（2）股权：股权即股票持有者所具有的与其拥有的股票比例相应的权益及承担一定责任的权力。
（3）负债：负债是指企业过去的交易或事项形成的、预期会导致
经济利益流出企业的现时义务。
分析：.就融资角度，企业集团规避融资风险的途径主要包括这样几个层次：一是管理总部或母公司必须确立一个良好的资本结构；二是子公司及其他重要成员企业也应当保持一个良好的资本结构状态，并同样也应通过预算的方式安排好现金流入与现金流出的对称关系；三是当母公司，子公司或其他重要成员企业面临财务危机时，管理总部或财务公司必须发挥内部资金融通剂的功能，以保证集团财务的安全性，必要时，财务公司还应当利用对外融资的功能，弥补集团内部现金的短缺．这反映出迪斯尼的融资行为与其投资需求是相关的，变动具有一致性，其融资行为是投资行为服务的；特点三、四，反映出迪斯尼公司偏好于用股权融资来替换债务融资，不希望有较高的债务比率．
分析其知：首先，迪斯尼公司有优良的业绩作支撑，经营现金流和自由现金流充足．因此公司有能力减少债务融资，控制债务比率，降低经营风险．而且，并购行为又进一步推动业绩上升．其次，迪斯尼公司采取的激进的扩张战略本质上来说也是一种风险偏大的经营策略，为了避免高风险，需要有比较稳健的财务状况与之相匹配．
案例6：泸天化（集团）有限责任公司，我国特大型化工企业，年销
售额近 20 亿元，利润 2 亿 元左右，是中国 500 家最大工业企业和最佳经济效益企业之一。集团公司形成了以“十个统 一”为内容的财务管理机制和会计核算体系： 1、统一资产管理。 2、统一资金管理。 3、统一银行帐户管理。 4、统一信贷管理。 5、统一税费征纳管理。 、 6、统一物资采购管理。7、统一财务收入管理。 8、统一发票管理。9、统一会计核算和管理。 10、统一财会人员管理。
分析： 泸天化集团“十个统一”为内容的财务集权管理的成功经验给我们以有力启示： 一、集权管理是财务成功管理的核心 针对我国众多集团公司财权分散，财务失控，竞争力急剧下降而纷纷陷于困境的状况， 必须花大力气调整财权配置。基本思路是：集中财权，统一管理。 二、全面管理是实现集权管理的保障 集团公司在财务集权管理的基础上，必须通过对子公司实施多样的、全方位的财务管理 才能保障集权管理的实现及高效运行。 三、集权风险的理性思考 现代公司有两种基本的管理模式：集权和分权。
案例7：1999年6月，绍兴百大发布公告称，公司的高级管理人员已于近日 绍兴百大发布公告称， 陆续从二级市场上购入该公司的社会公众股 社会公众股， 陆续从二级市场上购入该公司的社会公众股，平均每股购入价格为 10.40元左右 公告还显示，购入股份最多的是该公司总经理王学超 元左右。 10.40元左右。公告还显示，购入股份最多的是该公司总经理王学超 持股数量达28 600股 而购入股份
最少的高级管理人员也有19 ，持股数量达28 600股，而购入股份最少的高级管理人员也有19 000股 按照有关规定，上述人员只有在离职6个月后， 000股。按照有关规定，上述人员只有在离职6个月后，才可将所购 入的股份抛出。 入的股份抛出。 由于种种历史原因，上市公司中“零股董事”的现象比较普遍， 由于种种历史原因，上市公司中“零股董事”的现象比较普遍，而高级 管理人员主动从二级市场上购入本公司的股份却并不多见， 管理人员主动从二级市场上购入本公司的股份却并不多见，而且绍 兴百大高级管理人员所购股份都不在少数，最少都得花费20 20多万元 兴百大高级管理人员所购股份都不在少数，最少都得花费20多万元 绍兴百大总经理王学超介绍 此次高级管理人员持股， 介绍， 。据绍兴百大总经理王学超介绍，此次高级管理人员持股，可以说 是公司董事会的一种强制行为。1998年底嘉源公司入主绍兴百大之 年底嘉源公司 是公司董事会的一种强制行为。1998年底嘉源公司入主绍兴百大之 经过半年多的清产核资， 后，经过半年多的清产核资，绍兴百大的不良资产基本上得到剥离 留下的都是比较扎实的优良资产。
分析：，董事会这样做的目的是为了增加高级管理人员对公司发展的使 命感和责任感，让他们也来投资自己所管理的公司，公司做好了， 命感和责任感，让他们也来投资自己所管理的公司，公司做好了，他们的资 产就会增值，公司做得不好，也就直接影响到他们的切身利益， 产就会增值，公司做得不好，也就直接影响到他们的切身利益，把他们个人 的利益与公司的利益紧密结合起来，有利于企业的快速
健康发展。 的利益与公司的利益紧密结合起来，有利于企业的快速健康发展。
案例8：2001 年 2 月 5 日至 20 日， 青岛啤酒公司上网定价增发社会公众公司普通 A 股 1 亿股， 每股 7.87 股，筹集资金净额为 7.59 元。筹额效率较高，其筹资主要投向收购部分异地中外合资 啤酒生产企业的外方投资者权， 以及对公司全资厂和控股子公司实施技术改造等， 由此可以 大大提高公司的盈利能力。2001 年 6 月，青岛啤酒股份公司召开股东大会，作出了关于授 权公司董事分于公司下次年会前最多可购回公司发行在外的境外上市外资股 10%的特别决 议。公司董事会计划回购 H 股股份的 10%，即 3468.5 万股，虽然这样做将会导致公司注册 资本的减少，但是当时 H 股股价接近于每股净资产值，若按每股净资产值 2.36 元计算，两 地市场存在明显套利空间，仅仅花去了 8185.66 万元，却可以缩减股本比例 3.46%，而且可 以在原来预测的基础上增加每股盈利。把这与公司 2 月 5 日至 20 日增发的 1 亿股 A 股事件 联系起来分析，可以看出，回购 H 股和增发 A 股进行捆绑式操作，是公司的一种筹资策略 组合，这样股本扩张的“一增一缩” ，使得青岛啤酒股份公司的股本仅扩大约 3.43%，但募 集资金却增加了将近 7 亿元，其融资效果十分明显，这种捆绑式筹资策略值得关注。 关键词：
（1）H股：H股也称国企股，指注册地在内地、上市地在香港
