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企业并购财务风险研究—以吉利并购沃尔沃为例
作者：施皓楠
来源：《现代企业文化·理论版》2015年第04期
中图分类号：F275 文献标识：A 文章编号：1674-1145（2015）02-000-01
摘 要 并购是企业进行资本集中，实现企业快速低成本扩张的重要形式与途径，也是市场经济条件下，调整产业结果以及实现优化企业资源配置的一种重要手段。企业选择并购是为了了开拓市场，形成规模经济效应、协同效应，从而提高核心竞争力，加速企业发展的经济活动。但同时，由于企业并购过程中因素的不确定性，企业并购也是一项高风险的投资活动，财务风险贯穿于整个并购活动之中。
关键词 企业并购 财务风险 风险防范 吉利收购沃尔沃 一、研究背景和意义
随着我国资本市场的发展和完善，并购已成为企业扩大市场占有率，提高行业竞争力和经济效益的有效途径。然而从并购的特征和国内外企业并购的实践情况来看，并购是一项具有高风险的资本经营活动。由于我国并购发展时间相对较短，难以从总体上判断其成功或失败，但有相关资料估计我国企业并购成功的案例不到总体的十分之一。对于企业而言，并购本身不是目的，并购后能达到预期的效果才能算作成功。并购是一项长期的投资，期间有着许多复杂的财务活动，财务风险也是难以避免的。造成并购失败的原因之一就是不当的财务风险管理。 二、企业并购的财务风险 （一）界定
财务风险有广义和狭义之分，狭义的财务风险是指企业运用筹资方式或工具不当而造成财务状况恶劣。广义的财务风险是指并购前和过程中定价、融资、支付等财务决策不当以及并购后资金运转、企业运营周所引起的企业财务状况恶化或财务成果遭到侵害的不确定性。 （二）外部环境风险的成因
企业外部环境风险包括总体环境风险和具体环境风险。总体风险包括自然环境、科学技术、法律法规、政府政治、社会秩序、文化道德等方因素引起的财务风险。具体风险包括并购方、出售方、政府以及其他关联方行为所引起的财务风险。总而言之，目前我国资本市场以及社会经济发展状况是财务风险的外部影响重要因素之一，他们影响着并购全局。
