶电子公司的资产的流动性较差。
笔者又选取了东晶电子公司同行业的水晶光电、新联电子、法拉电子、聚飞光电作为比较（表5）
表5 2008-2011年总资产周转率7
年份 东晶电子 法拉电子 水晶光电 新联电子 聚飞光电 08年 0.49 0.65 0.59 0.99 0.98 09年 0.57 0.66 0.42 0.82 0.99 10年 0.62 0.91 0.65 0.86 1.19 11年 0.33 0.87 0.54 0.6 1.01 12年 0.26 0.75 0.53 0.48 0.71 通过对5家公司总资产周转率的比较，不难看出，虽然东晶电子公司在11年12年的周转率下降，但是从整个行业的平均水平比较，可以得出2008年到2012年的平均总资产周转率分别为0.74、0.617、0.846、0.67、0.546，在11年和12年都存在一个普遍下降的趋势，说明是整个行业中存在的一个普遍性问题。 3、流动资产周转率
流动资产周转率，是对企业全部资产的利用效率进行综合的分析，主要是站在企业总资产的流动性角度，全部资产中流动性最强的就是流
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东晶电子公司官网2008年—2012年财务报表
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动资产。通过对总资产周转率驱动因素（表3）影响的分析中，不难发现东晶电子公司的流动资产对总资产周转率的影响很大。
表6 东晶电子公司2008-2012年流动资产周转率
年份 流动资产周转率 08年 0.9 09年 1.30 10年 1.51 11年 0.74 12年 0.71 流动资产周转率1.61.41.210.80.60.40.2008年09年10年年份11年12年
次数图2
单独从东晶电子公司2008年到2012年的流动资产比率变化来看（表6），不难发现东晶电子公司的流动资产比率较低，说明公司的占用了大量的货币资金，没有充分有效的利用流动资产。
为了深入分析流动资产周转速度变化的影响因素，我们将流动资产周转率的相关因素进行两重分解并作出分析。主要根据公式：
流动资产周转率= 流动资产垫支周转率×成本收入率
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表7东晶电子公司财务报表相关资料：
项目 主营业务收入（万元） 流动资产平均余额（万元） 流动资产周转次数 销售成本（万元） 其中平均存货 流动资产垫支周转次数 成本收入率 存货周转次数 存货构成率 08年 19328 09年 24799 10年 30599 11年 25212 12年 28587 21369.5 0.9 15112 4579 0.71 127.26% 3.3 21.43% 19062.5 1.3 20385 5508.5 1.07 121.57% 3.7 28.90% 20286.5 1.51 24281 7075.5 1.20 126.02% 3.43 34.88% 34297 0.74 21880 8363.5 0.64 115.23% 2.62 24.39% 40376.5 0.71 24367 10196 0.60 117.32% 2.39 25.25% 2008-2009 年：分析对象流动资产周转率：1.30－0.90=0.40 （次）其中：
流动资产垫支周转率的影响：(1.07－0.71)×127.26%=0.46（次） 成本收入率的影响：1.07×(121.57%－127.26%)=－0.06（次） 2009 年，东晶电子的流动资产周转率比2008 年上升了0.40 次，而流动资产垫支周转率作出了主要的贡献，其增加为流动资产周转速度提升了0.46 次，而成本收入率对流动资产周转率产生负面影响，其下降使流动资产周转率下降了0.06 次。到了2010 年，东晶电子的流动资产周转速度再次比2009 年加快了0.21 次，其中，流动资产垫支周转率和成本收入率均给予正面效应，流动资产垫支周转率的增加更是促进流动资产周转速
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度加快了0.16 次。但到了2011年是流动资产周转率下降了0.77，其中：
流动资产垫支周转率影响：(0.64－1.2)×126.02%=－0.71（次） 成本收入率的影响：0.64×（115.23%－126.02%）=－0.07（次） 从计算可以得出2011年流动资产周转率下降主要原因是流动资产的垫支影响。在对2012年的分析中也得出了流动资产垫支周转率的缓慢影响了流动资产周转率。分析流动资产垫支周转率缓慢原因。
流动资产垫支周转率= 存货周转率×存货构成率 通过对表7计算得出2011年：
存货周转次数的影响：（2.62－3.43）×34.88%=－0.28（次） 存货构成率=2.62×(24.39%－34.88%)=－0.27（次）
可见，最终影响流动资产周转率的主要因素是存货的周转次数和存货的构成率。
表8 2008-2012年流动资产周转率
年份 东晶电子 法拉电子 水晶光电 新联电子 聚飞光电 08年 0.9 1.23 1 1.14 1.2 09年 1.3 1.24 0.61 0.95 1.7 10年 1.51 1.51 1.01 1.02 1.72 11年 0.74 1.33 0.82 0.68 1.42 12年 0.71 1.07 0.86 0.54 0.87 通过对以上选取的公司进行比较，得出从2008年到2012年，行业平均的流动资产周转率分别是1.094、1.16、1.354、0.998、0.81，对比可以得出，东晶电子公司的流动资产周转率水平在平均水平之间上下波动，在09年和10年高于平均水平。从选取的电子公司的对比可以发现，在
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