《国际投资学》期末考察作业
1.《联想收购IBM个人电脑部门案例分析》 2.《委内瑞拉石油行业投资环境分析》
学生姓名： 徐 峰 学 号： 094841207 学院名称： 经济管理学院 专业班级： 09商务A1 成 绩：
联想收购IBM个人电脑部门案例分析
21世纪是信息技术的世纪，随着互联网的普及，人类全球化趋势不可逆转地加速前进。我国作为信息技术革命的参与者，在全球信息化浪潮中已经初步占据一席之地，拥有了大量人才储备。但与欧美发达国家相比，我国的计算机硬件制造水平并不具有明显优势，特别是国产计算机品牌的国际认可度尚有待提高。所以，加快计算机硬件设施制造能力建设，打造具有自主知识产权且国际知名的计算机品牌对增强我国综合国力至关重要。
联想集团是我国计算机硬件设施制造业的巨头，也是我国为数不多的具有研发和生产综合能力的大型IT企业之一。IBM是人类微型计算机制造业的鼻祖，也是美国最大的IT类企业之一，拥有众多荣誉和遍布世界各地的制造工厂。因此，联想集团收购IBM个人计算机生产部门的收购案就成为了社会广泛关注的焦点之一，该交易的成功与否也成为IT行业全球化的试金石。
一、收购发生的原因 1.IBM的出售动机
IBM是世界个人电脑制造业的鼻祖，其个人电脑业务部门有过辉煌的过去。尽管业绩尚可，但是IBM公司还是依然决定出售其个人电脑业务资产，这是企业着眼长远发展规划，积极应对市场竞争形势变化的主动选择，原因如下：
（1）企业发展战略重心转移：个人电脑生产一直是IBM公司的传统优势产业部门，但近年来面对激烈的市场竞争，该公司的战略重心捉奸确立为为用户提供高技术、高增值、高质量服务的整体解决方案上，个人电脑部门不再是其战略重点。
（2）运营成本居高不下，竞争优势减弱：促使IBM战略重心转移的另一个内在原因是个人电脑部门的利润有限，无法支撑IBM高昂的营运成本。其个人电脑部门2001年亏损3.9亿美元，2002年亏损1.71亿美元，2003年为2.58亿美元，2004年上半年亏损1.39亿美元。因而，对于IBM而言，通过出售IBM个人电脑部门将有望提高整个公司的营运效率，从而对其合并利润产生有利影响。
2.联想集团收购动机
（1）快速提升市场规模和影响力。
收购前的联想集团早已是中国个人电脑市场的领导者。作为中国最大的个人
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电脑制造商和供应商，联想集团具有较强的中国市场领导能力，但其在国际市场上的份额及影响力仍然有限。随着经济全球化的发展，联想集团无论在国际市场还是国内市场都面临着严峻的国际化竞争，在世界范围内采取并购、合资合作的方式是快速获取一流国际竞争力的必由之路。收购IBM个人电脑部门将给联想带来多种益处：在全球个人电脑市场占据排名迅速飙升；迅速拥有一个世界范围内已经成型的销售和服务网络；获得全球知名的品牌；获得个人电脑领域经验丰富的专业人员；获得领先世界的专有技术和开发实力；获得卓越的笔记本生产水平和优良的产品结构；获得一支具有丰富国际市场经验的IBM专家团队。
（2）发挥整合协同效应。
联想集团通过和IBM公司个人电脑业务部门的顺利整合，可以发挥较为明显的协同效应，这也是联想收购的主要动因之一。主要体现在市场互补、产品优势互补、品牌效应、成本及利润优化等方面。这些都将使联想集团扩大世界范围内的影响力，逐步带动公司整体销量及利润水平的上升。
二、收购存在的风险 1.行业风险
电脑业经过长时间的发展，已经比较稳定，但是由于发展中国家的信息化以及全球化趋势的影响，仍然属于增长速度比较快的行业。从行业特点分析，个人电脑行业净利率低、竞争激烈、产品更新快。虽然在收购之后全球笔记本业务强劲的增势将带动联想集团业务发展，但还是有一定的行业风险存在。
2.整合风险
整合风险是并购项目最大的风险，无论是人员、组织、职责还是流程的整合都需要做大量细致的工作，否则可能造成人员流失、协同效应无法发挥及治理结构失效等诸多问题。解决文化冲突是新联想成功的关键企业文化对企业的发展具有非常重要的影响，而跨国并购不可避免要涉及到文化的冲突与融合。必须看到,在收购IBM个人电脑部门时，联想同时还在收购一种极不相同的公司文化。联想与IBM的文化存在巨大差异。中国企业要比美国公司更加层级化。中国管理者倾向于更加专权，他们不太习惯美国管理者和下属之间那种妥协关系。但是许多IBM员工已经适应了硅谷不经意的工作文化。中国企业还存在更多的决策层次，从而导致决策迟延。但是根据最终的并购协议，新联想的CEO为原IBM个人电脑
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部门高级管理人员。其留任新联想也对两种文话和人员的整合起到了积极的作用。
3.财务风险
该收购项目使联想集团增加了约6亿美元的债务，而协同又是的体现将需要一个过程，收购初期存在市场等方面的不确定因素，同时高昂的财务费用将有可能造成联想集团在一定时期内发生现金流不足的情况。
4.两国的政治法律风险
在实施跨国并购之前，企业一定要做好前期的了解工作，首先就是国外法律有关这方面的规定，否则就会出现国外法律风险，是跨国并购不能顺利进行，到时候弄得并购企业措手不及。其次要考虑我国是否鼓励跨国并购。跨国并购是我国企业走向国际市场的重要途径，我国目前在稳定的前提下逐步增加鼓励跨国并购项目，但也设置了相应的产业准入限制和金融管制政策，以保证部分战略性产业和金融稳定。
实现跨国并购并不是一蹴而就的，各种中间环节，利弊取舍，风险等因素都是需要仔细考虑的，我选择这一项目作为案例进行分析，是衷心希望我国有更多的企业进一步融入国际化的浪潮中，真正做到立足中华，走向世界。
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