金融发展理论专题
本专题关注的内容从金融发展理论的沿革入手，主要阐述戈德史密斯的金融结构论、肖与麦金农的金融压制论和金融深化论，80、90年代主流的金融发展理论观点以及中国的经济学人对区域经济发展与区域金融发展问题的探讨。学习本专题，应了解金融发展理论的历史沿革，重点在于了解各种金融发展理论的内容、对经济的影响及其存在的缺陷与不足，难点在于对中国经济学人对金融发展理论发展的理解与掌握。
本专题共分6小节，计划使用4课时。
第1节 金融发展理论的沿革
【导入】金融发展理论主要是研究金融发展与经济发展之间的关系，论述各种金融变量的变化及金融制度变革对经济发展的长期影响，探索发展中国家为促进经济发展所采取的金融政策。西方学者很早就有关于金融发展问题的论述，但较系统全面的金融发展理论主要是在70年代以后发展起来的。 一、
货币中性论
在20世纪以前关于货币在经济发展中的作用已有许多论述，但货币中性论的观点占据 主导地位。货币中性论认为货币只是商品交换的媒介，便利交换的工具，对实际经济活动而言，货币只是覆盖在实物经济上的一层面纱，货币数量的变化只影响物价水平，对经济没有实质性作用。
二、货币非中性论
1898年瑞典经济学家威克塞尔在《利息与价格》一书中提出，货币不仅媒介交易，而且媒介投资，进而引起经济向上或向下的累积性波动，并得出结论，只有货币利率等于自然利率时货币才是中性的。但在现实生活中货币利率很少等于自然利率，这说明货币非中性才是现实经济生活的常态，因此威克塞尔认为货币金融对实际经济活动具有实质性的影响。随后缪尔达尔、林达尔及凯恩斯等人也都在各自的理论中对货币金融与经济活动的关系进行了研究。
较系统阐述金融因素与经济增长关系问题的经济学家是约瑟夫·熊彼特，在他1912年出版的《经济发展理论》一书中强调了金融在经济发展中的重要作用。
在熊彼特的启发下，西方经济学家在研究经济增长问题时开始重视金融因素对经济增长的作用。如英国经济学家哈罗德与美国经济学家多马创建的经济增长模型强调资本、储蓄等金融变量对经济增长的作用；斯泰因货币增长模型继承和发展了威克塞尔、凯恩斯的分析传统，把货币分析和实物分析结合起来，用一般均衡分析的方法分析经济增长问题，强调货币在经济增长过程中的非中性。托宾模型是将货币作为变量引入经济增长模型，试图寻找出货币增长与经济增长的关系；从论证货币促进储蓄进而推动经济增长的角度，证实了货币金融对于经济增长的作用。托宾还认为货币与其他各种资产的存量与收益率相互
影响，共同构成整个经济增长的原因和结果。 三、
金融发展理论
二战后，发达的资本主义国家迎来了经济增长的又一个黄金时期，其金融体系也逐渐完 善起来。与此相反，大多数发展中国家的经济却一直发展缓慢、金融制度落后，因此西方经济学界掀起了以发展中国家为研究对象的发展经济学的研究热潮。
最早的当属斯坦福大学的格利和肖，他们的文章在现存金融理论的基础上，分析了金融发展与经济发展的关系，认为经济发展是金融发展的前提和基础，而金融发展则是推动经济发展的动力和手段。1973年麦金农的《经济发展中的货币与资本》与肖的《经济发展中的金融深化》的先后出版，标志着金融发展理论已形成了系统的理论体系。金融发展理论推动了发展中国家的金融改革和完善，掀起了70年代以来的金融自由化浪潮。
但在20世纪80年代开始进行金融自由化改革的国家多次爆发金融危机，引起了人们对金融发展理论的重新思考，因此80年代中期以来又掀起了金融发展理论的研究热潮，在90年代金融发展理论更是有了新的突破。
第2节 戈德史密斯的金融结构论
雷蒙德·W·戈德史密斯是耶鲁大学经济学家，被誉为比较经济学的开创者。1969年他出版了《金融结构与金融发展》一书，对长达百余年的金融发展史及当代几十个国家的金融结构进行了初步的比较研究，创建了衡量一国金融结构和金融发展水平的各种数量指标，考察了金融结构与金融发展和经济增长的关系，归纳出了各国金融发展的一般规律。 一、
金融工具、金融机构和金融结构
1. 金融工具、金融机构和金融结构的涵义
金融工具: 金融工具是对其他经济单位的债券凭证和所有权凭证。 金融机构：金融机构是资产与负债主要由金融工具组成的企业。
金融结构：金融结构是金融工具和金融机构的综合，是一国金融工具和金融机构的 形式、性质及其相对规模。
2. 金融结构研究需描述的数量关系
戈德史密斯认为所有金融现象都可归纳为金融工具、金融机构和金融结构三个方面，而金融结构又是由金融工具和金融机构共同决定的，因此要研究一国的金融结构，应从下列几个方面的数量关系上加以描述： ⑴ ⑵ ⑶
总额在金
融机构和非金融经济单位中的分布；
金融资产与实物资产在总量上的关系； 金融资产与负债总额在各种金融工具中的分布；
以金融机构持有和发行的金融资产所占的比例来表示的金融资产与负债
⑷. 金融资产与负债在各个经济部门的地位。 3. 戈德史密斯的定量分析指标
⑴ 金融相关比率（FIR）：即金融资产市价总值与国民财富（实物资产总值与对外资产 净值之和）的比例。该指标主要用来衡量一国金融上层建筑与经济基础结构的关系，是衡量金融结构最基本的指标。
⑵ 主要类型的金融工具在金融工具总额中所占的份额，主要经济部门在金融资产中所占的份额，用来衡量金融上层建筑的构成状况。
⑶ 金融资产总额和各类金融工具余额在各个经济部门之间及其子部门之间的分布。反映了不同金融工具在经济中各个部门的渗透程度，以及各部门对不同金融工具的偏好。
⑷ 各种金融中介机构所持有的金融资产在所有金融机构资产总额中的比例及其在金融工具总额中的比例。用来衡量一国的金融结构中，各种金融机构的发育程度及其相对重要性。
⑸ 金融中介率，即所有金融机构在全部金融资产总额中的份额，是考察一国金融结构机构化程度的最简单而又最全面的指标。
⑹ 各种金融资产存量在金融工具种类和经济部门种类的分布。 ⑺ 对金融结构的流量分析。
⑻ 不同部门的内源融资与外源融资在资金账户总资产和总负债中所占的比重，以此测定各个经济部门和子部门之间资金来源与资金运用的情况。 4.
金融结构的三种类型
根据金融相关比率及其他指标，戈德史密斯将金融结构划分为三种类型： ⑴ 小企业和家庭所有制企业金融结构模式
形成时期：这类金融结构大约存在于18世纪到19世纪中叶的欧洲和北美洲，当时社会 生产主要由小企业和家庭所有制的企业来经营。
一般特征：金融相关比率低（约在1／5～1／2之间）；债权凭证远远超过股权凭证，居于主导地位；在全部金融资产余额中金融机构所占比例较低，商业银行在金融机构中占据突出地位。
⑵ 经济混合型金融结构模式
形成时期：这类金融结构出现在20世纪上半叶的大多数非工业化国家。
一般特征：金融相关比率仍然较低，债权凭证仍然大大超过股权凭证，银行在金融机构中仍占支配地位。与第一类金融结构相比不同之处在于政府和金融机构发挥更大的作用，体现了经济的混合型特点，另外有些国家已存在大型股份公司，当然其对经济所产生的作用仍然很微弱.
⑶ 工业化国家金融结构模式
形成时期：这类金融结构在20世纪初期以来的工业化国家较为常见。
一般特征：金融相关比率较高，约在1左右；股权的比率有所上升；金融机构在全部金
融资产中的份额有较大提高，金融机构日趋多样化。
戈德史密斯认为：每个国家的金融结构发展都是渐进的，不同国家实际情况的差异决定了其金融结构各异。
二、决定金融发展的基本因素
戈德史密斯认为一国的金融相关比率(FIR)基本可以衡量和反映该国的金融发展状况。金融发展比率包含的因素有两个：一定时期内的金融活动总量（Ft）和该期经济活动总量（Wt）（见公式），决定金融活动总量和经济活动总量的指标就是影响一国金融发展的基本因素。
FIR=Ft∕Wt
一般而言，一国的经济活动总量可以直接用国民生产总值(GNP)来表示。
金融活动总量的决定因素相当复杂，不能用任何现成的国民经济统计指标表示。戈德史密斯选择了5个要素作为决定金融活动总量Ft的指标：非金融部门发行的金融工具；金融部门发行的金融工具；国际金融活动发行的金融工具三个流量指标和新发行乘数及价格调整系数两个存量指标。
根据对几十个国家近百年的资料研究，戈德史密斯认为不同的金融相关比率与不同层次的经济发展水平有正相关关系，金融相关比率大体可以反映经济发展所处的阶段与水平。 三、
金融发展的一般趋势
戈德史密斯认为各国的金融发展都会遵循金融发展的一般趋势，主要包括12条规律： ⑴ 一国的金融发展水平能在很大程度上反映一国的经济发展阶段与水平。 ⑵ 金融相关比率不会无限制提高，达到1.5左右时就会趋向稳定。 ⑶ 发展中国家的金融相关比率远远低于发达国家。 ⑷ 金融相关率是由一国经济结构的基本特征决定的。
⑸ 随着经济发展水平的提高，金融机构发行和拥有的金融资产的比重在不断加大。 ⑹ 储蓄及金融资产持有的“机构化”倾向，必然使金融机构和金融工具向多样化方向 发展。
⑺ 现代意义的金融发展一般始于银行体系的建立及法定货币的发行。
⑻ 随着经济发展，银行资产占金融机构全部金融资产的比重将会下降，非银行金融机 构的资产比重会大大提高。
⑼ 国际融资作为国内资金不足的补充手段，或作为国内剩余资金的出路，在许多国家 的经济发展中起过重要作用。
⑽ 与引入国际资金同等重要的是发达国家金融发展道路对发展中国家的示范效应。 ⑾ 金融发展水平越高，融资成本越低。
⑿ 从长期看，各国在金融发展和经济发展间会存在大致平行的关系，在总体规模水平 和结构复杂程度上，呈现出几乎同步的增长。
