华北电力大学本科毕业设计（论文）
就有关结论提出一些相应的建议。本文可能的创新点：充分利用国内外研究成果建立了收益质量评价体系并利用我国上市公司为样本进行了实证研究。收益质量评价体系的指标设计充分利用了现有的研究成果，努力使收益质量综合评价体系指标的选取更合理，更切合实际。同时利用该评价体系对我国上市公司的收益质量进行了分析和实证研究，从而得出了几点有益的结论。
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2上市公司收益质量概述
2.1收益与收益质量
2.1.1收益
收益的概念在经济学家和会计学家之间存在着严重的分歧。一般来说，收益可以有三种理解：一是“真实收益”，这是经济学家对收益内涵的论述。他们均力图计量企业的实际收益，为财富分配提供依据，如亚当斯密早在1776年《国富论》中提出的“财富的增加”，Irving Fisher提出的收益是补偿资本之后的一种增量等都是真实收益的典型代表。二是“观念收益”，这是会计学家对收益内涵的理解。他们认为收益是企业在一定时期内经过交易已实现的收入与相关成本、费用之间的差额。会计计价原则的局限性和会计收益计算过程中会计人员的主观职业判断会导致会计收益与真实收益发生偏离，因此，会计收益又被称为“观念收益”。三是“全面收益”，美国财务会计准则委员会对全面收益的定义是企业在报告期内，除与所有者之间的交易外，由于其他一切原因所导致的净资产的变动。该定义不仅涵盖了会计收益，而且还包含了其他全面收益，是会计收益理论和经济收益理论相互融合的结果。收益概念虽然有不同的理解和界定，但基于现实的考虑和需要，目前作为会计信息加以披露的仍然是会计收益。
2.1.2 收益质量
收益质量一词起源于上个世纪 30年代，兴起于60年代，主要应用于有价证券的分析中。当时每个大证券机构至少有一个专门的部门致力于收益质量的监控，许多公共的评估机构在对公司报告的收益进行评价时，也经常使用收益质量这一概念。作为财务分析的收益质量法的最著名的倡导者之一的桑顿·L.奥格洛弗(Thomton L O'Glove )，发表了一份颇有影响的投资咨询报告《收益质量》(Quality of Earnings)，提出了收益构成的分析方法，但是，对于收益质量的概念和评价方法目前并没有形成统一的认识，不同的证券分析师在不同的意义上使用收益质量的概念。已有的观点可以总结为以下几类：第一，收益质量是指会计报表数据在被认定为“合格产品”的情况下，损益表被信息使用者直接使用的程度或放心使用的程度。这里的“合格产品”是指会计报表被认定为真实、公允地反映了企业的财务状况、经营成果。第二，收益质量是指企业的报告收益反映实际经营业绩的真实程度。第三，企业的收益质量是针对企业经济效益的大小和真假虚实而言的，也即是企业的报告收益与经济收益的距离。第四，收益质量是指在谨慎、一致的财务基础上，一家持续经营的企业在某一时期创造稳定自由现金流量的能力。第五，收益量是指收益信息的投资决策相关性，即历史收益数据预测未来业绩(未来自由现金流量)的能力。
2.1.3 收益质量特征体系
收益质量应包括真实性、持续性、现金保障性、安全性和变动性五个特征。
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（1）真实性
真实性包括质和量两个方面：质是指收益必须是在遵循中立性原则、实质重于形式原则的前提下完整、适当并谨慎地反映企业的经营状况。这里的完整性具有广泛的涵义，不仅要求报告收益应充分而全面地反映收益的来源及构成，不随意捏造或舍弃经济业务及其会计处理，还要求企业的报告收益除了反映现行会计上的净收益外，还应该反映各个期间的其他非业主交易引起的权益(净资产)变动。适当谨慎性是指在会计政策的选择上，既不能采用乐观甚至冒进的策略，以倾向于报告尽可能多的账面利润，也不能采用过于谨慎的策略，以便假借稳健之名行故意压低账面收益之实，形成秘密准备金，为以后扭亏为盈打下基础。量是指会计收益应尽可能地与经济学的收益即真实收益接近。若想达到这两个方面的要求，就需要对目前的会计模式进行改进，引入全面收益理论。 （2）持续性
持续性主要反映的是历史会计收益所表现出来的规律是否能够在未来得以延续。基于这一认识，国外的证券分析师在分析会计收益质量时通常会把会计收益分为永久性收益和暂时性收益。永久性收益预期将持续到公司未来会计度。暂时性收益仅涉及当前会计年度，不能延续到未来会计年度。它主要是由偶然性收益、一次性收益和会计变更引起的收益构成的。永久性收益是企业得以持续发展的源泉，与企业收益的预测能力有很强的相关性，而暂时性收益没有持续性，对企业未来收益无预测价值。可以预见，如果一个企业的会计收益中所包含的暂时性收益成分越高，会计收益的持续性也就越差，相应会计收益内在信息质量就越低。 （3）现金保障性
资金与企业，犹如血液与人体，盈利的公司为扩充设备，需要资金亏损的公司为了营运周转，更需要资金。资金不足，导致周转不灵，就有可能倒闭。会计盈余高并不意味着不会陷入财务困境，因为会计盈余并不等于现金流量，它们之间通常存在差异。会计收益的确认建立在权责发生制和会计分期假设基础之上，是某一会计期间账面收入和账面费用配比的结果，体现为应计现金净流入的概念和可能财富的增加，并不直接等同于实际现金净流入与真实财富增加，只有当应计现金净流入成为实际现金净流入时才表明收益的真正实现。而现金流量表中的现金数额是以收付实现制进行确认的，在收付实现制下，是现金化的收入和利润，因而可信度更高。
如果会计收益不能转化为足够的实际现金净流入，高的会计收益也仅仅是“账面富贵”，蕴含较大的风险，同时，由于会计的财富分配效应，这种“账面财富”不仅不能提升企业价值，相反可能会损害企业价值。只有那些能迅速实现的收益，也就是直接转化为现金的收益才是货真价实的利润。因为无论是偿还银行借款，还是上缴政府税款，要的是现金而不是账面上的收益。发达国家的统计资料表明，大约破产公司从会计上看属于获利公司，导致它们倒闭的不是由于账面亏损，而是因为现金不足。
根据现金流量来源，现金流量可以划分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的
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现金流量和融资活动产生的现金流量。现金流量状况通常与企业或者产品所处的生命周期阶段有关，比如处于成长阶段的企业一般表现为投资活动现金净流出、融资活动产生现金净流入，而经营活动通常没有现金净流入或者收支相抵，因此分析公司的现金流量质量必须结合公司所处的发展阶段综合考虑。考察公司的现金流量质量，不仅要评价营业收入的收现能力，还需要考虑现金流量的持续性。以成熟企业的经营活动现金流量为例
1）如果经营活动产生的现金流量小于零，一般意味着经营过程的现金流转存在问题，经营中“入不敷出”。
2）如果经营活动产生的现金流量等于零，则意味着经营过程中的现金“收支平衡”，从短期看，可以维持但从长期看，则不可维持。
3）如果经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非现付成本，这与情形 2）只有量的差别，但没有质的差别。
4）如果经营活动产生的现金流量大于零并恰能补偿当期的非现付成本，则说明企业能在现金流转上维持“简单再生产”。
5）如果经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现付成本后还有剩余，这意味着经营活动产生的现金流量将会对企业投资发展作出贡献。 （4）安全性
收益的稳定性是企业所面临风险大小的表象特征，收益稳定性越差，说明企业所面临的风险越大反之，说明企业所面临的风险越小。企业外部经营环境，包括市场需求、产品价格、材料价格等因素的不确定性以及企业成本性态、资本结构、管理能力等是企业所面临风险大小的内在动因，企业外部环境的不确定程度、成本性态、资本结构、管理水平的不同组合导致企业面临不同的风险水平，从而决定企业未来收益的稳定性。风险是影响企业价值的两个基本因素之一，对企业收益质量进行评价，必须充分关注企业所面临风险的大小。 （5）变动性
变动性是收益内在信息质量的一个逆向衡量指标。一般认为，收益越稳定，收益的内在信息质量就越高，但这是基于相关的报告环境未发生变化或公司管理层没有进行盈余管理而言的。前美国证券交易委员会(SEC)主席Arthur Levi~曾说过，由于公司管理层预计到信息使用者乐意看到稳定增长的收益，他们会引入一些暂时性收益，从而使得总的收益看起来是稳定的，目的是减少收益时间序列的变动性，增强预测性，但是这样做其实并未真实地反映企业的收益状况。所以，暂时性收益的变动性越大，说明企业管理层盈余管理的动机越强烈，企业的内在信息质量就越低。
2.2 收益质量的影响因素
2.2.1 公司治理结构
公司治理结构一般从收益产生的真实性方面影响着收益质量，在现代企业制度下，公
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