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地铁建设投融资模式分析
作者：刘云
来源：《中国管理信息化》2014年第18期
[摘 要] 地铁交通建设是城市基础设施建设中耗资巨大的单体工程，单纯依靠财政投入不仅会恶化地方政府债务，而且大多数城市也不具备相应的财力。结合城市实际、探索尝试新的融资模式才是可行之策。
[关键词] 地铁建设；投资；融资；模式
doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2014 . 18. 069
[中图分类号] F530.31 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2014）18- 0112- 03 拥有地铁交通线不仅是城市现代化进程的标志，而且可以带动当地经济可持续发展。其所具有的社会效益和经济辐射效应是其他城市建设项目无法替代的。然而，在全世界近160年地铁建设史上，如何筹集建设资金一直是困扰城市决策者的难题。人们为此进行了长期探索和尝试，取得了不少值得借鉴的经验。总结地铁建设融资模式，对于我国目前正在进行的大规模地铁建设有着重要的参考意义。 1 以政府为主导的投融资模式
政府投融资模式是指政府为实现调控经济目标，依据政府信用筹集资金并加以运用的金融活动。政府投融资主体是经政府授权、为实现政府既定目标、代表政府从事投融资活动、具备法人资格的经济实体，其形式是按《公司法》组建的国有独资公司。资金来源主要有两方面：一是政府财政出资，二是政府债务融资，包括政策性贷款、国债资金、境内外债券、国外政府或国际金融组织贷款等。政府投融资模式最大的优点就是能依托政府财政和良好的信用，快速筹措资金，操作简便，可靠性大。
世界上很多国家大城市的地铁建设初期和高速成长时期，都以政府投融资为主。如法国巴黎，政府投融资占80%，德国曼彻斯特占90%，新加坡占到了100%，香港占到77%。北京地铁建设初期完全依靠中央政府投入。据资料显示，2000-2008年，我国轨道交通总投资超过3 100亿元，主要是财政投资加银行（或银团）贷款。北京大岳咨询公司总经理金永祥对《瞭望东方周刊》表示：“目前，国内地铁项目90%以上的建设资金靠政府财政投资和银行贷款解决。”
政府投融资模式的弊端很明显：给政府财政带来巨大压力，加剧政府债务负担，恶化债务水平。同时，受政府财力和提供的信用程度所限，融资能力不足，也不利于企业进行投资主体多元化的股份制改制和转换企业经营机制。
