表4 九阳2007年-2010年营运能力的应收账款周转率、存货周转率（次）、流动资产周转
率、固定资产周转率、总资产报酬率、总资产周转率
项 目 应收账款周转率 存货周转率（次） 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率 总资产报酬率
2007年 38.46 18.88 2.64 18.95 2.18 0.46
2008年 78.74 11.62 2.07 25.84 1.79 0.29
2009年 115.38 9.70 1.43 12.98 1.21 0.19
2010年 165.25 10.54 1.62 10.98 1.28 0.18
从图中可知企业从2007年到2010年虽然营业收入在不断提高，但其总资产周转率却呈下降趋势，表明企业对资产的利用率减弱，资金没有发挥更好的作用。流动资产周转率呈下降趋势，企业2007年相对稳定，2008年由于发行新股，募集到大量货币资金，流动资产的增长率远远超过营业收入的增长率，由此降低了营运能力 。
32.52比率1.510.502007年2008年2009年2010年年份图6 九阳公司营运能力财务指标分析图流动资产周转率总资产周转率总资产报酬率
3025201510502007年2008年2009年2010年年份图7 九阳公司营运能力财务指标分析图存货周转率（次）固定资产周转率比率
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180160140120100比率8060402002007年2008年2009年2010年年份图8 九阳公司营运能力财务指标分析图应收账款周转率
该企业应收账款周转率逐年上升，2010年达到165.25。但从另一方面说，公司的应收帐款周转天数太短，可能是公司奉行较紧的信用政策，付款条件过于苛刻，这样会限制企业销售量的扩大，特别是当这种限制的代价大于赊销成本时，会影响企业的盈利水平。九阳的应收账款周转率、流动资产周转率、存货周转率（次）、固定资产周转率和总资产周转率都比较高，可以判断出九阳的营运能力较强。
5 九阳公司盈利能力分析
表5 九阳2007年-2010年盈利能力的营业成本利润率、总资产利润率、总资产报酬率、销
售净利率、净资产利润率
项 目 净资产利润率 总资产利润率 总资产报酬率 销售净利率 营业成本利润率
2007年 1.02 0.41 0.46 0.19 0.33
2008年 0.44 0.27 0.29 0.15 0.27
2009年 0.27 0.19 0.19 0.16 0.26
2010年 0.23 0.16 0.18 0.13 0.24
企业近几年的净资产利润率都高于行业平均水平，尤其在2007年6月收购了同一控制下的杭州鸿阳小家电有限公司的股权并纳入合并财务报表范围，使得该年的净利润大幅上涨，说明企业的盈利能力较强。2007年较上年营业利润增加8.24，而营业成本仅增长了0.58，导致了营业成本利润率大幅上涨。此后，该指标保持在一个相对高的水平，从而反映了企业在后期的盈利能力也比较强。但九阳2010年的总资产利润率、净资产利润率和总资产报酬率都要比2009年的低，导致2010年整体的盈利能力比2009年的已有所下降，而且呈逐年下降趋势。
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所以，九阳为实现以豆浆机为核心产品，逐步开展健康饮食小家电的多元化经营的目标仍需努力，可以将更多的资源和精力投入到其他小家电产品的开发。发展不能盲目，投资需谨慎。
1.210.8比率0.60.40.202007年2008年2009年2010年年份图9 九阳公司获利能力财务指标分析图净资产利润率总资产利润率总资产报酬率销售净利率营业成本利润率
6 九阳公司发展能力分析
表6 九阳2007年-2010年发展能力的总资产增长率、净利润增长率、主营业务利润增长率、
主营业务收入增长率
项 目 主营业务收入增长率 净利润增长率 主营业务利润增长率 总资产增长率
2007 1.08 7.36 8.42 0.80
2008年 1.23 0.76 0.81 2.21
2009年 0.07 0.12 -0.01 0.09
2010年 0.15 -0.05 0.11 0.08
1086比率420-220072008年2009年2010年年份图10 九阳公司发展能力财务指标分析图主营业务收入增长率净利润增长率主营业务利润增长率总资产增长率
九阳公司发展能力的各项指标呈逐年递减趋势，获利能力在降低，而且还出现了负增长趋势，虽然部分数据在2010年比2009年有缓解趋势，但整体趋势仍
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不容乐观。2008年9月的“三聚氰胺事件”给九阳带来了机遇与挑战，这一年，九阳创造了小家电领域里的销售和利润的双奇迹。但九阳发展前景还是令人担忧的，其产品过于单一，其以豆浆机起家，现在还研发、销售其他一些小家电，虽然其名下的豆浆机在同行业遥遥领先，但在其他小家电行业上比起美的、苏泊尔等好远远不足。随着豆浆机的热销，九阳现在也不再是一支独秀，美的、东陵、步步高等企业都妄图分一杯羹。虽然报表显示九阳全线攀升，但是随着竞争压力渐现，九阳的市场占有率必然下滑。综上所述，九阳的发展前景依然非常严峻。 7 结论
本文阐述了九阳公司2007年度-2010年度财务报表进行了全面分析，对于公司走向。发展趋势做出了分别从偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力进行分析和阐述，从而发现公司的优势已将不足。因此可以得出以下的结论:（1） 随着豆浆机产业的不断发展，竞争也越来越火爆，原材料成本持续上升,这些都是九阳需要面临的严重考验 。如何在发展其他产业链条的同时，稳定其豆浆机行业的占有率十分重要。（2）九阳发展模式相对比较单一，对于任何一家企业而言，单一化的产品体系都会给企业带来极大的风险，一旦该行业出现重创，都会给企业带来不可挽回的伤害。所以需要企业不断的拓宽企业的经营面，在这方面上，美的公司的发展经营很值得九阳公司借鉴学习。（3）品牌效应。这点九阳发挥的十分优秀。九阳在今年进军饮水机行列，推出“冰蓝”系列净水机产品，全力打造“好机+好豆+好水=好豆浆”的健康产业链条。“九阳，创造健康生活。”
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