自留风险包括：项目建设和运营期间可能发生的法规政治风险、自然灾害等不可抗力风险（项目建设成本1%左右考虑）以及项目运营期间受消费物价指数、劳动力市场指数等影响可能发生价格调整和利润率对运营补贴支出风险责任（运营成本5%左右考虑）。 （五）折现率的确定（3.8%~4.0%）
折现率通常参考资本加权平均成本，资本资产定价或无风险利率等确定。 省级财政部门应会同行业主管部门根据行业、项目类型等因素确定基准折现率。 三、PPP值计算
PPP值是指政府实施PPP项目所承担的全生命周期成本的净现值。
在项目不同阶段，PPP值的计算依据不同。在项目识别和准备阶段，政府根据项目实施方案等测算的PPP值称为影子报价PPP值（简称PPPs值）；在项目采购阶段，政府根据社会资本提交的采购响应文件等测算的PPP值称为实际报价PPP值（简称PPPa值）。 （一）计算PPPs值
PPPs值=影子报价政府建设运营资本+政府自留风险承担成本。
1.影子报价政府建设运营成本。影子报价中政府应承担的建设运营成本包括政府建设成本、政府运营维护成本和政府其他成本。
政府建设运营成本=（政府建设成本-资本性收益）+（政府运营维护成本-第三方收入）+其他成本。其中：
（1）政府建设成本，包括政府以现金、固定资产或土地使用权等方式对项目设计、建设进行的投资补助。
（2）资本性收益，是指项目全生命周期内产生的转让、租赁或处置资产所获的收益。资本性收益应从建设成本中抵减。
（3）第三方收入，是指项目全生命周期内，因提供项目基础设施及公共服务而从第三方获
得的收入（如使用者付费）。第三方收入应从政府运营维护成本中抵减。
（4）政府运营维护成本，包括政府向社会资本支付的运营维护费、财政补贴等。 政府运营维护成本可根据社会资本的投资回报预期等进行测算，具体公式如下：
政府运营维护成本=（社会资本建设成本-社会资本额资本性收益+社会资本运营维护成本-第三方收入+社会资本其他成本）×（1+合理利润率）+总运营成本×（1+合理利润率） 当年政府运营维护成本=（社会资本建设成本-社会资本额资本性收益+社会资本运营维护成本-第三方收入+社会资本其他成本）×（1+合理利润率）×（1+折现率）n/财政运营补贴周期+年度运营成本×（1+合理利润率） 其中：
一般情况下，社会资本建设成本等于初始PSC值中的建设成本减去PPPs中的政府建设成本，并可考虑技术创新及效率提升等带来的社会资本建设运营成本节约。 社会资本承担的其他成本包括咨询服务费用等交易成本。
合理利润率通常以人民银行长期贷款基准利率为基准，并结合项目所处地区、行业等因素进行调整（7%，8%，9%）。
（5）政府其他成本，通常包括政府承担的未纳入建设成本的咨询服务费用、市场测试费用、社会资本未中选补偿金、移交补偿款等交易成本，政府负责的连接设施和配套工程建设成本，政府授予社会资本的项目周边土地或商业开发收益权，政府向社会资本提供的贷款贴息，以及政府放弃的项目公司股利等。
2.政府自留风险承担成本，一般包括政府因承担法律、政策等自留风险所支出的成本。 （二）计算PPPa值
PPPa值=实际报价政府建设运营成本+政府自留风险承担成本
实际报价政府建设运营成本是根据采购响应文件测算出的政府应承担的建设运营成本，包括
政府建设成本、政府运营维护成本和政府其他成本。 四、物有所值量值和指数计算
物有所值定量分析的结果通常以物有所值量值或物有所值指数的形式表示。 物有所值量值=PSC值-PPP值
物有所值指数=（PSC值-PPP值）÷PSC值×100% 物有所值量值和指数为正的，说明项目适宜采用PPP模式，
否则不宜采用PPP模式。物有所值量值和指数越大，说明PPP模式替代传统采购模式实现的价值越大。
